一、上市證券公司高質量發展與ESG概述[1]

　　（一）上(shang)市證券公司(si)高質量發展的內(nei)涵

　　我國“創新(xin)、協調、綠色(se)、開(kai)放、共享”的(de)(de)(de)新(xin)發(fa)展(zhan)(zhan)理(li)念與聯(lian)合(he)國可(ke)持(chi)續發(fa)展(zhan)(zhan)目標(biao)（SDGs）[2]具有一致性，均(jun)致力(li)于社(she)會(hui)的(de)(de)(de)可(ke)持(chi)續發(fa)展(zhan)(zhan)。在新(xin)發(fa)展(zhan)(zhan)理(li)念及“雙碳”戰略目標(biao)指導(dao)下，結(jie)合(he)2021年5月中國證(zheng)監會(hui)主席易會(hui)滿《堅持(chi)穩中求進 優化(hua)發(fa)展(zhan)(zhan)生態(tai) 推動證(zheng)券行業(ye)高(gao)質量(liang)發(fa)展(zhan)(zhan)新(xin)進步(bu)》的(de)(de)(de)講話，本(ben)文認為(wei)(wei)上市證(zheng)券公司高(gao)質量(liang)發(fa)展(zhan)(zhan)的(de)(de)(de)內涵可(ke)以概括為(wei)(wei)兩(liang)個(ge)層次：一是(shi)貫徹落實新(xin)發(fa)展(zhan)(zhan)理(li)念，服(fu)務實體經濟轉型(xing)升(sheng)級(ji)；二是(shi)持(chi)續提(ti)升(sheng)企業(ye)價值，提(ti)升(sheng)行業(ye)的(de)(de)(de)國際市場競爭力(li)與綜合(he)金融服(fu)務能力(li)。

　　（二(er)）ESG理(li)念(nian)與境內外發展概況

　　ESG是關于(yu)環境（Environmental）、社會（Social）和治理(li)（Governance）如何協調發展的(de)(de)理(li)念，也(ye)是一種基于(yu)這三(san)個因(yin)素(su)對企業非財務績效的(de)(de)評(ping)估和對公司長期發展的(de)(de)評(ping)價標準。ESG投(tou)(tou)(tou)資起源于(yu)社會責任投(tou)(tou)(tou)資，在歐美有近100年的(de)(de)歷(li)史，ESG與聯合國SDGs理(li)念高度相(xiang)符，SDGs也(ye)為考慮ESG因(yin)素(su)的(de)(de)可(ke)持續(xu)投(tou)(tou)(tou)資的(de)(de)社會目標提供了明確(que)方向(xiang)與全球框架。目前，ESG投(tou)(tou)(tou)資在世界范圍內不斷走(zou)向(xiang)成熟，并逐漸(jian)成為可(ke)持續(xu)金融的(de)(de)核心。

　　我國(guo)自提出“雙碳”戰略目標以(yi)來，綠(lv)色金融(rong)(rong)體系進一步(bu)完善。ESG與我國(guo)綠(lv)色金融(rong)(rong)體系和(he)新(xin)發(fa)展理(li)念是一致的，國(guo)家從監管政策、資(zi)(zi)金引導和(he)投(tou)(tou)資(zi)(zi)者認知(zhi)(zhi)三個角度(du)加(jia)速推動ESG投(tou)(tou)資(zi)(zi)的發(fa)展。2018年(nian)6月起，A股正式納(na)入MSCI新(xin)興市場指數和(he)MSCI全球指數，強化了國(guo)際投(tou)(tou)資(zi)(zi)者對(dui)中國(guo)資(zi)(zi)本市場的認知(zhi)(zhi)。據《中國(guo)責任投(tou)(tou)資(zi)(zi)年(nian)度(du)報(bao)告2020》顯示，中國(guo)可統計綠(lv)色信貸余額11.55萬(wan)億(yi)元(yuan)，泛ESG公(gong)募(mu)證券基(ji)金規模達1209.72億(yi)元(yuan)。

