截至4月28日晚記(ji)者發稿(gao)時，已有(you)(you)17家(jia)A股上市銀行(xing)發布了2021年(nian)第(di)一季(ji)度(du)報(bao)告。數(shu)據顯示，一季(ji)度(du)7家(jia)銀行(xing)凈利潤同比(bi)實現兩位數(shu)增長(chang)。同時，多家(jia)銀行(xing)不良貸款率(lv)有(you)(you)所下降，撥備覆蓋(gai)率(lv)上升。展望(wang)后市，多位券商分析人(ren)士認為，隨著(zhu)一季(ji)報(bao)的披露，銀行(xing)板塊有(you)(you)望(wang)迎來(lai)估值修(xiu)復行(xing)情。

　　多家(jia)銀行(xing)凈(jing)息差走闊

　　數據顯(xian)示(shi)，一季(ji)度，建設銀(yin)行、招商銀(yin)行分別實現歸(gui)屬(shu)于母公司(si)股東的(de)凈(jing)利潤831.15億元和(he)320.15億元，暫列前兩位。

　　凈利(li)潤增(zeng)(zeng)長率方面，7家銀(yin)行(xing)(xing)一季度同(tong)比實現兩位數(shu)增(zeng)(zeng)長，其中(zhong)江蘇銀(yin)行(xing)(xing)、平(ping)安銀(yin)行(xing)(xing)、寧波(bo)銀(yin)行(xing)(xing)凈利(li)潤增(zeng)(zeng)長率分(fen)(fen)別為22.79%、18.53%、18.32%，分(fen)(fen)列前三(san)位。國有大行(xing)(xing)中(zhong)，建設(she)銀(yin)行(xing)(xing)一季度凈利(li)潤增(zeng)(zeng)長率為2.8%。

　　從凈(jing)(jing)息(xi)差數據來(lai)看(kan)，與2020年四季(ji)度(du)相比，多家銀(yin)行(xing)凈(jing)(jing)息(xi)差走闊。例如，寧波銀(yin)行(xing)一(yi)季(ji)度(du)凈(jing)(jing)利差為2.81%，凈(jing)(jing)息(xi)差為2.55%，環(huan)比均上升(sheng)33基(ji)點(dian)；招商銀(yin)行(xing)一(yi)季(ji)度(du)凈(jing)(jing)利差2.50%，凈(jing)(jing)利息(xi)收(shou)益率2.58%，環(huan)比分別上升(sheng)11、10基(ji)點(dian)。

　　招行表示(shi)，凈利(li)差和凈利(li)息收(shou)(shou)益率(lv)環(huan)比上升的主(zhu)要原因，一是(shi)該行堅持(chi)以核心存款(kuan)增長為主(zhu)的存款(kuan)推動策略，活期存款(kuan)占比上升，存款(kuan)結構不斷優化，存款(kuan)成本率(lv)環(huan)比下降；二是(shi)今年一季度該行適當加快貸款(kuan)投放(fang)節奏，收(shou)(shou)益相對較高的資產(chan)占比提升，生息資產(chan)收(shou)(shou)益率(lv)環(huan)比上升。

　　光大證券銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)業首(shou)席分析師王一峰預計，在貸(dai)款重定價(jia)及負(fu)債(zhai)成本走(zou)高背景下(xia)，預計銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)業一季度凈息差環比進一步收窄，資產(chan)負(fu)債(zhai)情況(kuang)相(xiang)對靈活且(qie)定價(jia)能力較強(qiang)的優質銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)息差大體(ti)穩定甚至走(zou)闊。預計商(shang)業銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)將通(tong)過規模擴張“以(yi)量補價(jia)”的方式來實現凈利息收入正增(zeng)長。

　　資(zi)產(chan)質(zhi)量穩中向好

　　不良貸款(kuan)率方面，截至一季度末，有16家(jia)銀(yin)行不良率保持在2%以下，其中寧波銀(yin)行和(he)廈門銀(yin)行不良貸款(kuan)率表現(xian)最優(you)，分別為0.79%和(he)0.98%。

　　與2020年年末相(xiang)比，一季度(du)(du)末9家(jia)銀(yin)行不(bu)良貸款率(lv)有(you)所下(xia)(xia)降(jiang)，6家(jia)持平，其(qi)中江陰銀(yin)行改善幅度(du)(du)最大，不(bu)良率(lv)下(xia)(xia)降(jiang)0.27個百分點至1.52%。

