中證網訊（記(ji)者 王輝）日(ri)前，國(guo)家統計局發(fa)布(bu)一季(ji)度(du)和(he)3月全國(guo)經(jing)濟數據。對此，興銀理財投資研究部4月23日(ri)發(fa)布(bu)研究報告表示，當前中國(guo)經(jing)濟總量向(xiang)好，短期(qi)內(nei)增(zeng)量政策(ce)出臺的(de)必(bi)要性降低，同(tong)時地產行業(ye)仍(reng)待進一步修(xiu)復，基本面因素對債(zhai)市的(de)影響仍(reng)偏“友(you)好”。整體來看，債(zhai)市短期(qi)內(nei)利率(lv)曲(qu)線(xian)有望呈現“牛陡(dou)變化”，即短端(duan)利率(lv)有望比長端(duan)利率(lv)更快下降。

興銀理財(cai)(cai)投(tou)資(zi)研究部認(ren)為，第一季度(du)我國(guo)GDP同比增(zeng)(zeng)長(chang)5.3%，3月規模以上(shang)工業(ye)增(zeng)(zeng)加值同比增(zeng)(zeng)長(chang)4.5%，3月社會消費品零(ling)售總(zong)額同比增(zeng)(zeng)長(chang)3.1%。總(zong)體(ti)來(lai)看，一季度(du)經濟增(zeng)(zeng)長(chang)超預期。在此之(zhi)中，經濟增(zeng)(zeng)長(chang)改(gai)善的主線主要體(ti)現在三個方面。一是外需強于內(nei)需，科技周期上(shang)行和(he)(he)出(chu)口驅(qu)動(dong)的工業(ye)生產(chan)(chan)、制(zhi)造業(ye)投(tou)資(zi)明(ming)顯回(hui)升；二是假日(ri)消費等帶動(dong)的居民消費傾向和(he)(he)消費支出(chu)繼(ji)續回(hui)升；三是制(zhi)造業(ye)設備更新(xin)提速(su)，財(cai)(cai)政(zheng)支持(chi)的交通(tong)、電(dian)力、電(dian)信等投(tou)資(zi)保(bao)持(chi)較高增(zeng)(zeng)長(chang)。增(zeng)(zeng)長(chang)仍有(you)待提升的領(ling)域則主要體(ti)現在工業(ye)產(chan)(chan)能利用率(lv)與產(chan)(chan)銷(xiao)率(lv)走低等方面。

興銀理財投資研究部(bu)表示(shi)，當前(qian)地產、建筑等與(yu)內(nei)需相關的(de)部(bu)門(men)仍有(you)待于進一(yi)步修復，基本面(mian)對債(zhai)市仍偏友(you)好(hao)。另一(yi)方面(mian)，現階段資金面(mian)的(de)寬松趨勢有(you)望延(yan)續，利(li)率(lv)債(zhai)、地方債(zhai)的(de)供給(gei)壓力尚未(wei)到來。綜合各方面(mian)因素來看，短(duan)期(qi)內(nei)，利(li)率(lv)曲線有(you)望呈現“牛陡(dou)變(bian)化”，即短(duan)端(duan)利(li)率(lv)有(you)望比(bi)長端(duan)利(li)率(lv)更快下降(jiang)。同時，債(zhai)市整體利(li)率(lv)水平有(you)望繼續震蕩下行。