近(jin)期，集合信托(tuo)市場(chang)迎來復蘇，無論發行(xing)規(gui)模還(huan)是(shi)成立規(gui)模，均(jun)有(you)所增加。

　　據公開資料不完全統計(ji)，截至2023年(nian)8月(yue)6日，7月(yue)共(gong)計(ji)發行(xing)集合信托產品2140款，環比增(zeng)加(jia)127款，增(zeng)幅(fu)為(wei)6.31%；發行(xing)規模845.37億元(yuan)，環比增(zeng)加(jia)26.72億元(yuan)，增(zeng)幅(fu)為(wei)3.26%。

　　另據公開資料不完(wan)全統計，截至(zhi)2023年8月6日，7月共計成立集合信托(tuo)產品2080款，環比減少68款，降幅為3.16%；成立規模619.90億(yi)元，環比增(zeng)(zeng)加127.80億(yi)元，增(zeng)(zeng)幅為25.97%。

　　用(yong)益金融信(xin)托(tuo)研(yan)究(jiu)院(yuan)研(yan)究(jiu)員喻智分(fen)析(xi)，7月(yue)集合(he)信(xin)托(tuo)產品(pin)的(de)(de)發行和(he)成立均有較(jiao)為(wei)明顯(xian)的(de)(de)上行。隨(sui)著信(xin)托(tuo)業(ye)務(wu)新(xin)分(fen)類(lei)改革(ge)的(de)(de)施(shi)行，監管對非(fei)標債權資產和(he)非(fei)上市公司股權投資業(ye)務(wu)的(de)(de)展業(ye)提出了(le)審(shen)慎要求，因此標品(pin)信(xin)托(tuo)業(ye)務(wu)成為(wei)集合(he)信(xin)托(tuo)市場的(de)(de)主(zhu)要增長動(dong)力，將(jiang)會(hui)在(zai)較(jiao)大程度上決定集合(he)信(xin)托(tuo)市場的(de)(de)走勢(shi)。

　　數(shu)據(ju)顯示(shi)，截至2023年(nian)8月(yue)6日，7月(yue)標(biao)(biao)品信托產(chan)品成(cheng)立(li)數(shu)量為1095款，環比(bi)減(jian)少0.27%；成(cheng)立(li)規(gui)模327.41億元，環比(bi)增加64.35%。從(cong)成(cheng)立(li)數(shu)量看(kan)，7月(yue)標(biao)(biao)品信托產(chan)品相(xiang)對穩定(ding)，與上月(yue)持(chi)平；從(cong)成(cheng)立(li)規(gui)模來看(kan)，7月(yue)標(biao)(biao)品信托產(chan)品大幅增加，創2023年(nian)以來的新高(gao)。

　　某市場人士指出，固收類產品(pin)(pin)的(de)(de)成(cheng)(cheng)(cheng)立規(gui)模大幅(fu)增長，是標(biao)品(pin)(pin)信(xin)托(tuo)(tuo)產品(pin)(pin)成(cheng)(cheng)(cheng)立規(gui)模大幅(fu)走高的(de)(de)主(zhu)(zhu)要原因。“7月初，監管部門(men)在信(xin)托(tuo)(tuo)標(biao)品(pin)(pin)業務層面明確(que)了債券(quan)回購以及衍生品(pin)(pin)業務，對信(xin)托(tuo)(tuo)公司的(de)(de)標(biao)品(pin)(pin)信(xin)托(tuo)(tuo)業務是一種利(li)好，也為信(xin)托(tuo)(tuo)公司與其他金融機(ji)構(gou)的(de)(de)合作打下(xia)更好的(de)(de)基礎(chu)。債券(quan)投資(zi)類產品(pin)(pin)或是首先受(shou)益(yi)的(de)(de)業務之(zhi)一，作為信(xin)托(tuo)(tuo)公司標(biao)品(pin)(pin)業務的(de)(de)主(zhu)(zhu)要構(gou)成(cheng)(cheng)(cheng)部分(fen)，債券(quan)投資(zi)類產品(pin)(pin)的(de)(de)前景(jing)被看好。”

