11月21日下(xia)午，在2022金融街論壇年(nian)會上(shang)，中國(guo)(guo)人民銀行(xing)副行(xing)長(chang)、國(guo)(guo)家(jia)外匯管理局(ju)局(ju)長(chang)潘功勝以“美元周期與中國(guo)(guo)外匯市場”為題發表了演講(jiang)。以下(xia)為講(jiang)話要點提煉(lian)：

　　美元呈現長周期波動特征，受多重因素共同驅動

　　一是(shi)長期經濟增長潛力變化是(shi)重要(yao)決定(ding)因(yin)素，美國勞動生產率增速(su)與美元走(zou)勢高度相關。

　　二是政策分化帶來的利差優勢驅動(dong)跨境資(zi)金(jin)流動(dong)，放大周期波動(dong)。

　　三是美元升值存在自我強化機制。

　　從歷史長周期看，全球宏觀環境可能由“大緩和”走向“高波動”，主要發達國家宏觀經濟數據波動幅度大幅上升。

　　近兩年，供應鏈擾動(dong)、勞動(dong)力市場緊張、國(guo)際地(di)緣政治沖突等限制供給恢復(fu)，主要發達國(guo)家通脹遠高于政策目(mu)標(biao)。為對(dui)抗通脹，美歐等主要央行(xing)快速收緊貨幣政策，緊縮(suo)之快歷史(shi)罕見(jian)。

　　“高(gao)通脹”和“緊貨幣”引發國際金融市場劇烈(lie)震(zhen)蕩，全(quan)球股票、債(zhai)券等金融資產價(jia)格(ge)全(quan)面(mian)下跌，美元指數(shu)一度創20年新(xin)高(gao)。

　　中國外匯市場展現新特征，韌性不斷增強

　　一是人民(min)幣匯率(lv)雙向浮動(dong)、彈性增強，調節國際收支的自動(dong)穩定器作用更(geng)加(jia)明顯，能夠及時有效(xiao)釋(shi)放外部(bu)壓力(li)。

　　二是基礎性國際收支順差發揮主導作用。今年(nian)前(qian)3季(ji)度，我國經(jing)常賬戶順差繼續處于(yu)合理均衡區間；直接投資(zi)呈(cheng)現凈流(liu)入，跨境(jing)資(zi)金流(liu)動平穩有序(xu)。

　　三是外(wai)債(zhai)結(jie)構總(zong)體優化(hua)，傳統融資型外(wai)債(zhai)增幅較小(xiao)，外(wai)債(zhai)債(zhai)務(wu)類型結(jie)構、幣種結(jie)構以及(ji)期限結(jie)構都有所優化(hua)。

　　四(si)是人民(min)幣在企業跨(kua)(kua)境(jing)使用中的占比持續提高，有助于降(jiang)低跨(kua)(kua)境(jing)交易的貨幣錯配風(feng)險。

　　五是匯(hui)率避險工具推(tui)廣普及，企業對匯(hui)率波動的適應(ying)性明顯增強。

　　人民幣資產避險屬性日益凸顯

　　與(yu)其他新興(xing)市(shi)場債券(quan)相比，人民幣債券(quan)為(wei)準安全資產，風險收益特征與(yu)發達國(guo)家債券(quan)更(geng)接近(jin)。

　　中國宏觀(guan)經濟政策以我為(wei)主，利率和匯率走勢相對獨(du)立，令(ling)人(ren)民幣債券在全球資產配(pei)置中呈現(xian)較好分散化(hua)效果。

　　內外部宏觀環境的變化將有助于維護中國外匯市場穩健運行

　　一方面，主(zhu)要發達國家經濟衰退風險上升，通脹仍(reng)高(gao)于政策目標(biao)，貨幣(bi)政策將總體維持緊縮，美(mei)(mei)元(yuan)短期(qi)仍(reng)可能高(gao)位震蕩，市場機構預測(ce)美(mei)(mei)元(yuan)升值動能減弱(ruo)、強升值周期(qi)或已接近(jin)尾聲(sheng)。

　　另(ling)一方面(mian)，中(zhong)國經濟(ji)長期向好基本(ben)面(mian)不會(hui)改變。進(jin)一步優化疫情防控“二十條”提升(sheng)防控科學性(xing)、精準性(xing)，將(jiang)更高(gao)效(xiao)統(tong)籌疫情防控和經濟(ji)社會(hui)發展；前期穩(wen)定(ding)經濟(ji)增(zeng)長的多項政策措施落地(di)生效(xiao)，也將(jiang)進(jin)一步釋放中(zhong)國經濟(ji)增(zeng)長動能。

　　此外，金融部門出臺(tai)了多項金融支持政策，配合房地產市場主管(guan)部門和各地政府，較(jiao)好地發(fa)揮了逆周期調節(jie)的作用，產生了積極的市場效果。

　　十年來，外匯領域的改革開放工作取得明顯成效

　　一是(shi)人民幣匯率市(shi)場(chang)化(hua)形成機制逐步完(wan)善。

　　二是資(zi)本(ben)項目開(kai)放穩步推(tui)進，已實現較高可兌換水平。

　　三是外匯(hui)(hui)市(shi)場交易(yi)的主體、規模、產品快(kuai)速(su)增長，開放多元(yuan)、功能健全、競爭有序的外匯(hui)(hui)市(shi)場基本(ben)形成。

　　四(si)是國際(ji)收(shou)支(zhi)基本平(ping)衡，穩(wen)定性和韌性進一步增強。

　　五是(shi)建立起“宏觀審慎+微(wei)觀監管(guan)”兩位一體的(de)外匯市場管(guan)理框架。

　　六(liu)是外匯(hui)儲備資產實現(xian)安全(quan)、流動和(he)保值增值。

　　未來(lai)，外匯(hui)管理部門將(jiang)認真貫(guan)徹落實(shi)黨(dang)的(de)二十(shi)大(da)精神(shen)，統籌金(jin)融(rong)開放和(he)安全，全力構(gou)建(jian)適應高(gao)水(shui)(shui)平對外開放的(de)外匯(hui)管理體制，深化外匯(hui)領域改革開放，提(ti)升跨境貿易和(he)投(tou)融(rong)資(zi)便利化水(shui)(shui)平，維護外匯(hui)市場(chang)穩(wen)健運行和(he)國(guo)家經濟金(jin)融(rong)安全。