6月26日低(di)(di)位(wei)以來,聚(ju)(ju)丙(bing)烯期貨主力1809合約呈現震蕩(dang)上行(xing)態勢,并于(yu)本周一最高上沖至9650元/噸,突破了前期高位(wei),累計(ji)漲幅達6.97%。但(dan)放(fang)長時間線看,聚(ju)(ju)丙(bing)烯期貨整(zheng)體仍處于(yu)震蕩(dang)格局之中。分析人士表示(shi),供應處于(yu)穩定偏釋放(fang)階(jie)段(duan),終端需求(qiu)不(bu)足,但(dan)目前PP絕對庫存低(di)(di),短(duan)期處于(yu)下有支撐,上有壓力的震蕩(dang)格局。長期看,下半年(nian)需求(qiu)受季節性影響大概率(lv)好于(yu)上半年(nian),或可(ke)作為(wei)多頭品種配置(zhi)。
傳統檢修旺季支撐價格
據南(nan)證期貨數據,2018年6月份(fen)我國PP產量環下降5.49%在155.62萬噸,同(tong)比增(zeng)加10.91%。1-6月累計(ji)供(gong)應量為1153萬噸,累計(ji)同(tong)比增(zeng)4.78%。從裝(zhuang)(zhuang)置(zhi)檢修(xiu)看,寧波(bo)福基40萬噸裝(zhuang)(zhuang)置(zhi)7月18日檢修(xiu)至(zhi)8月底,神華寧煤60萬噸裝(zhuang)(zhuang)置(zhi)計(ji)劃8月1日到9月30檢修(xiu)。檢修(xiu)力度(du)較6月份(fen)減(jian)少。
南華期貨分析師(shi)袁銘指出,和往年(nian)一(yi)(yi)樣,二三(san)季(ji)(ji)度依然是傳(chuan)統檢(jian)(jian)修旺季(ji)(ji),今年(nian)二季(ji)(ji)度檢(jian)(jian)修相對(dui)集中,從三(san)季(ji)(ji)度開始,檢(jian)(jian)修就比較松散(san),但對(dui)行情仍有一(yi)(yi)定支(zhi)撐。下(xia)半年(nian)還需(xu)關注油化(hua)工裝置利潤情況,今年(nian)隨著油價(jia)的一(yi)(yi)路攀升,油化(hua)工裝置利潤情況受到一(yi)(yi)定影響,以(yi)PP為例,按現(xian)在(zai)的PP價(jia)格測算,如果布(bu)油上漲至83美(mei)元左(zuo)右,裝置就會出現(xian)虧損,可(ke)能(neng)會導致下(xia)半年(nian)出現(xian)檢(jian)(jian)修時(shi)間(jian)加長或計劃外檢(jian)(jian)修增多的情況。
“國內新增(zeng)產能(neng)方面,上(shang)半年投產的僅(jin)有(you)(you)中海油(you)二期,下半年實(shi)際影響(xiang)市場的僅(jin)有(you)(you)延(yan)安(an)延(yan)長(chang),而(er)久泰能(neng)源(yuan)與寧夏寶豐兩套(tao)裝置主要影響(xiang)明年的供(gong)應量,今年國內新增(zeng)產能(neng)對供(gong)應影響(xiang)有(you)(you)限。”袁銘表(biao)示(shi)。
據海關統計(ji)(ji),2018年6月PP粒進口(kou)總量(liang)38萬噸,同比增加15.12%;1-6月累計(ji)(ji)進口(kou)228.85萬噸,累計(ji)(ji)同比減少6.08%。
袁(yuan)銘指出,近年來由于(yu)國(guo)內PP產(chan)能投產(chan)較多,整(zheng)體呈現進(jin)口(kou)(kou)(kou)量(liang)下降,出口(kou)(kou)(kou)量(liang)增加的(de)態(tai)勢,進(jin)口(kou)(kou)(kou)依賴程度逐年降低,預計2018年PP進(jin)口(kou)(kou)(kou)依賴度僅有14%,且PP進(jin)口(kou)(kou)(kou)窗口(kou)(kou)(kou)也長(chang)期處于(yu)關閉狀態(tai),無(wu)論通(tong)用料(liao)還是高端料(liao)對國(guo)內價格影響都相對有限。下半年可能會(hui)長(chang)期受(shou)制于(yu)人(ren)民幣貶值壓(ya)力,進(jin)口(kou)(kou)(kou)窗口(kou)(kou)(kou)仍將長(chang)期處于(yu)關閉狀態(tai)。
下半年表現可期
“上周PP社會(hui)(hui)庫存(cun)(cun)減少4.9%,臨近月底,貿易商為完成(cheng)銷(xiao)售計劃開單(dan)積(ji)極。由于進口(kou)及(ji)預(yu)期進口(kou)偏低,屆時,其港口(kou)庫存(cun)(cun)也將會(hui)(hui)下降。庫存(cun)(cun)壓(ya)力不大(da)。”南證期貨分析師(shi)師(shi)秀(xiu)明表示。
本周(zhou)國內聚(ju)丙烯下游行(xing)業(ye)整體開工(gong)率在61%,與上周(zhou)持平(ping);其中塑(su)編(bian)行(xing)業(ye)開工(gong)率為(wei)64%,共聚(ju)注(zhu)塑(su)為(wei)60%,BOPP為(wei)58%。
師秀明認為,供(gong)需看,供(gong)應(ying)處于穩定偏(pian)釋放(fang)階段,終端需求(qiu)不足,導致(zhi)貨源流(liu)通(tong)不起來,塑編(bian)袋價(jia)格和注塑價(jia)格提(ti)不起來,終端抑制價(jia)格傳遞;但目前PP絕對(dui)庫存低(di),由于原油上(shang)(shang)漲,進口(kou)價(jia)格和油制烯(xi)烴利潤變低(di),對(dui)PP又(you)有支撐,故(gu)PP下(xia)跌也難。PP今年就(jiu)是下(xia)有支撐(原油),上(shang)(shang)有壓力(終端消費(fei))的震蕩(dang)格局。
