金(jin)瑞期貨研究所副所長(chang)王(wang)思然7月(yue)26日在(zai)由金(jin)瑞期貨主(zhu)辦、上(shang)期所支(zhi)持的2018下半年有(you)色(se)(se)金(jin)屬策略會上(shang)表示,盡管上(shang)半年全球經濟經歷了(le)種(zhong)(zhong)種(zhong)(zhong)困(kun)難,但在(zai)動(dong)蕩中(zhong)(zhong)依(yi)然實現了(le)相對平穩的增長(chang)。中(zhong)(zhong)國經濟略微放緩的主(zhu)要原(yuan)因(yin)是去杠桿(gan)造成的信用收縮。隨著政策的調整,中(zhong)(zhong)國經濟在(zai)壓(ya)力(li)中(zhong)(zhong)將保持韌(ren)性。下半年宏(hong)觀經濟有(you)望(wang)對有(you)色(se)(se)金(jin)屬形成中(zhong)(zhong)性偏多影響,各有(you)色(se)(se)品種(zhong)(zhong)的強弱(ruo)關(guan)系(xi)依(yi)次是鎳、銅、鋁、鉛、錫、鋅。
具體來看,銅(tong)方(fang)面,金瑞期貨研究(jiu)員李麗認為,下半(ban)年供需壓(ya)力將有(you)所(suo)緩解,結構(gou)(gou)上仍會保持外強內(nei)弱格局(ju)。從關鍵(jian)變量看,需要分析庫存與平(ping)衡(heng)發生(sheng)背(bei)離是(shi)何種原因(yin)所(suo)致,評估主要變量影響,以(yi)及從內(nei)外市(shi)場邊際(ji)變化(hua)看下半(ban)年供需平(ping)衡(heng)狀況及結構(gou)(gou)。
鋁(lv)方面,上海鋼聯高級(ji)分析師李旬表示(shi),供(gong)給側改(gai)革使得中(zhong)國電(dian)解鋁(lv)總產能(neng)“天花板”基本確(que)(que)定,2018年電(dian)解鋁(lv)供(gong)應雖然增加(jia),但政策不確(que)(que)定性導致成本波動加(jia)大(da),進(jin)一步影響投(tou)放速度。鋁(lv)材出口成為(wei)消費主要動力,消費增加(jia)的預期依舊(jiu)存(cun)在,預計2018年國內滬鋁(lv)主力價(jia)格運行區(qu)間為(wei)13500元(yuan)/噸-16000元(yuan)/噸。
鋅鉛(qian)方(fang)面,金(jin)瑞期(qi)貨研究員(yuan)羅平認為,鋅冶煉產(chan)能彈性遠(yuan)大(da)于精礦(kuang),鋅價(jia)更(geng)多反(fan)應遠(yuan)期(qi)鋅精礦(kuang)市場的供需平衡(heng),因(yin)此(ci)相對看空。而(er)鉛(qian)市場因(yin)為再生鉛(qian)占比較(jiao)高,未來需更(geng)關注(zhu)廢電瓶(ping)緊缺(que)度,環保導致產(chan)業利(li)潤難以擴張(zhang),鉛(qian)價(jia)或(huo)維持高位震蕩。
對于鎳(nie)市場供需前景,深圳凱(kai)豐投資高級研究(jiu)員高山認(ren)為,雖然近期環(huan)保壓力有(you)所(suo)放松,鎳(nie)鐵(tie)供應(ying)恢復。精煉(lian)鎳(nie)方面(mian),國(guo)產增量不足(zu),主(zhu)要依(yi)靠(kao)進口補充,短期缺口有(you)所(suo)收窄,鎳(nie)價震蕩。但中期看,缺口延續,精煉(lian)鎳(nie)庫(ku)存(cun)持續下(xia)降,鎳(nie)價表現相對強勢。未來市場博弈(yi)的焦點(dian)主(zhu)要是不銹鋼需求上(shang)升以及鎳(nie)鐵(tie)產量恢復。