　　二、ESG是推動上市證券公司高質量發展的有效方式

　　（一）ESG推動上市證券公司貫徹落(luo)實新發展理念

　　將ESG納入上市(shi)(shi)證券公司(si)(si)的(de)管理，能夠(gou)實(shi)現自身(shen)低碳綠色運營，為各利益相關方創造可(ke)持續(xu)的(de)綜(zong)合(he)價值。作為資(zi)本市(shi)(shi)場中介(jie)機構(gou)，證券公司(si)(si)可(ke)以開展(zhan)ESG理念的(de)綠色投融資(zi)、綠色研究等業(ye)務，引導資(zi)源和資(zi)金進入低碳轉型的(de)企業(ye)以及符合(he)可(ke)持續(xu)發展(zhan)的(de)行(xing)業(ye)，實(shi)現資(zi)本、科(ke)技和實(shi)體經濟(ji)(ji)的(de)高水平(ping)循環(huan)，更好(hao)地(di)踐行(xing)服(fu)務實(shi)體經濟(ji)(ji)的(de)初心使(shi)命。

　　（二）ESG推動上市證券公司持續提升企業價值(zhi)

　　一方(fang)面，實施ESG能夠助力上(shang)市(shi)(shi)證(zheng)券公司把握全球(qiu)ESG投(tou)資(zi)趨勢與“雙碳”戰略機遇。全球(qiu)可持(chi)續(xu)投(tou)資(zi)聯盟（GSIA）《2020年全球(qiu)可持(chi)續(xu)投(tou)資(zi)回顧》報告中指出(chu)，自2016年以來，歐(ou)洲、美國、加拿大等全球(qiu)主(zhu)要市(shi)(shi)場(chang)的ESG總(zong)投(tou)資(zi)規模(mo)持(chi)續(xu)增(zeng)長。Wind數據顯(xian)示，截(jie)至(zhi)2021年9月，中國市(shi)(shi)場(chang)ESG基金(jin)總(zong)規模(mo)已超過1957億(yi)元，“十三(san)五”期間(jian)的規模(mo)年復合增(zeng)速(su)達21%，預計(ji)到(dao)2030年我國ESG基金(jin)規模(mo)有望突破1.2萬億(yi)元（見圖(tu)1）。

　　在境外(wai)市場，ESG相(xiang)關指數短期效果不明(ming)顯，但中長期收益(yi)率普遍高于基準指數的收益(yi)率。據中國(guo)國(guo)家氣(qi)候戰略中心測算(suan)，為(wei)(wei)實現碳(tan)達峰、碳(tan)中和目標，到2060年(nian)，我(wo)國(guo)新(xin)增氣(qi)候領域投(tou)資需求規模(mo)將達139萬(wan)億元，將為(wei)(wei)國(guo)內ESG投(tou)資發展提供重要機遇。因此，ESG投(tou)資將為(wei)(wei)證券公(gong)司提供助(zhu)推高質量發展的“新(xin)藍海”。

　　另一方(fang)面，國(guo)內外的理論研(yan)究(jiu)表明，ESG有助于提升(sheng)財務績效(xiao)水平和(he)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)價(jia)(jia)(jia)值[3]。通過(guo)ESG能(neng)夠持續優(you)(you)化證(zheng)券(quan)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)管理，雖(sui)然(ran)在短期(qi)內會(hui)增加工作的復雜(za)性及(ji)一定的企(qi)業成本(ben)，但從(cong)中(zhong)長期(qi)來(lai)說(shuo)能(neng)夠提升(sheng)企(qi)業價(jia)(jia)(jia)值和(he)凈資產收益率，降(jiang)低企(qi)業長期(qi)經營風(feng)險。而且在長期(qi)投(tou)資過(guo)程(cheng)當(dang)中(zhong)，與ESG相關的因(yin)素(su)將會(hui)逐步成為企(qi)業的競爭(zheng)優(you)(you)勢[4]。中(zhong)金公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)研(yan)究(jiu)表明，ESG重視程(cheng)度對公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)的市值成長性有較長（1－3年）的正向影響。商道(dao)融綠發布的《A股ESG評級分(fen)析報告2021》認為，A股上(shang)市公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)ESG績效(xiao)和(he)股價(jia)(jia)(jia)具有正相關性。境內上(shang)市證(zheng)券(quan)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)可以戰略性眼光前瞻布局ESG，從(cong)而在資本(ben)市場雙向開放中(zhong)建(jian)立自己的競爭(zheng)優(you)(you)勢。

