本報記者 劉琪

　　日(ri)前，國務院金(jin)融(rong)穩定(ding)發展委(wei)員會召開第五(wu)十一次會議，研(yan)究(jiu)部署(shu)下一階(jie)段金(jin)融(rong)領(ling)域(yu)重點工(gong)作(zuo)。會議提出，“進一步推動利率匯率市場化改革，保持人民幣匯率在(zai)合理(li)均衡(heng)水平上的(de)基本穩定(ding)”。

　　實際上，推進(jin)匯(hui)率(lv)市(shi)場化(hua)(hua)改(gai)革一(yi)直都(dou)是中國人(ren)(ren)民銀行(xing)（下稱“央(yang)行(xing)”）的重點工作(zuo)之一(yi)。央(yang)行(xing)在《2021年第一(yi)季(ji)度(du)貨幣政(zheng)策報(bao)告》中表(biao)示，將“穩步深化(hua)(hua)人(ren)(ren)民幣匯(hui)率(lv)市(shi)場化(hua)(hua)改(gai)革，完(wan)善(shan)以(yi)市(shi)場供求(qiu)為(wei)基礎、參考一(yi)籃子貨幣進(jin)行(xing)調節、有管理的浮動(dong)匯(hui)率(lv)制(zhi)度(du)，增(zeng)強人(ren)(ren)民幣匯(hui)率(lv)彈性(xing)，發揮匯(hui)率(lv)調節宏觀經(jing)濟和國際收支自(zi)動(dong)穩定器作(zuo)用”。

　　對于如何進一步推動(dong)匯率(lv)市場(chang)化改革，中(zhong)國銀行研究(jiu)院高級研究(jiu)員王有鑫在接受《證券日(ri)報》記者采(cai)訪時表示，隨著中(zhong)國經濟全(quan)球(qiu)比(bi)重上升和(he)金(jin)融市場(chang)開放(fang)程(cheng)度加大，人(ren)民(min)幣(bi)將越來(lai)越多地(di)進入全(quan)球(qiu)主權(quan)財富管理(li)機構和(he)投資者的資產負債表，人(ren)民(min)幣(bi)匯率(lv)的短期(qi)波動(dong)性(xing)將增大，因(yin)此，應提高容忍度和(he)適(shi)應性(xing)。

　　“應擇(ze)機進一步加(jia)大(da)市場決定(ding)匯(hui)率的(de)力度(du)，增(zeng)強人民幣匯(hui)率雙向浮動彈(dan)性，提(ti)供更多風險(xian)對沖(chong)工具，滿足風險(xian)規避需求。”王有鑫稱，同時強化市場預期(qi)(qi)引導，豐(feng)富跨(kua)境(jing)資本流(liu)動和(he)匯(hui)率管理工具箱(xiang)，保留極端情境(jing)下(xia)的(de)匯(hui)率管理手(shou)段，減少匯(hui)率超調(diao)和(he)順周期(qi)(qi)行為的(de)發生。

　　從人(ren)民幣(bi)(bi)匯率走勢(shi)來(lai)看(kan)，中(zhong)國外(wai)匯交易中(zhong)心數據(ju)顯示，5月21日(ri)，人(ren)民幣(bi)(bi)對(dui)美元(yuan)中(zhong)間(jian)價調升164個基點(dian)，報(bao)6.4300。而(er)在今年首(shou)個交易日(ri)（1月4日(ri)），人(ren)民幣(bi)(bi)對(dui)美元(yuan)中(zhong)間(jian)價報(bao)6.5408。截至5月21日(ri)，今年以來(lai)人(ren)民幣(bi)(bi)對(dui)美元(yuan)中(zhong)間(jian)價的(de)最低點(dian)是3月31日(ri)的(de)6.5713，最高點(dian)是5月11日(ri)的(de)6.4254。

