核心觀點:經(jing)濟企(qi)穩(wen)仍(reng)有望(wang)在未來幾(ji)個季度(du)持(chi)續。A股(gu)市場(chang)有望(wang)在經(jing)濟企(qi)穩(wen)持(chi)續和存量流動(dong)性支撐(cheng)下震蕩上行,上證綜指有望(wang)在2018年上探4000點,而潛在風險來自于全球貨幣(bi)政策收緊超預期。A股(gu)市場(chang)呈現大風格(ge)(ge)持(chi)續、小風格(ge)(ge)輪動(dong)格(ge)(ge)局。
配置方向:
配(pei)置(zhi)方向一:經(jing)濟結構亮點從(cong)上(shang)游(you)向中下游(you)遷移。從(cong)上(shang)下游(you)產業鏈(lian)的(de)角(jiao)度來看(kan),中下游(you)行業的(de)需求(qiu)改(gai)善和價格(ge)傳導已經(jing)在發生。隨(sui)著(zhu)經(jing)濟企穩持(chi)續,市場的(de)關(guan)(guan)注點會從(cong)2017年的(de)上(shang)游(you)原料漲價轉移到中下游(you)行業的(de)需求(qiu)改(gai)善、價格(ge)傳導、盈利回暖。配(pei)置(zhi)方向從(cong)上(shang)游(you)向中下游(you)制造(zao)業及(ji)消費(fei)端延伸(shen),關(guan)(guan)注機械設(she)備、家電、汽車等中下游(you)制造(zao)業,及(ji)消費(fei)從(cong)一線(xian)白(bai)酒白(bai)電龍頭(tou)向二線(xian)品牌(pai)、商貿零售(shou)、紡織服裝、休閑旅游(you)等領域的(de)擴散。
配置方(fang)向(xiang)二:美好(hao)生(sheng)(sheng)活(huo)要求下的(de)各(ge)類(lei)長(chang)(chang)效機制建(jian)立,以及生(sheng)(sheng)產(chan)率提升下的(de)制造業強國(guo)建(jian)設。2018年,在(zai)政(zheng)策線索上關注長(chang)(chang)效機制方(fang)面推進確(que)定性(xing)高的(de)住房租賃(lin)、國(guo)企改革(ge)、生(sheng)(sheng)態(tai)環(huan)保。在(zai)新興成長(chang)(chang)線索選擇(ze)上,以“產(chan)業化(hua)”為(wei)關鍵詞,關注5G、北斗(dou)導航、工業4.0、新材料、AI應用等方(fang)向(xiang)。
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