　　撥(bo)備(bei)覆(fu)蓋(gai)(gai)率(lv)方面(mian)，截(jie)至一季度末，有15家銀(yin)行撥(bo)備(bei)覆(fu)蓋(gai)(gai)率(lv)在200%以上，寧波(bo)銀(yin)行、杭州銀(yin)行、招(zhao)商銀(yin)行撥(bo)備(bei)覆(fu)蓋(gai)(gai)率(lv)均(jun)超過400%。

　　“預計上市銀(yin)行問題資產率繼(ji)續(xu)下(xia)降(jiang)(jiang)，不良率較低且(qie)撥(bo)備厚實的(de)銀(yin)行，信(xin)用成本預計邊際趨降(jiang)(jiang)，并有望形成利潤釋放(fang)的(de)來(lai)源。”王(wang)一峰稱。

　　此前(qian)，監管部門多(duo)(duo)次強調銀行(xing)業需(xu)前(qian)瞻應對(dui)不良資(zi)產的(de)(de)反彈，多(duo)(duo)家銀行(xing)在一季度(du)(du)持(chi)續(xu)加強風險管理。例如，平安(an)(an)銀行(xing)稱，面(mian)對(dui)外部宏觀環境帶來的(de)(de)不確定(ding)性，該行(xing)繼續(xu)保持(chi)較大的(de)(de)資(zi)產減(jian)值損(sun)失計(ji)(ji)提力(li)度(du)(du)，進一步(bu)夯實資(zi)產質(zhi)量，提升風險抵(di)補(bu)能力(li)。一季度(du)(du)，該行(xing)計(ji)(ji)提的(de)(de)信用及其他資(zi)產減(jian)值損(sun)失為(wei)166.97億(yi)元(yuan)(yuan)，同比增(zeng)長4.8%，其中計(ji)(ji)提的(de)(de)發放貸款(kuan)和(he)墊款(kuan)信用減(jian)值損(sun)失為(wei)128.05億(yi)元(yuan)(yuan)。一季度(du)(du)，平安(an)(an)銀行(xing)累計(ji)(ji)核銷貸款(kuan)67.26億(yi)元(yuan)(yuan)。

　　機構看好后市

　　截(jie)至4月28日(ri)，中信一級行業(ye)銀行指數今(jin)年以來上漲(zhang)7.65%，在(zai)所有(you)行業(ye)中位居第六，多家銀行股(gu)價(jia)創出(chu)新高。

　　值得注意的(de)(de)(de)是，北向(xiang)資金和(he)明星基金經理均開始把(ba)目光投向(xiang)銀(yin)(yin)行股(gu)。在(zai)截至4月(yue)28日的(de)(de)(de)一個(ge)月(yue)內，招商銀(yin)(yin)行、平安銀(yin)(yin)行和(he)興業銀(yin)(yin)行均獲北向(xiang)資金大幅(fu)加倉。此外，張坤執掌的(de)(de)(de)易方(fang)達(da)藍(lan)籌精選混合、謝治宇執掌的(de)(de)(de)興全合潤混合同(tong)時(shi)現身平安銀(yin)(yin)行前十(shi)大股(gu)東，3月(yue)末持(chi)股(gu)數量分別為1.3億股(gu)、0.7億股(gu)。

　　多位分(fen)析人(ren)士認為(wei)，當(dang)前銀(yin)行板塊整(zheng)體估值依然處于低位。

　　招(zhao)商證券(quan)銀(yin)行(xing)業首(shou)席分析師廖志(zhi)明表(biao)示，展望全年，預計一(yi)季度為上市銀(yin)行(xing)業績增速相對較低的(de)時點，后續(xu)有望進一(yi)步(bu)走高。隨著經(jing)濟(ji)復蘇，靚麗的(de)業績有望令銀(yin)行(xing)板塊開啟新一(yi)輪估(gu)值修復行(xing)情(qing)。

　　中信建(jian)投(tou)證券銀行業首席分(fen)析師(shi)楊榮(rong)表示，中長期看好銀行板(ban)塊(kuai)，預計(ji)2021年隨著(zhu)經(jing)濟(ji)復蘇(su)，利率上行和(he)資產(chan)質量改善，凈息(xi)差和(he)不良(liang)率差值擴大，板(ban)塊(kuai)估值中樞(shu)將繼(ji)續上移(yi)，銀行板(ban)塊(kuai)市凈率有(you)望修復到1的水平(ping)。

　　楊榮預計，從(cong)二季度開始，行業凈(jing)利潤增速和凈(jing)資產收益率（ROE）將逐季回升，驅動板(ban)(ban)塊(kuai)估值修復，看(kan)好5月之后(hou)的銀行板(ban)(ban)塊(kuai)走出(chu)新一輪行情。