在資管行業經歷深刻變革的2018年，曾經高歌猛進的信托(tuo)行業按下“停止鍵”。

　　近日(ri)，隨著越來越多信(xin)托(tuo)(tuo)公司在銀行(xing)間市場披露未經審計的2018年(nian)(nian)度業績數據，信(xin)托(tuo)(tuo)業2018年(nian)(nian)的整體(ti)營收(shou)水(shui)平漸漸浮出水(shui)面。就(jiu)數據所反映的情(qing)況(kuang)來看，在監管趨(qu)嚴及風險加大、資(zi)金端制(zhi)約(yue)等多重因素的影響下，信(xin)托(tuo)(tuo)公司整體(ti)經營情(qing)況(kuang)呈現下滑態勢。

　　業內人士稱，2018年(nian)信托行業資管規模縮(suo)水，整體盈利能(neng)力(li)(li)也呈現下降趨(qu)勢(shi)；展望(wang)2019年(nian)，行業仍(reng)面臨嚴峻(jun)形勢(shi)，故大力(li)(li)發(fa)展信托制(zhi)度優勢(shi)、更好(hao)適應資管行業發(fa)展新(xin)趨(qu)勢(shi)是信托業當前最重要(yao)且迫切的任務。

　　2018年信(xin)托業績整(zheng)體縮水

　　2018年，在實體(ti)經濟承壓，資管行業(ye)“降杠桿、去通道、破剛兌”的(de)背景下，信(xin)托業(ye)的(de)整(zheng)體(ti)營收(shou)情況難言(yan)樂(le)觀。

　　中(zhong)信信托(tuo)金融實驗室整(zheng)理的(de)數據(ju)顯示，從(cong)目前銀(yin)行(xing)間市場已披露的(de)60家(jia)信托(tuo)公(gong)司(si)經(jing)營數據(ju)看(kan)，去年這些公(gong)司(si)整(zheng)體營業收入下滑了9.6%，整(zheng)體凈利潤(run)下滑8.4%。同時，60家(jia)信托(tuo)公(gong)司(si)的(de)平均凈利潤(run)為9.34億(yi)元，共有(you)40家(jia)信托(tuo)公(gong)司(si)凈利下滑，占比近六成(cheng)。

　　以目前排名靠前的公(gong)司來(lai)看，據了解，暫居2018年凈利潤(run)(run)排名前三的分別為中信(xin)(xin)(xin)(xin)信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)、平安信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)和重(zhong)慶(qing)信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)。其中，中信(xin)(xin)(xin)(xin)信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)凈利潤(run)(run)為34.2億(yi)元，平安信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)凈利潤(run)(run)為31.7億(yi)元，重(zhong)慶(qing)信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)凈利潤(run)(run)則為30.6億(yi)元。與2017年相比，這些行業頭部(bu)公(gong)司的凈利潤(run)(run)均有不(bu)同(tong)程度的下(xia)滑。

　　就手(shou)續費及傭金收(shou)入而言，排名前三的公司分別是中(zhong)信(xin)信(xin)托(tuo)、平安(an)信(xin)托(tuo)和(he)中(zhong)航(hang)信(xin)托(tuo)。這3家公司的相關數據(ju)分別為55.9億元(yuan)、38億元(yuan)和(he)29.3億元(yuan)。

　　資深(shen)信(xin)(xin)托研(yan)究員袁吉偉認為，2018年(nian)信(xin)(xin)托行業(ye)整體業(ye)績表(biao)現欠佳，一(yi)方面是因為信(xin)(xin)托業(ye)務(wu)沒有特別好(hao)的表(biao)現，大體與2017年(nian)持平，同時還受到(dao)了(le)風險項目(mu)及資金端的制約；另(ling)一(yi)方面，A股(gu)市場的持續下(xia)跌，也令信(xin)(xin)托公司的固有業(ye)務(wu)受到(dao)影響，導致投資回報(bao)明顯下(xia)降。