　　三、ESG信息披露監管政策的境外借鑒與境內檢視

　　（一(yi)）境外ESG信(xin)息披露監管政策的特(te)點(dian)

　　在ESG監(jian)管政策方面(mian)，歐盟設(she)立統一(yi)機構，輔之以全民配(pei)合進行(xing)政策制(zhi)定。日(ri)本是(shi)在各監(jian)管部門下設(she)ESG委員會，定期進行(xing)溝(gou)通討論，形成(cheng)統一(yi)的理念(nian)和制(zhi)度。目前，各主要(yao)國(guo)家和地區(qu)均制(zhi)定了標準化的信(xin)息(xi)披露制(zhi)度，趨向于“不遵(zun)守就解釋”的強制(zhi)性披露演(yan)進，其中氣候變化成(cheng)為ESG信(xin)息(xi)披露的重中之重。

　　（二）國際組織(zhi)ESG信息披露的要求和特征

　　ESG信(xin)(xin)息(xi)披(pi)露(lu)不(bu)僅(jin)和(he)各國政(zheng)府監管政(zheng)策相關(guan)，國際組織[5]也在制定(ding)標(biao)準(zhun)推動企業(ye)信(xin)(xin)息(xi)披(pi)露(lu)和(he)全球(qiu)ESG投資(zi)。雖然披(pi)露(lu)要(yao)(yao)求(qiu)(qiu)各有側重(zhong)(zhong)，但仍(reng)有共(gong)性(xing)：一是(shi)都要(yao)(yao)求(qiu)(qiu)進(jin)(jin)行(xing)(xing)高效的(de)ESG信(xin)(xin)息(xi)披(pi)露(lu)；二(er)是(shi)披(pi)露(lu)對(dui)象主要(yao)(yao)以投資(zi)者(zhe)為主；三是(shi)要(yao)(yao)求(qiu)(qiu)企業(ye)披(pi)露(lu)企業(ye)治(zhi)理(li)、對(dui)ESG風險機會的(de)認識、特定(ding)領域的(de)重(zhong)(zhong)要(yao)(yao)性(xing)、氣(qi)候變化、長期戰(zhan)略(lve)和(he)關(guan)鍵績效指標(biao)（KPI）五個共(gong)同項；四是(shi)要(yao)(yao)求(qiu)(qiu)各機構(gou)朝(chao)著(zhu)標(biao)準(zhun)統(tong)一的(de)協調方(fang)向(xiang)進(jin)(jin)行(xing)(xing)整合。

　　（三）境內ESG信息披露監管現(xian)狀及存在的問題

　　相比歐(ou)美(mei)國家(jia)，我(wo)國正處于ESG發展的初級(ji)階段，采用“半強制+自愿”的信息披(pi)露(lu)模(mo)式，多部門規(gui)定ESG披(pi)露(lu)指標(biao)和內(nei)容(rong)，尚(shang)未有(you)統一的ESG信息披(pi)露(lu)規(gui)則，導致上市證券公司(si)選擇性信息披(pi)露(lu)，也使得(de)ESG評級(ji)難以抓取有(you)效數據，無法形(xing)成“監管(guan)—披(pi)露(lu)—評級(ji)”的正向循環。同時(shi)，尚(shang)未有(you)權威的ESG評級(ji)體系(xi)，現(xian)有(you)評價(jia)體系(xi)差異性大、覆蓋(gai)面小(xiao)、時(shi)效性不(bu)足，ESG的評價(jia)標(biao)準和評級(ji)機(ji)構(gou)也有(you)待構(gou)建和培育。