　　具(ju)體(ti)來(lai)看，7月(yue)債券(quan)投(tou)資類(lei)標品(pin)(pin)信托成(cheng)(cheng)立規(gui)模(mo)達314.51億元(yuan)，環比大增69.95%；7月(yue)股票(piao)投(tou)資類(lei)標品(pin)(pin)信托成(cheng)(cheng)立規(gui)模(mo)為(wei)3.96億元(yuan)，環比下(xia)降48.46%。至此，2023年1~7月(yue)債券(quan)策略(lve)信托產品(pin)(pin)的成(cheng)(cheng)立規(gui)模(mo)合計1282.79億元(yuan)，光大信托、外(wai)貿信托和(he)上海信托成(cheng)(cheng)立規(gui)模(mo)分列前(qian)三，分別為(wei)171.55億元(yuan)、139.98億元(yuan)和(he)136.46億元(yuan)。

　　TOF（基(ji)金中(zhong)的信托(tuo)）產(chan)品方面，雖然(ran)成立(li)數量(liang)小幅下降，但(dan)成立(li)規模明顯(xian)增長(chang)。截(jie)至2023年8月(yue)6日(ri)，7月(yue)TOF結(jie)構的標品信托(tuo)產(chan)品成立(li)數量(liang)為274款，環比減少1.08%；成立(li)規模71.53億(yi)元(yuan)，環比增加26.33%。

　　非標業(ye)務方(fang)面，房地產(chan)類(lei)信(xin)托(tuo)成立規模(mo)(mo)在7月實(shi)現反彈回升，基(ji)礎(chu)產(chan)業(ye)類(lei)信(xin)托(tuo)情況類(lei)似，工商企業(ye)類(lei)信(xin)托(tuo)成立規模(mo)(mo)則出現大幅下滑(hua)。

　　數據(ju)顯示，7月(yue)房(fang)(fang)(fang)地產類(lei)信托(tuo)產品成立規模反(fan)彈回升至(zhi)30億元線附(fu)近。業(ye)(ye)內(nei)人(ren)士認為(wei)，上半年房(fang)(fang)(fang)地產的(de)投資下挫明(ming)顯拖(tuo)累(lei)經濟，房(fang)(fang)(fang)地產行業(ye)(ye)目前仍處于困(kun)境之(zhi)中(zhong)，房(fang)(fang)(fang)市的(de)企穩(wen)和復蘇還(huan)需要時間積累(lei)，房(fang)(fang)(fang)地產信托(tuo)業(ye)(ye)務短(duan)期內(nei)回暖難度較大。不過，房(fang)(fang)(fang)地產市場的(de)平穩(wen)著陸(lu)是監管層的(de)重(zhong)要目標之(zhi)一，因(yin)此短(duan)期內(nei)大概率還(huan)會有刺激政策出臺，對房(fang)(fang)(fang)地產信托(tuo)業(ye)(ye)務是利好(hao)(hao)。因(yin)此，房(fang)(fang)(fang)地產類(lei)紓(shu)困(kun)信托(tuo)業(ye)(ye)務仍有一定空間，而央國企逐步參與(yu)相關不良資產處置的(de)情況明(ming)顯增加，是較好(hao)(hao)的(de)交易(yi)對手。

　　2023年以來，受部分高風險區域政信(xin)項(xiang)目(mu)的(de)(de)(de)影響(xiang)，上半年投(tou)向(xiang)(xiang)基礎(chu)(chu)產(chan)業的(de)(de)(de)信(xin)托業務熱度有所下滑，但(dan)7月在政策面傳(chuan)來利好信(xin)號的(de)(de)(de)背景下，基礎(chu)(chu)產(chan)業類信(xin)托業務或能重回增長軌道。數(shu)(shu)據顯示，7月成立(li)的(de)(de)(de)基礎(chu)(chu)產(chan)業信(xin)托產(chan)品的(de)(de)(de)投(tou)向(xiang)(xiang)地域有所分化(hua)。從成立(li)數(shu)(shu)量看，江蘇省(sheng)(sheng)、陜西省(sheng)(sheng)和山東省(sheng)(sheng)分別(bie)成立(li)178款(kuan)、122款(kuan)和68款(kuan)，江蘇省(sheng)(sheng)的(de)(de)(de)熱度明顯上升，投(tou)向(xiang)(xiang)山東省(sheng)(sheng)的(de)(de)(de)產(chan)品數(shu)(shu)量則(ze)出現下滑。

　　另有數據(ju)顯示，7月工(gong)商企業信(xin)托的(de)成立規(gui)(gui)模環比(bi)降超五(wu)成，規(gui)(gui)模占比(bi)大幅下滑(hua)。喻智表示：“目(mu)前工(gong)商企業類信(xin)托的(de)新增規(gui)(gui)模相對(dui)較小，受偶然性(xing)因素的(de)影(ying)響較大。”