　　“頭部公(gong)(gong)司由于基(ji)數大，受到影響(xiang)更大，總體(ti)來說穩住了就(jiu)是(shi)(shi)好事。”北方某大型(xing)信托公(gong)(gong)司人士認為，在市場(chang)環(huan)境變化和監管趨嚴的大形勢下，即便是(shi)(shi)此前排名行業前十的第一梯隊公(gong)(gong)司，在經(jing)營發展方面也呈現出差異化走勢，能保持(chi)業績的相對平穩，已屬不易(yi)。

　　而另一位業(ye)內人(ren)士表(biao)示，從各信(xin)托公(gong)司(si)(si)在銀行間市場披露的數(shu)據來看，信(xin)托行業(ye)各家公(gong)司(si)(si)利潤(run)構成(cheng)和業(ye)務(wu)結(jie)構差異較大(da)。比如(ru)一些信(xin)托公(gong)司(si)(si)的主要利潤(run)來自于固有業(ye)務(wu)的投資收益(yi)，自身經營利潤(run)占比較少(shao)，比如(ru)江(jiang)蘇(su)信(xin)托。

　　2019年業(ye)績端或繼續承壓

　　在經歷(li)行(xing)業資管(guan)規模持續縮水、整體營收(shou)出現下(xia)滑的同時，信托行(xing)業的風險項(xiang)目數量(liang)和規模在2018年(nian)均有所上(shang)升。

　　來自(zi)中國信托業(ye)協(xie)會(hui)的(de)數據(ju)顯(xian)示，截至2018年三季度末，相對于2017年同期，行業(ye)風險項目數量從(cong)594個(ge)增加至832個(ge)，規模從(cong)1392.41億(yi)元增加至2159.73億(yi)元。

　　“去(qu)年末舉(ju)行的2018年中國信(xin)托業(ye)(ye)年會提出，2019年信(xin)托行業(ye)(ye)需(xu)要兼顧防風(feng)險與穩(wen)(wen)增長，尤(you)其是防風(feng)險；目前信(xin)托業(ye)(ye)重點領(ling)域風(feng)險水平(ping)上升，必(bi)須要牢牢守(shou)住不發(fa)生系統性風(feng)險底線。在此(ci)背景(jing)下，一些行業(ye)(ye)頭部(bu)公(gong)司普遍在控制規模、收緊(jin)風(feng)控，以安全穩(wen)(wen)健經(jing)營為主。”南方某信(xin)托公(gong)司人士稱。

　　他認為，2019年(nian)信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)業(ye)仍將面(mian)(mian)(mian)臨較嚴峻(jun)的發展形(xing)勢(shi)。一(yi)(yi)方面(mian)(mian)(mian)，信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)項目的風險(xian)壓力依然很大，除了存(cun)續項目之外，新增信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)項目的風險(xian)也需要密切關(guan)注。另一(yi)(yi)方面(mian)(mian)(mian)，2019年(nian)信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)業(ye)或將面(mian)(mian)(mian)臨因資產荒導致的信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)報(bao)酬率下降問題。

　　袁吉偉提醒(xing)，當前信托業在落實資(zi)管(guan)新(xin)(xin)規方面(mian)要晚于其他(ta)資(zi)管(guan)機構，在非標(biao)產品凈值化管(guan)理、打(da)破剛兌及銷(xiao)售(shou)規范性方面(mian)，信托公司的(de)(de)實踐距離資(zi)管(guan)新(xin)(xin)規的(de)(de)要求(qiu)尚(shang)有差距。加上(shang)轉(zhuan)型(xing)期新(xin)(xin)業務領域的(de)(de)拓展(zhan)(zhan)慢于預期，故而信托業在2019年的(de)(de)整體發展(zhan)(zhan)仍將(jiang)承壓。

　　“不過，信托(tuo)制度的應(ying)用空間和范圍(wei)還是很(hen)大的，只是短期需(xu)要更好地適應(ying)資管行(xing)業新形勢的發展要求。”袁吉(ji)偉分析，經歷(li)這個(ge)轉變過程對(dui)于信托(tuo)而言(yan)，直接表(biao)現就(jiu)是業績端或(huo)將(jiang)繼續(xu)面(mian)臨壓力。