　　四、金融機構踐行ESG的境外借鑒與境內檢視

　　（一）境外主(zhu)要金融機構踐(jian)行ESG的(de)經(jing)驗(yan)總結

　　在全球ESG投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)和資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產規模(mo)增(zeng)長的(de)(de)背(bei)景下(xia)，國(guo)(guo)際(ji)主要(yao)金(jin)(jin)(jin)融(rong)機構的(de)(de)公(gong)(gong)司(si)理(li)念、內(nei)部治理(li)和投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)模(mo)式都在快速向(xiang)ESG轉變(bian)。美國(guo)(guo)金(jin)(jin)(jin)融(rong)機構的(de)(de)影響力(li)最大，其(qi)證券公(gong)(gong)司(si)和投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)公(gong)(gong)司(si)相互融(rong)合，與我國(guo)(guo)證券公(gong)(gong)司(si)發展(zhan)(zhan)趨勢相似(si)。例如，貝萊(lai)德集團把(ba)可持(chi)續(xu)發展(zhan)(zhan)作為投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)新標(biao)準，明(ming)確把(ba)ESG納入投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)過程中，為客戶(hu)提(ti)供ESG相關的(de)(de)解決(jue)方案；高盛集團在公(gong)(gong)司(si)管理(li)、主動投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)和研究方面積極貫徹(che)ESG可持(chi)續(xu)金(jin)(jin)(jin)融(rong)。日本ESG相比歐美起步較晚(wan)，但(dan)可持(chi)續(xu)金(jin)(jin)(jin)融(rong)從無到(dao)有發展(zhan)(zhan)迅(xun)速。其(qi)中日本政府養老(lao)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)基金(jin)(jin)(jin)（GPIF）通(tong)過委托的(de)(de)基金(jin)(jin)(jin)公(gong)(gong)司(si)進(jin)行投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)，要(yao)求受托基金(jin)(jin)(jin)公(gong)(gong)司(si)充(chong)分考慮ESG條件進(jin)行投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)；野村控(kong)股申明(ming)其(qi)經營愿景是通(tong)過解決(jue)社會(hui)問(wen)題實現可持(chi)續(xu)增(zeng)長，并在其(qi)最高執行決(jue)策(ce)機構內(nei)成(cheng)立(li)可持(chi)續(xu)發展(zhan)(zhan)委員會(hui)。

　　（二）境內(nei)上市證(zheng)券公(gong)司ESG理念及實踐有待加強

　　本文選(xuan)取43家A股上(shang)(shang)(shang)市(shi)證券(quan)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)，并(bing)分析其(qi)企業社會(hui)責(ze)任報告(gao)，結(jie)果發現：境(jing)內上(shang)(shang)(shang)市(shi)證券(quan)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)踐行(xing)ESG較為緩(huan)慢，僅15家公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)提出將ESG融入公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)治理或管(guan)理運作中。ESG投(tou)(tou)資方面(mian)還處于(yu)初級(ji)階段，部分證券(quan)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)將ESG納入投(tou)(tou)資考慮因素(su)，但尚(shang)未(wei)形成實質性(xing)的(de)(de)ESG投(tou)(tou)研(yan)體系(xi)。同時(shi)，ESG信(xin)息(xi)披露(lu)質量也(ye)存在可提升(sheng)的(de)(de)空間。14家A+H上(shang)(shang)(shang)市(shi)證券(quan)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)發布(bu)ESG報告(gao)，因遵循香港(gang)交易所《環(huan)境(jing)、社會(hui)及管(guan)治報告(gao)指引》編制，內容具(ju)有規范性(xing)。其(qi)他上(shang)(shang)(shang)市(shi)證券(quan)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)雖然也(ye)披露(lu)了社會(hui)責(ze)任報告(gao)，但信(xin)息(xi)準確性(xing)、實質性(xing)和完整性(xing)不足，欠缺(que)數(shu)據追蹤更(geng)新。