袁銘表示,總需(xu)求(qiu)(qiu)走(zou)弱,但剛(gang)性(xing)需(xu)求(qiu)(qiu)仍在,配合(he)投機(ji)性(xing)需(xu)求(qiu)(qiu),下(xia)半年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)需(xu)求(qiu)(qiu)好于(yu)上半年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)。短(duan)期(qi)來看,下(xia)游(you)需(xu)求(qiu)(qiu)處于(yu)淡(dan)季(ji),價格仍有回(hui)調需(xu)求(qiu)(qiu),但長期(qi)來看,下(xia)半年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)供應端受回(hui)料缺口影響(xiang)(xiang),整(zheng)體偏緊。整(zheng)個(ge)產業鏈庫存(cun)目前也處于(yu)合(he)理水平,雖全年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)需(xu)求(qiu)(qiu)較往年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)有走(zou)弱態勢(shi),但剛(gang)性(xing)需(xu)求(qiu)(qiu)仍在,且下(xia)半年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)需(xu)求(qiu)(qiu)受季(ji)節(jie)性(xing)影響(xiang)(xiang)以及(ji)投機(ji)性(xing)需(xu)求(qiu)(qiu)存(cun)在的可(ke)(ke)能(neng),大概(gai)率好于(yu)上半年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian),再配合(he)原(yuan)(yuan)料端甲醇、原(yuan)(yuan)油等保持(chi)強勢(shi),PP下(xia)半年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)可(ke)(ke)作(zuo)為多頭配置選(xuan)擇。
中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)聲(sheng)明(ming):凡(fan)本(ben)(ben)網(wang)(wang)(wang)注明(ming)“來源:中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)券(quan)報·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)”的所(suo)有(you)作(zuo)品(pin),版權均屬于中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)券(quan)報、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)券(quan)報·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)與作(zuo)品(pin)作(zuo)者聯合(he)聲(sheng)明(ming),任何組織未經(jing)中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)券(quan)報、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)以及(ji)作(zuo)者書面授權不得轉載、摘編(bian)或利用(yong)其它方(fang)式(shi)使(shi)用(yong)上(shang)述作(zuo)品(pin)。凡(fan)本(ben)(ben)網(wang)(wang)(wang)注明(ming)來源非中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)券(quan)報·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)的作(zuo)品(pin),均轉載自其它媒(mei)體,轉載目的在(zai)于更好服(fu)務讀者、傳遞信(xin)息之需,并(bing)不代表本(ben)(ben)網(wang)(wang)(wang)贊同其觀點,本(ben)(ben)網(wang)(wang)(wang)亦不對(dui)其真實性負責,持異議者應與原出處單位(wei)主張權利。
特別鏈接:政府部門交易機構證券期貨四所兩司新聞發布平臺友情鏈接版權聲明
關于報社關于本站廣告發布免責條款
中國證券報社版權所有,未經書面授權不得復制或建立鏡像 經營許可證編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved
中(zhong)國證券報社(she)版(ban)權所有,未經書面(mian)授權不得復(fu)制或(huo)建立鏡像(xiang)
經營許可證(zheng)編號:京(jing)B2-20180749 京(jing)公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved