“證券發行(xing)(xing)(xing)注(zhu)冊制(zhi)(zhi)實行(xing)(xing)(xing)前端市場化準入,必須依靠(kao)后端對(dui)欺(qi)詐(zha)發行(xing)(xing)(xing)等違法(fa)行(xing)(xing)(xing)為(wei)舉起‘大(da)棒’。”全國人大(da)代表、深圳證券交(jiao)易(yi)所黨委(wei)書記、理事長王(wang)建(jian)軍(jun)21日在接受中國證券報(bao)記者專訪時表示,修訂后的證券法(fa)在行(xing)(xing)(xing)政處罰和民事賠償(chang)方(fang)面加大(da)了對(dui)欺(qi)詐(zha)發行(xing)(xing)(xing)的懲(cheng)戒力度(du),刑罰短板亟需補齊。他認為(wei),應“民行(xing)(xing)(xing)刑”三管齊下(xia),立體(ti)化構建(jian)欺(qi)詐(zha)發行(xing)(xing)(xing)責任追究(jiu)體(ti)系(xi),全方(fang)位提升(sheng)違法(fa)犯(fan)罪成本,為(wei)注(zhu)冊制(zhi)(zhi)改革保駕護航。
護航注冊制 修改刑法重罰欺詐發行
“欺詐發行嚴(yan)重(zhong)挑戰信(xin)息披露制(zhi)度的嚴(yan)肅性,嚴(yan)重(zhong)侵(qin)蝕市場誠信(xin)基礎,嚴(yan)重(zhong)破(po)壞(huai)市場信(xin)心(xin),嚴(yan)重(zhong)損害(hai)(hai)投(tou)資者利(li)益,是證券市場的‘毒瘤’。”王(wang)建軍表示,該(gai)類案件(jian)涉眾性強,涉及金(jin)額大、范圍(wei)廣(guang)、人數多,直接危(wei)及國(guo)家金(jin)融安全(quan)和金(jin)融穩(wen)定,其危(wei)害(hai)(hai)后(hou)果遠不(bu)止(zhi)侵(qin)害(hai)(hai)企業(ye)管(guan)理秩序,也遠比普通金(jin)融詐騙嚴(yan)重(zhong)。
“刑法(fa)(fa)上,欺(qi)詐發(fa)行(xing)股(gu)票(piao)、債券罪被納入‘妨害對公司、企業管理秩序(xu)罪’范疇,最高刑期僅(jin)有5年(nian),明顯與(yu)其社(she)會(hui)危害性(xing)不相(xiang)匹配。刑事追責作為(wei)嚴懲重罰的重要(yao)一環,有必要(yao)應需而(er)變、應勢而(er)變,發(fa)揮更大作用。”王建軍(jun)認為(wei),隨著(zhu)資本市場(chang)迅(xun)速(su)發(fa)展,欺(qi)詐和(he)造假類案件也呈逐年(nian)上升態勢,全面提高違法(fa)(fa)成本已成為(wei)各方共識。
另外,王建軍指(zhi)出,證(zheng)券發行(xing)注冊(ce)制已(yi)作為(wei)一項(xiang)資(zi)本市(shi)場基礎(chu)性制度(du)寫入新證(zheng)券法(fa)。在科創板(ban)、創業板(ban)先行(xing)先試的基礎(chu)上,注冊(ce)制改革將向全市(shi)場推行(xing),迫切需要加(jia)大刑法(fa)制度(du)供給。
有鑒(jian)于此,王(wang)建軍提出(chu)修改刑法第160條的議案,建議將(jiang)欺詐(zha)(zha)發行(xing)股票、債(zhai)券罪(zui)(zui)納入“金融詐(zha)(zha)騙罪(zui)(zui)”范疇,全面提高刑期(qi)和罰金額度,拓寬(kuan)該(gai)罪(zui)(zui)規制范圍,明確“關(guan)鍵少(shao)數”刑事責任,使該(gai)罪(zui)(zui)的犯(fan)罪(zui)(zui)類型、刑罰配(pei)置與其社會危害性相匹配(pei),建立健全“民(min)行(xing)刑”三管齊(qi)(qi)下、齊(qi)(qi)頭并進(jin)的責任追究體系,為(wei)全面實施注冊(ce)制保(bao)駕護航(hang)。
值(zhi)得關注的是(shi),王(wang)建軍(jun)已連續三年提出(chu)修改刑法,嚴打重懲欺詐(zha)發(fa)行。
應需而變 匹配新證券法
“現行刑法(fa)第(di)160條僅列舉股票、債券(quan),無法(fa)涵蓋證(zheng)券(quan)法(fa)新增證(zheng)券(quan)品種以(yi)及資(zi)本市場未來可(ke)能出現的其他(ta)證(zheng)券(quan)品種,有必(bi)要(yao)拓展規制范(fan)圍,避免(mian)留下法(fa)律(lv)漏洞。”王建軍說。
王建軍表(biao)示,注(zhu)冊制實(shi)行前端市場(chang)化準入,對(dui)便利企業融資(zi)(zi),提(ti)升(sheng)(sheng)市場(chang)活躍度(du)(du)大有裨益,但(dan)如果(guo)對(dui)欺詐發行犯(fan)罪(zui)處罰力度(du)(du)不(bu)夠,可能(neng)導致(zhi)該類案件數量進(jin)一步上(shang)升(sheng)(sheng),影響改革(ge)成(cheng)效,阻礙(ai)改革(ge)進(jin)程,影響資(zi)(zi)本(ben)市場(chang)服務(wu)實(shi)體(ti)經濟能(neng)力。
對于現(xian)行(xing)刑(xing)法第(di)160條“欺詐發行(xing)股票(piao)、債券罪(zui)(zui)”的規定,王建軍認為可以(yi)從四(si)個方(fang)面進(jin)行(xing)考(kao)慮:一是(shi)該罪(zui)(zui)歸類不夠(gou)準確;二是(shi)該罪(zui)(zui)刑(xing)期(qi)設置過低;三是(shi)該罪(zui)(zui)規制范圍偏窄;四(si)是(shi)建議強化對“關鍵少數(shu)”的刑(xing)事打擊力(li)度(du)。
準確歸類 納入“金融詐騙罪”范疇
現行刑法(fa)將(jiang)欺(qi)詐(zha)發(fa)行股票、債券罪放置在第(di)三章第(di)三節“妨(fang)害對公司、企業的管理秩序罪”。王建軍(jun)建議,納入該章第(di)五節“金融詐(zha)騙罪”更準確。
從兩(liang)項罪(zui)責的(de)(de)規制(zhi)邏(luo)輯看(kan),王建軍表示,“妨害(hai)(hai)對(dui)公(gong)司(si)、企(qi)業的(de)(de)管理(li)秩序罪(zui)”旨在打(da)擊企(qi)業設立、經營、清(qing)算(suan)過程中妨害(hai)(hai)企(qi)業管理(li)秩序的(de)(de)行(xing)為,比如虛假出(chu)資、虛假破產(chan)、徇私舞弊低價折價出(chu)售國有資產(chan)等(deng),強調對(dui)企(qi)業利益、債權人(ren)利益和國家利益的(de)(de)保護,而欺(qi)詐發行(xing)直接涉及不特定多數人(ren)和社會公(gong)共利益,超(chao)出(chu)了第三(san)節規制(zhi)范疇。
“從(cong)(cong)行為(wei)性(xing)質看,欺(qi)詐發(fa)行還是典(dian)型(xing)意(yi)義的(de)詐騙。發(fa)行人采用粉飾報(bao)表(biao)、虛構(gou)業績(ji)的(de)方(fang)法騙取投資者信任,非法占(zhan)有投資者錢財(cai),符合金融詐騙罪基(ji)本(ben)特(te)征。”王建軍表(biao)示(shi),從(cong)(cong)危害程度看,“妨害對公司、企(qi)業的(de)管理秩序罪”的(de)其他犯罪行為(wei)由于(yu)影響范圍(wei)相(xiang)對確(que)定,社會危害性(xing)相(xiang)對較小。
罪刑相當 合理設置刑期和罰金
王建軍表示(shi),為進一(yi)步提高控股股東、實控人(ren)的(de)違(wei)法(fa)成本,強化精準打擊,建議刑法(fa)明確組(zu)織、指使欺(qi)詐發行(xing)的(de)刑事責任,從刑罰方面加大(da)震懾力度(du)。
王建(jian)軍認為,欺詐(zha)發行股票、債券罪(zui)的刑期(qi)設置過(guo)低(di)。從危害后果(guo)看,欺詐(zha)發行案件涉眾性強、影響惡劣,比起集資(zi)詐(zha)騙有(you)過(guo)之(zhi)而無(wu)不(bu)及。按“罪(zui)刑相當、罰(fa)當其過(guo)”的原則,最(zui)高5年的刑期(qi)設置明顯偏(pian)低(di),沒(mei)有(you)讓違法者付出(chu)應有(you)代價,難以起到(dao)懲治(zhi)、震懾和防范(fan)該類犯罪(zui)的效果(guo)。
“從法律(lv)責任的(de)梯級看,欺詐發(fa)行(xing)、市場(chang)操縱和內幕交(jiao)易(yi)(yi)都是資(zi)本市場(chang)常見的(de)違法行(xing)為,其中欺詐發(fa)行(xing)最(zui)為嚴(yan)重(zhong),應對(dui)標最(zui)嚴(yan)厲(li)的(de)處罰量刑。欺詐發(fa)行(xing)的(de)刑期上(shang)限應在10年以上(shang),并拉開梯度。”王建軍指出,從境外(wai)市場(chang)實踐看,美國規定的(de)欺詐發(fa)行(xing)最(zui)高(gao)刑期為20年,2005年世通(tong)公司CEO因欺詐、內幕交(jiao)易(yi)(yi)等數罪并罰獲(huo)刑25年。
刑法(fa)第160條規定的募集資金(jin)1%以上5%以下的罰金(jin)標準,也明顯偏(pian)低。王(wang)建軍表(biao)示,一方(fang)面,在當(dang)前市(shi)場的融資規模下,罰金(jin)數額與違法(fa)收(shou)益(yi)嚴重不對稱;另一方(fang)面,該標準已顯著低于新證券法(fa)就欺詐發行設(she)定的行政罰款標準,刑事(shi)處(chu)罰應(ying)有的嚴厲性難以彰(zhang)顯。
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