國家統計局(ju)14日發布的數據(ju)顯(xian)示(shi)，9月(yue)(yue)(yue)全國居民消費價格(ge)總水平（CPI）同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)上漲1.6%，比(bi)(bi)(bi)(bi)上月(yue)(yue)(yue)回落0.4個百分(fen)點。1至9月(yue)(yue)(yue)平均，CPI上漲1.4%。9月(yue)(yue)(yue)全國工業生產者出廠(chang)價格(ge)（PPI）環比(bi)(bi)(bi)(bi)下降(jiang)(jiang)0.4%，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)下降(jiang)(jiang)5.9%。1-9月(yue)(yue)(yue)平均，PPI同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)下降(jiang)(jiang)5.0%。

　　分析人士表示，9月CPI同比(bi)漲幅(fu)低于(yu)預期，PPI同比(bi)降幅(fu)基本符合預期。當前(qian)通縮(suo)壓(ya)力加大(da)，寬松勢(shi)在必(bi)行。

　　對(dui)于下階段物價走勢(shi)，中金固定收益研(yan)究報告(gao)認為(wei)，10月豬(zhu)肉零(ling)售加快調(diao)整，蔬(shu)菜價格(ge)(ge)大幅下降，鮮果(guo)價格(ge)(ge)繼續弱勢(shi)，CPI同(tong)比(bi)(bi)增速(su)或降至1.4%附近(jin)。同(tong)時(shi)，10月主要工業(ye)品價格(ge)(ge)環(huan)比(bi)(bi)依然(ran)疲軟，去年低基數僅能對(dui)同(tong)比(bi)(bi)形成微弱支(zhi)撐，工業(ye)品通縮形勢(shi)依然(ran)嚴峻。

　　民生(sheng)證券宏(hong)觀研(yan)究院研(yan)究員朱振鑫、張德(de)禮認為，四(si)(si)季度(du)“豬(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)周(zhou)期(qi)(qi)”將(jiang)弱(ruo)化，但(dan)未完全消(xiao)(xiao)失(shi)，豬(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)價(jia)進入盤(pan)整期(qi)(qi)。近期(qi)(qi)豬(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)價(jia)有(you)所回調，但(dan)同去年四(si)(si)季度(du)一樣持續暴跌的(de)概率不(bu)大(da)。從(cong)供(gong)給(gei)端看，本(ben)輪豬(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)價(jia)上漲(zhang)中補(bu)欄(lan)反應滯后，生(sheng)豬(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)存(cun)欄(lan)7月才開始(shi)增(zeng)加，根據生(sheng)物周(zhou)期(qi)(qi)，到12月才能形成(cheng)大(da)批(pi)生(sheng)豬(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)供(gong)給(gei)，短期(qi)(qi)供(gong)給(gei)壓力依然存(cun)在(zai)。從(cong)需求端看，一是(shi)(shi)四(si)(si)季度(du)經濟或在(zai)持續穩(wen)增(zeng)長的(de)支持下逐步(bu)企(qi)穩(wen)，二(er)是(shi)(shi)消(xiao)(xiao)費趨于企(qi)穩(wen)，社(she)會消(xiao)(xiao)費品零(ling)售總額(e)同比(bi)觸底反彈(dan)；三是(shi)(shi)四(si)(si)季度(du)為豬(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)肉消(xiao)(xiao)費旺季，豬(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)肉需求較二(er)三季度(du)更強。

　　短(duan)期來看，房地(di)產投資繼(ji)續(xu)疲軟，內需(xu)不足背景下(xia)通脹將保持弱勢。后期需(xu)要關注企業和(he)政府部門(men)將壓力轉移回到居民部門(men)，導致失(shi)業上升，收入下(xia)滑，消費放緩和(he)物價通縮的風險(xian)。

　　民(min)生(sheng)證券認為，PPI同比(bi)持(chi)續(xu)43個月為負(fu)，CPI漲幅放(fang)緩(huan)，通縮矛盾再(zai)度(du)凸(tu)顯。從外部看(kan)，匯率(lv)在央行(xing)(xing)維穩之下逐步(bu)企穩，貶(bian)值造成的資(zi)(zi)本外流壓力緩(huan)解，為寬(kuan)松創造了條(tiao)件。四季度(du)降(jiang)息、降(jiang)準是大概(gai)率(lv)事件。目(mu)前(qian)(qian)的核心(xin)仍(reng)是寬(kuan)信(xin)用，而不是寬(kuan)貨幣（資(zi)(zi)金(jin)面(mian)并不緊張(zhang)，此前(qian)(qian)被(bei)誤(wu)讀為QE的信(xin)貸(dai)資(zi)(zi)產(chan)質(zhi)押再(zai)貸(dai)款其實也是為了提升銀(yin)行(xing)(xing)放(fang)貸(dai)意愿）。由(you)此推斷(duan)，降(jiang)息可能來得比(bi)降(jiang)準更快，但如果資(zi)(zi)金(jin)面(mian)因(yin)匯率(lv)波動、信(xin)貸(dai)放(fang)量、股(gu)市放(fang)量等因(yin)素(su)出現(xian)緊張(zhang)，降(jiang)準也會(hui)擇機出手。