截至(zhi)6月末，銀行(xing)理財存續規模達28.06萬億(yi)元，較去年(nian)底增長約1.26萬億(yi)元。

　　專家認為，伴隨利率(lv)下(xia)(xia)調，手工補息(xi)叫停，存(cun)款加速“搬家”流向(xiang)理(li)財，下(xia)(xia)半年理(li)財規(gui)模有望保持回升態勢，但(dan)這(zhe)也(ye)愈發考驗銀行理(li)財公司的資產配置策略與專業能力。

　　理(li)財(cai)收益率呈現下行(xing)趨(qu)勢

　　今年(nian)上半(ban)年(nian)，理財(cai)產品收(shou)(shou)益(yi)率呈現下(xia)行(xing)趨勢(shi)。普益(yi)數據顯示，截(jie)至(zhi)6月(yue)末，全市場存續開(kai)放(fang)式固收(shou)(shou)類理財(cai)產品（不含現管）近1個(ge)(ge)月(yue)年(nian)化收(shou)(shou)益(yi)率的平均水平為2.81%，環(huan)比下(xia)跌(die)(die)0.44個(ge)(ge)百分(fen)點，已連續3個(ge)(ge)月(yue)下(xia)跌(die)(die)。

　　“隨著存款收益(yi)率(lv)下降，資金(jin)(jin)流向(xiang)銀(yin)(yin)行理(li)(li)財和(he)債券基金(jin)(jin)等非(fei)銀(yin)(yin)金(jin)(jin)融產品，會助推(tui)(tui)債市繼續走牛。”融360數字科(ke)技研究院分析師艾亞文表示，更多資金(jin)(jin)流入債券市場，推(tui)(tui)低債券收益(yi)率(lv)，固收類(lei)理(li)(li)財產品的投資組合中債券占比(bi)高，理(li)(li)財收益(yi)率(lv)隨之(zhi)下滑。

　　現金管理(li)(li)類理(li)(li)財產(chan)品(pin)方面，華寶(bao)證(zheng)券(quan)數(shu)據顯示(shi)，上半年現金管理(li)(li)類理(li)(li)財產(chan)品(pin)7日年化(hua)收(shou)益均值為2.07%，同比下降(jiang)0.23%，自4月(yue)以來(lai)呈(cheng)持續下降(jiang)趨勢。

　　現(xian)金(jin)管理類理財產(chan)品(pin)主要投(tou)資于現(xian)金(jin)、期限在(zai)1年以內（含1年）的(de)銀(yin)行(xing)(xing)存款(kuan)、債(zhai)券回購、中央銀(yin)行(xing)(xing)票據、同業(ye)存單等貨幣市場工具(ju)。“今年以來存款(kuan)收益持續走低，可投(tou)資產(chan)端收益走低帶動(dong)現(xian)金(jin)管理類產(chan)品(pin)收益下降。”華(hua)寶證券資深銀(yin)行(xing)(xing)理財分析師張(zhang)菁表示(shi)。

　　此外，混(hun)合類(lei)和(he)權(quan)益類(lei)理(li)財(cai)產(chan)品受權(quan)益資產(chan)波動影響，近一個(ge)月(yue)凈值也(ye)呈現回(hui)落。招(zhao)商證券(quan)廖志(zhi)明研究團(tuan)隊數(shu)據顯示，截(jie)至6月(yue)末，理(li)財(cai)公司混(hun)合類(lei)理(li)財(cai)今(jin)年以來平均(jun)收(shou)(shou)益率1.4%，較5月(yue)末下降(jiang)0.1個(ge)百分點；權(quan)益類(lei)理(li)財(cai)產(chan)品今(jin)年以來平均(jun)收(shou)(shou)益率0.4%，6月(yue)下半(ban)月(yue)權(quan)益類(lei)理(li)財(cai)產(chan)品凈值回(hui)撤(che)明顯。

　　收益下降不影響投(tou)資熱情

　　“存款(kuan)利息(xi)較低，銀行理(li)財產品(pin)收益還(huan)是高一些(xie)，并且(qie)較為穩健。雖(sui)然產品(pin)業(ye)績比較基準為2%至(zhi)3.3%，算不上高收益，但與同期限(xian)的存款(kuan)產品(pin)相比已經很好了。”一位(wei)投資者說。

　　普益標(biao)準統(tong)計數據顯示，截至(zhi)6月中旬，銀行理(li)財存續規(gui)模已超29萬億(yi)元，達(da)29.85億(yi)元；截至(zhi)6月末，受(shou)季末回(hui)(hui)表(biao)影響，銀行理(li)財存續規(gui)模回(hui)(hui)落至(zhi)28.06萬億(yi)元，較2023年底增長約1.26萬億(yi)元。