　　五、ESG推動上市證券公司高質量發展的路徑探討

　　（一）ESG推動上市(shi)證券公司高質量發(fa)展的總體(ti)考慮

　　作為上(shang)市(shi)證券(quan)公(gong)司，首先(xian)，要理(li)(li)念先(xian)行(xing)，引導公(gong)司重視ESG并自上(shang)而下形(xing)成ESG理(li)(li)念。其(qi)次，構建制度(du)，制定ESG戰略長期規劃并有序推進，構建ESG績效考(kao)核機制形(xing)成閉(bi)環管(guan)理(li)(li)。此外，培養(yang)公(gong)司ESG研究(jiu)和執行(xing)人才，研究(jiu)公(gong)司ESG管(guan)理(li)(li)與投資(zi)最優(you)方案并不斷(duan)反饋(kui)改(gai)進，同時(shi)推進各職能部(bu)門、業務條線及子公(gong)司做好ESG落(luo)地執行(xing)。

　　（二）將ESG納(na)入公(gong)司管理推動(dong)上市證券公(gong)司高質(zhi)量發展

　　將(jiang)ESG納入公司(si)管理主(zhu)要包括：一是自身(shen)踐(jian)(jian)行ESG關(guan)鍵(jian)議題(ti)。根(gen)據國(guo)情及公司(si)實(shi)際情況(kuang)，踐(jian)(jian)行“治(zhi)理”“環(huan)境”和“社會”標(biao)準，提升公司(si)治(zhi)理有效性、減少對環(huan)境的(de)(de)(de)(de)影(ying)響(xiang)、關(guan)注利(li)益(yi)相(xiang)關(guan)者利(li)益(yi)并(bing)積(ji)極(ji)履行社會責(ze)任(ren)。二是將(jiang)ESG因素納入上市證券(quan)公司(si)全面風險管理體系。“雙碳(tan)”戰略(lve)時期企業需要經(jing)歷(li)綠色低碳(tan)轉型期，理論和實(shi)證研究(jiu)證明企業ESG因素風險會傳遞(di)到金融機構的(de)(de)(de)(de)資產(chan)價值，對此須實(shi)施ESG相(xiang)關(guan)風險盡職調查程序，識別、分析(xi)和解決(jue)可能(neng)影(ying)響(xiang)公司(si)或客戶的(de)(de)(de)(de)潛在(zai)ESG問題(ti)并(bing)積(ji)極(ji)應對。三是提高上市證券(quan)公司(si)ESG信息披(pi)露(lu)的(de)(de)(de)(de)范圍與(yu)質量。通過對國(guo)際15家主(zhu)要證券(quan)公司(si)ESG信息披(pi)露(lu)情況(kuang)的(de)(de)(de)(de)分析(xi)發現，國(guo)際證券(quan)公司(si)主(zhu)要加入了PRI和TCFD等國(guo)際可持續發展(zhan)組(zu)織(zhi)，并(bing)根(gen)據自身(shen)對ESG的(de)(de)(de)(de)踐(jian)(jian)行，披(pi)露(lu)ESG理念、ESG關(guan)鍵(jian)議題(ti)內(nei)容以及ESG投資方法(fa)等（見(jian)表1）。

　　境(jing)內證(zheng)券公司應(ying)積(ji)極構建ESG信(xin)(xin)息(xi)(xi)系(xi)統平臺，明確披露內容(rong)重點關注“投資者(zhe)角度(du)”和“重要性信(xin)(xin)息(xi)(xi)”方面，可逐步參照PRI、TCFD等國際權威標(biao)準，自愿性多角度(du)充(chong)分披露ESG信(xin)(xin)息(xi)(xi)，并建議參照TCFD要求進行氣候變化信(xin)(xin)息(xi)(xi)披露。

　　（三）將ESG納入上市證券公司業務(wu)，更好地(di)服務(wu)實體經濟(ji)

