2024年銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)同(tong)(tong)業(ye)存單(dan)熱(re)度持續(xu)。Wind資訊(xun)數據(ju)顯示，今年以來截(jie)至9月12日，銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)同(tong)(tong)業(ye)存單(dan)實際發行(xing)(xing)(xing)(xing)規模已超過22萬億(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)比增長28%。從發行(xing)(xing)(xing)(xing)主體來看，工(gong)商銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)、交通銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)、江蘇(su)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)等(deng)多家銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)的同(tong)(tong)業(ye)存單(dan)單(dan)筆發行(xing)(xing)(xing)(xing)規模均超過百億(yi)元(yuan)。

　　同時，除(chu)已發(fa)行(xing)(xing)的同業(ye)(ye)存單(dan)(dan)(dan)外，從備案(an)發(fa)行(xing)(xing)額(e)度(du)來(lai)看，今年以來(lai)，商業(ye)(ye)銀行(xing)(xing)同業(ye)(ye)存單(dan)(dan)(dan)備案(an)額(e)度(du)的使用(yong)情(qing)況(kuang)明顯(xian)比往年更加緊張。中信證券研究報告顯(xian)示，截至9月初，大部(bu)分(fen)國有行(xing)(xing)和股份行(xing)(xing)同業(ye)(ye)存單(dan)(dan)(dan)發(fa)行(xing)(xing)額(e)度(du)已使用(yong)超過70%，而(er)部(bu)分(fen)銀行(xing)(xing)同業(ye)(ye)存單(dan)(dan)(dan)額(e)度(du)不足10%。

　　中航證(zheng)券(quan)(quan)首席經(jing)濟學家董忠云對《證(zheng)券(quan)(quan)日(ri)報(bao)》記(ji)者表示，今年以來(lai)銀行(xing)負債端(duan)壓(ya)力依然較(jiao)大，因此發行(xing)同(tong)業存單的(de)訴求較(jiao)強。

　　川(chuan)財證(zheng)券首(shou)席(xi)經(jing)濟(ji)學家陳靂在(zai)接受《證(zheng)券日報(bao)》記者采(cai)訪(fang)時表(biao)示，銀行(xing)對同業(ye)存(cun)單的(de)依(yi)賴度提高受到銀行(xing)負(fu)債端壓力的(de)影響。其一，在(zai)“手工(gong)補息”被禁止(zhi)且存(cun)款利(li)率下行(xing)的(de)背景下，存(cun)款搬家現象持續(xu)，銀行(xing)受到存(cun)款外流的(de)挑(tiao)戰；其二，政府債發行(xing)節奏加(jia)快，銀行(xing)更(geng)加(jia)依(yi)賴同業(ye)存(cun)單來平衡(heng)資產負(fu)債表(biao)。

　　盡(jin)管國債各期(qi)限收益率全(quan)面(mian)下行(xing)，但是同業(ye)(ye)(ye)存(cun)單(dan)收益率卻出現回(hui)升(sheng)。價格方面(mian)，同業(ye)(ye)(ye)存(cun)單(dan)收益率自8月份起持續回(hui)升(sheng)，近(jin)(jin)期(qi)1年期(qi)同業(ye)(ye)(ye)存(cun)單(dan)收益率基本回(hui)升(sheng)至2%附(fu)近(jin)(jin)。

　　對此，董忠(zhong)云表(biao)示，近期銀(yin)行間同(tong)業存(cun)單利率(lv)走勢與國債(zhai)收益率(lv)出現背(bei)離，同(tong)業存(cun)單利率(lv)有所(suo)抬(tai)升，主要反映了(le)銀(yin)行的負債(zhai)端壓力(li)較大，資金需求(qiu)有所(suo)抬(tai)升。

　　陳靂認為，同(tong)(tong)業(ye)存單利(li)(li)(li)率受到銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)負(fu)債(zhai)端壓力、資(zi)(zi)金(jin)(jin)面(mian)(mian)松緊(jin)程度(du)等多重因素(su)(su)影響(xiang)。從銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)負(fu)債(zhai)端來看(kan)，銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)對同(tong)(tong)業(ye)存單的(de)依賴度(du)提升(sheng)，同(tong)(tong)業(ye)存單供給的(de)增加一(yi)定程度(du)上(shang)推升(sheng)了同(tong)(tong)業(ye)存單利(li)(li)(li)率。資(zi)(zi)金(jin)(jin)面(mian)(mian)來看(kan)，資(zi)(zi)金(jin)(jin)面(mian)(mian)平衡是影響(xiang)同(tong)(tong)業(ye)存單利(li)(li)(li)率的(de)重要因素(su)(su)，當資(zi)(zi)金(jin)(jin)面(mian)(mian)緊(jin)張時，銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)為了吸引資(zi)(zi)金(jin)(jin)，也(ye)將提高同(tong)(tong)業(ye)存單的(de)發行(xing)(xing)(xing)利(li)(li)(li)率。

　　對于后續同(tong)業(ye)(ye)存單(dan)的(de)供(gong)給格局，多(duo)位業(ye)(ye)內人士認為，同(tong)業(ye)(ye)存單(dan)發(fa)行的(de)訴求較強(qiang)，但同(tong)業(ye)(ye)存單(dan)新增空間有限。另外(wai)，考慮(lv)到后續降準落地的(de)可能性，同(tong)業(ye)(ye)存單(dan)利率有望下行。

　　陳(chen)靂分析，從供(gong)給端來(lai)看(kan)，一(yi)方面(mian)，考(kao)慮到當(dang)前同(tong)(tong)業(ye)存單的(de)存續規模和(he)年初的(de)備案限額(e)，預計未(wei)來(lai)同(tong)(tong)業(ye)存單供(gong)給的(de)增長空(kong)間將(jiang)受到限制；另一(yi)方面(mian)，若央(yang)行(xing)降準，銀行(xing)對(dui)同(tong)(tong)業(ye)存單的(de)依賴度有(you)望減小。從需(xu)求(qiu)端來(lai)看(kan)，理財(cai)對(dui)同(tong)(tong)業(ye)存單的(de)配置需(xu)求(qiu)或將(jiang)季(ji)節性減弱；人民幣的(de)升(sheng)值趨勢，或將(jiang)減弱境外機(ji)構持有(you)同(tong)(tong)業(ye)存單的(de)需(xu)求(qiu)。

　　對(dui)于后續(xu)同業(ye)存(cun)單利(li)率走(zou)(zou)勢，東方金(jin)(jin)誠(cheng)金(jin)(jin)融業(ye)務部執行(xing)總(zong)監李(li)柯瑩對(dui)《證券日(ri)報(bao)》記(ji)者表(biao)示(shi)，短期(qi)內，由于供給壓力較大且需求相對(dui)受限，同業(ye)存(cun)單利(li)率可能(neng)繼續(xu)維持高位。長期(qi)來看，同業(ye)存(cun)單利(li)率走(zou)(zou)勢存(cun)在不確定(ding)性，如(ru)果經濟持續(xu)復蘇、融資需求增加、貨(huo)幣政策保持寬松，將有助于緩解銀行(xing)資金(jin)(jin)壓力，進(jin)而可能(neng)對(dui)同業(ye)存(cun)單利(li)率產生下行(xing)影響。

　　陳(chen)靂表示(shi)，展望后市，若央行(xing)實(shi)施(shi)降(jiang)準，則(ze)銀行(xing)同(tong)業存(cun)單(dan)利率(lv)有望下降(jiang)。