　　銀行理財(cai)收益率(lv)持續下跌，為何未(wei)對投資(zi)者熱(re)情(qing)造(zao)成(cheng)太大影響？業(ye)內人(ren)士(shi)分析稱(cheng)，有(you)低利率(lv)市場環境和投資(zi)者風險偏(pian)好較低兩方面原因。

　　中(zhong)信證券首(shou)席經濟(ji)學家明(ming)明(ming)表(biao)示，一(yi)(yi)方面(mian)(mian)，理(li)財(cai)(cai)產(chan)品的收益相比中(zhong)短期限存(cun)款仍具有(you)優(you)勢，由于存(cun)款利率(lv)進一(yi)(yi)步壓降，尤其是手工補息被叫停，存(cun)款“搬家”行情持(chi)續；另一(yi)(yi)方面(mian)(mian)，投(tou)資者考慮增加持(chi)有(you)低(di)風險理(li)財(cai)(cai)產(chan)品。

　　“盡管銀行(xing)(xing)理(li)財(cai)收(shou)益(yi)率下行(xing)(xing)會降低(di)(di)產(chan)品(pin)的吸引(yin)力，但市場因素(su)如存(cun)款(kuan)利率降低(di)(di)和投(tou)資者對(dui)低(di)(di)風(feng)險穩(wen)(wen)定(ding)收(shou)益(yi)的追求，可能抵(di)消了這一影響。”艾亞文稱，投(tou)資者更關(guan)注(zhu)理(li)財(cai)產(chan)品(pin)風(feng)險調整(zheng)后收(shou)益(yi)和資產(chan)配置的多樣性(xing)，傾向(xiang)于(yu)尋(xun)求理(li)財(cai)產(chan)品(pin)的長期(qi)價值和穩(wen)(wen)定(ding)性(xing)。

　　下半年有(you)望延續增長

　　展望下(xia)半年，市場人士表(biao)示，銀(yin)行理財規模(mo)有望延(yan)續增長態勢。不(bu)過，這也愈發考驗銀(yin)行理財公司的資產配置策(ce)略和專業能力(li)。

　　招商證(zheng)券銀(yin)(yin)行(xing)(xing)業(ye)首(shou)席分析師(shi)廖志(zhi)明(ming)預計，2024年(nian)(nian)末理財(cai)規模將增長至30萬(wan)億元。明(ming)明(ming)認為，從歷史數據來看(kan)，銀(yin)(yin)行(xing)(xing)理財(cai)公司有在下(xia)(xia)半(ban)年(nian)(nian)沖量發(fa)力的慣例，國有銀(yin)(yin)行(xing)(xing)旗下(xia)(xia)理財(cai)公司更是如此。在國有銀(yin)(yin)行(xing)(xing)旗下(xia)(xia)理財(cai)公司帶(dai)動下(xia)(xia)，下(xia)(xia)半(ban)年(nian)(nian)理財(cai)規模有望重新站上31萬(wan)億元關口。

　　專家(jia)表(biao)示，隨著債券市(shi)場(chang)收(shou)益率中(zhong)樞(shu)(shu)快速下行至低位，疊加(jia)高息存款等配(pei)置方式(shi)受限，維持3%以上的理財收(shou)益率中(zhong)樞(shu)(shu)缺乏有力抓手。在此背(bei)景下，銀行理財公司應如何調整資(zi)產配(pei)置策略，為投資(zi)者資(zi)金“保駕護航”？

　　“在資(zi)產配置策略(lve)調整上，銀(yin)行(xing)理財公司可能會(hui)減(jian)配長端債券(quan)資(zi)產，增配中(zhong)短端債券(quan)資(zi)產，從(cong)而在保障流(liu)動性的同時維持收益穩定(ding)。”明明說。

　　艾亞(ya)文認為，銀行(xing)理(li)財公(gong)司后續將(jiang)降低對低收(shou)益存款(kuan)(kuan)的(de)依賴，探索更多元(yuan)化的(de)投資策(ce)略。“隨著存款(kuan)(kuan)利率下降，疊加禁止(zhi)手工補息等(deng)(deng)因素，傳(chuan)導(dao)至銀行(xing)理(li)財產(chan)(chan)品(pin)的(de)現金(jin)存款(kuan)(kuan)類資產(chan)(chan)利率下降，銀行(xing)理(li)財或減配(pei)這(zhe)部(bu)分(fen)資產(chan)(chan)，增配(pei)黃(huang)金(jin)等(deng)(deng)衍(yan)生品(pin)、跨境(jing)投資及另類投資等(deng)(deng)多元(yuan)化組合。”