　　一是考慮以ESG優化證(zheng)券公司(si)業務模式(shi)。具(ju)體包括積極開拓綠色(se)(se)債券發行(xing)和(he)承銷(xiao)業務，通過正面篩選和(he)負面剔除的ESG責任投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)策略建立量化選股(gu)模型(xing)的黑白名單優化證(zheng)券投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)業務，推出ESG資(zi)(zi)(zi)(zi)產管(guan)理(li)產品以及(ji)證(zheng)券公司(si)研究(jiu)逐漸(jian)納(na)入ESG因素(su)等。二是重(zhong)點關注轉(zhuan)型(xing)金融(rong)，以綠色(se)(se)融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)助(zhu)力企業客戶(hu)低碳(tan)轉(zhuan)型(xing)，可借鑒國際(ji)資(zi)(zi)(zi)(zi)本市場協會（ICMA）發布(bu)的《氣候轉(zhuan)型(xing)融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)手冊(ce)》四大要(yao)素(su)，為有需求(qiu)的高碳(tan)排放公司(si)轉(zhuan)型(xing)提供必要(yao)的資(zi)(zi)(zi)(zi)金支持。三是私募股(gu)權投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)應踐(jian)行(xing)PRI六(liu)大投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)原(yuan)則，構建系統(tong)化、流(liu)程化的方式(shi)進(jin)行(xing)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)企業的ESG盡職調查，降低投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)風險。在(zai)與被投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)企業互動(dong)和(he)溝(gou)通時，可借鑒GPIF要(yao)求(qiu)資(zi)(zi)(zi)(zi)產管(guan)理(li)公司(si)設定的ESG問題和(he)目標(biao)，對ESG需求(qiu)量身(shen)定制方案并對實際(ji)效果(guo)(guo)進(jin)行(xing)查驗，幫(bang)助(zhu)被投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)企業提高ESG及(ji)自身(shen)綜合(he)價值，達到投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)人與被投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)協同雙(shuang)贏(ying)的結果(guo)(guo)。

　　六、ESG推動上市證券公司高質量發展的政策建議

　　（一）制定符(fu)合國情的ESG政策法規及信息(xi)披露框架

　　結合我(wo)國(guo)(guo)(guo)發(fa)展階段和實(shi)際國(guo)(guo)(guo)情，政府(fu)可以(yi)從構(gou)建(jian)ESG監(jian)管(guan)協調機制(zhi)入手，達成高(gao)層(ceng)ESG監(jian)管(guan)理念(nian)共識，協同各監(jian)管(guan)部門進行(xing)(xing)(xing)(xing)ESG規(gui)則(ze)制(zhi)定的全面(mian)探討，形成“產業(ye)—金(jin)融(rong)(rong)—專(zhuan)家—政府(fu)”的聯動體系，經(jing)過討論制(zhi)定合理標準和規(gui)則(ze)且能代(dai)表(biao)中國(guo)(guo)(guo)推(tui)薦給(gei)國(guo)(guo)(guo)際社會，推(tui)進中國(guo)(guo)(guo)構(gou)建(jian)全球綠(lv)色金(jin)融(rong)(rong)樞紐。監(jian)管(guan)機構(gou)作為信(xin)息(xi)(xi)披(pi)露監(jian)管(guan)機構(gou)制(zhi)定ESG強制(zhi)信(xin)息(xi)(xi)披(pi)露制(zhi)度；交(jiao)易所作為執行(xing)(xing)(xing)(xing)機構(gou)制(zhi)定ESG信(xin)息(xi)(xi)統一披(pi)露框架；行(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)自(zi)律(lv)組織可以(yi)制(zhi)定證(zheng)(zheng)券行(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)ESG自(zi)律(lv)規(gui)則(ze)，引導上市證(zheng)(zheng)券公(gong)司提高(gao)ESG信(xin)息(xi)(xi)披(pi)露質量并踐行(xing)(xing)(xing)(xing)ESG。

　　（二）完善ESG生(sheng)態系(xi)統，推動(dong)上市證券公司踐行(xing)ESG

　　ESG作為發展(zhan)綠色金融的有(you)效方式，由ESG投資(zi)推進，逐步形成國際(ji)組織、各(ge)國政府、各(ge)國信(xin)息披(pi)露監管機(ji)構(gou)(gou)、ESG投研機(ji)構(gou)(gou)、ESG評級機(ji)構(gou)(gou)及(ji)上市公司等相互影(ying)響(xiang)的生(sheng)態系統（見圖(tu)2）。