　　在(zai)3月(yue)底的(de)低(di)點(dian)后，4月(yue)份(fen)(fen)以來人民幣(bi)(bi)匯率(lv)波動(dong)(dong)走強(qiang)(qiang)。王有(you)鑫表示，從(cong)(cong)外(wai)部因(yin)素(su)看，美(mei)國繼(ji)續(xu)(xu)寬松(song)貨幣(bi)(bi)政策，推出一(yi)(yi)輪又一(yi)(yi)輪的(de)財政刺激政策，防疫力度有(you)所松(song)動(dong)(dong)，就業、失業率(lv)等指標不及預期，美(mei)元指數再次回落至90左右，導(dao)致人民幣(bi)(bi)被(bei)動(dong)(dong)走強(qiang)(qiang)。從(cong)(cong)內部因(yin)素(su)看，國內經濟復蘇(su)持(chi)續(xu)(xu)加快，出口貿易(yi)保持(chi)高增(zeng)長，貿易(yi)順差(cha)規模較大(da)，跨境資(zi)本持(chi)續(xu)(xu)凈(jing)流入，4月(yue)份(fen)(fen)外(wai)匯儲備較前一(yi)(yi)月(yue)增(zeng)長0.9%，為(wei)人民幣(bi)(bi)匯率(lv)提供了(le)堅實的(de)支撐因(yin)素(su)。

　　央(yang)行副行長劉國強5月23日在就人(ren)民(min)(min)幣(bi)匯率(lv)(lv)問題答記(ji)者問時(shi)談到，今年以來(lai)，人(ren)民(min)(min)幣(bi)匯率(lv)(lv)有(you)(you)升有(you)(you)貶，雙向浮動，在合理(li)均(jun)衡水平上(shang)保(bao)持了(le)基本穩定(ding)。目前，我國外匯市場自主平衡，人(ren)民(min)(min)幣(bi)匯率(lv)(lv)由(you)市場決定(ding)，匯率(lv)(lv)預(yu)期平穩。未(wei)來(lai)人(ren)民(min)(min)幣(bi)匯率(lv)(lv)的走(zou)勢將繼續(xu)取(qu)決于市場供求和國際金融(rong)市場變(bian)化，雙向波動成為常態。

　　“人民銀行完善(shan)以市(shi)場(chang)供求為基礎、參考一(yi)籃子貨(huo)幣進行調節、有管理的浮動匯率(lv)制度，這一(yi)制度在當前和未來一(yi)段時(shi)期都是適合中國(guo)的匯率(lv)制度安排(pai)。”劉國(guo)強指出，“人民銀行將注重預(yu)期引導，發揮匯率(lv)調節宏觀(guan)經濟和國(guo)際收支自動穩定(ding)器(qi)作(zuo)用，保持人民幣匯率(lv)在合理均衡(heng)水平上(shang)的基本穩定(ding)。”

　　對于(yu)今年后期人(ren)(ren)民幣(bi)匯率的走勢，王有(you)鑫認(ren)為，目前人(ren)(ren)民幣(bi)匯率雙向波動特(te)征(zheng)愈加明顯，升貶值周期轉(zhuan)換(huan)成為常(chang)態。下半年支撐(cheng)人(ren)(ren)民幣(bi)匯率的國內積極因素將繼續發揮作用(yong)，但外部市場的不(bu)確(que)定性將導致人(ren)(ren)民幣(bi)更多呈現(xian)雙向波動，寬幅震蕩的特(te)點。

　　一方面(mian)，全球(qiu)經濟(ji)復蘇加快(kuai)，中(zhong)國和主要經濟(ji)體在經濟(ji)復蘇方面(mian)的差異將逐(zhu)漸收斂，對人民幣(bi)匯率的支(zhi)撐作用(yong)可能會有(you)所減弱；另一方面(mian)，隨(sui)著美國經濟(ji)復蘇加快(kuai)，美聯儲(chu)可能會在今年四季度(du)縮減資產購(gou)買(mai)計劃，美債收益(yi)率可能會繼續(xu)抬(tai)升，美元指數將觸底(di)反彈(dan)，國際金融市(shi)場(chang)將迎來新一輪沖(chong)擊，人民幣(bi)波動性(xing)將明顯增大(da)。