　　若在我(wo)國(guo)形成自洽的(de)(de)體系，需(xu)要政策引導資本市場進行(xing)關注并實踐，給予ESG表現(xian)優(you)秀的(de)(de)證券公司激勵措(cuo)施或業務優(you)惠，平衡踐行(xing)ESG初期需(xu)要投入的(de)(de)成本。同時，培育對(dui)標國(guo)際、符合國(guo)情的(de)(de)ESG評(ping)價(jia)標準和評(ping)級體系，持(chi)續推進ESG生態系統基礎設(she)施的(de)(de)完(wan)善(shan)。

　　注釋：

　　[1]  因境內外企(qi)業ESG信息在(zai)上市(shi)公司年報中披(pi)露較(jiao)為規(gui)范和(he)充(chong)分(fen)，且課(ke)題專注于ESG推動證券行業高(gao)質量發展，故本(ben)文選取上市(shi)證券公司作為研究對象(xiang)。

　　[2]  2015年(nian)9月，聯(lian)(lian)合國(guo)(guo)(guo)大會(hui)一致(zhi)通(tong)過了(le)《聯(lian)(lian)合國(guo)(guo)(guo)2030年(nian)可(ke)持續發展議程》，即可(ke)持續發展目標（Sustainable Development Goals,SDGs），SDGs是國(guo)(guo)(guo)際社會(hui)到(dao)2030年(nian)的全球發展目標，由(you)17個(ge)目標和169個(ge)具體目標組成。中國(guo)(guo)(guo)是聯(lian)(lian)合國(guo)(guo)(guo)安理會(hui)常任(ren)理事國(guo)(guo)(guo)，外(wai)交部每年(nian)都會(hui)發布中國(guo)(guo)(guo)SDGs的情況。

　　[3]  See Nollet, J., Filis, G., & Mitrokostas, E. (2016). Corporate social responsibility and financial performance: A non-linear and disaggregated approach. Economic Modelling, 52, 400-407. doi: 10.1016/j.econmod.2015.09.019.

　　Crifo, P., Forget, V. D., & Teyssier, S. (2015). The price of environmental, social and governance practice disclosure: An experiment with professional private equity investors. Journal of Corporate Finance, 30, 168－194. doi: 10.1016/j.jcorpfin.2014.12.006.

　　[4]  新浪財(cai)經：《東(dong)方證券薛俊：ESG能給(gei)長期投資帶來競爭力》，網址：//finance.sina.com.cn/china/2021-05-01/doc-ikmyaawc2978105.shtml，2022年1月(yue)10日訪問。

　　[5]  國際組(zu)織(zhi)主要包括GRI（全球報告(gao)倡議組(zu)織(zhi)）、SASB（可持續性會(hui)計準則(ze)委(wei)員會(hui)）、IIRC（國際綜合報告(gao)委(wei)員會(hui)）、TCFD（氣候相關(guan)財務(wu)信息披露工(gong)作組(zu)）等。

　　作(zuo)者(zhe)簡(jian)介：課題(ti)負責(ze)人：張芊，申能（集(ji)團）有限公(gong)司黨(dang)委副書記，東方(fang)證券股份有限公(gong)司監事會主席。課題(ti)組成員包括：夏立軍，上海交通大學安泰經濟(ji)與管(guan)理學院教(jiao)授；阮斐、陳剛、薛俊、黃佳妮、袁金(jin)華(hua)、安思凡，均供職于東方(fang)證券股份有限公(gong)司。

　　[此文為中(zhong)國證券(quan)業(ye)協會2021年優(you)秀重(zhong)點課(ke)題(ti)“ESG推進(jin)上市證券(quan)公司高質量發展研究”（課(ke)題(ti)編號2021SACKT036）精(jing)選內容]