自(zi)6月15日(ri)創下(xia)階段(duan)高點661.4元/噸(dun)后,動力(li)煤(mei)期貨(huo)便(bian)一路下(xia)滑,主力(li)1809合約昨日(ri)一度跌至逾(yu)三(san)個月新低581元/噸(dun)。分析人士表示,供應面較寬松,且下(xia)游(you)電廠日(ri)耗量(liang)遲遲未能啟動,導致現貨(huo)煤(mei)價(jia)持續下(xia)行(xing)。隨著港口(kou)不(bu)斷清庫疏(shu)港,以及在需求旺(wang)季(ji)不(bu)旺(wang)局面難改的情況下(xia),動力(li)煤(mei)價(jia)格仍存下(xia)行(xing)空(kong)間。
期價創下“六連陰”
周二(er),動(dong)力煤期貨(huo)繼續下探(tan),主力1809合(he)約收報581.2元(yuan)/噸,跌7.8元(yuan)或1.32%,創下“六連陰”。
弘業期(qi)貨分析師周貴(gui)升表示,當前,港口(kou)、電(dian)廠等各環節煤炭庫(ku)存量(liang)維持歷史高(gao)位,供應方面(mian)顯得比較寬松,且由于臺風(feng)天(tian)氣(qi)作用,全(quan)國(guo)氣(qi)溫并(bing)沒有出現(xian)異常高(gao)溫,加上水電(dian)方面(mian)出力,下游電(dian)廠日耗量(liang)遲遲未能啟動,低于去年同期(qi)水平,進而導致(zhi)現(xian)貨煤價持續下行。
港(gang)口庫(ku)存方(fang)面,7月份氣(qi)溫逐漸升高,為確保迎(ying)峰度(du)夏期(qi)間(jian)的用煤情(qing)況,長(chang)協煤兌現(xian)率(lv)維持(chi)在較高水(shui)平,市場成交量不多(duo)。截至7月30日,秦皇島港(gang)、曹妃甸港(gang)、國投京唐港(gang)、天津港(gang)四港(gang)總(zong)體庫(ku)存為1613.2萬噸,相比(bi)月初增加(jia)3.79%。
電廠(chang)日耗(hao)方面(mian),7月,沿海電廠(chang)日耗(hao)逐(zhu)步回升,幅度相比去(qu)(qu)年而言明顯(xian)稍慢(man),但總體維(wei)持高(gao)水平(ping)(ping),月中(zhong)由(you)于臺風(feng)天(tian)氣(qi)影響,各(ge)地降雨較(jiao)多,沒有出現異常高(gao)溫情況。庫存方面(mian)前漲后跌,截至(zhi)7月30日,六(liu)大電廠(chang)總庫存量為1480.30萬噸,相比月初增加(jia)0.76%,庫存維(wei)持高(gao)位。與(yu)此(ci)同(tong)時,煤炭可用天(tian)數緩(huan)慢(man)下行,但高(gao)于去(qu)(qu)年同(tong)期(qi)水平(ping)(ping)。
水(shui)電(dian)(dian)方(fang)面,7月,三峽出(chu)(chu)入庫(ku)流(liu)量(liang)激(ji)增,夏天是水(shui)電(dian)(dian)旺季(ji),對火電(dian)(dian)有一(yi)(yi)定程度(du)的(de)替代效(xiao)應。截至7月30日(ri),三峽出(chu)(chu)庫(ku)流(liu)量(liang)30400立方(fang)米/秒,三峽入庫(ku)流(liu)量(liang)28500立方(fang)米/秒,水(shui)電(dian)(dian)方(fang)面分擔(dan)一(yi)(yi)部分火電(dian)(dian)的(de)輸出(chu)(chu),水(shui)電(dian)(dian)發電(dian)(dian)量(liang)明顯增加。
供需格局相對寬松
展望后市,興證(zheng)期(qi)貨分(fen)析師(shi)林(lin)惠表示(shi),供應方(fang)面(mian),隨著環保“回頭看”的(de)結束,煤礦陸續復產,煤炭產量將繼(ji)續增加。同時(shi),港口庫存(cun)繼(ji)續向上(shang)攀(pan)升(sheng),有(you)效地保證(zheng)了夏季煤炭供應。需求(qiu)方(fang)面(mian),由于高耗(hao)能行業受環保影響停(ting)產限產、水電出力(li)大幅提升(sheng),火電發電量受到一(yi)定抑制。同時(shi),沿海電廠日耗(hao)雖有(you)回升(sheng),但幅度(du)有(you)限,且(qie)電煤庫存(cun)維(wei)持高位運(yun)行,下(xia)游(you)采(cai)購(gou)需求(qiu)不(bu)及預期(qi)。
“整體來看(kan),短期(qi)在供需相對寬松情況下(xia),動力煤價格仍(reng)有一定下(xia)行空間,加(jia)之港(gang)口不斷清庫疏港(gang),或進一步助推(tui)煤價下(xia)跌。”林(lin)惠表示。
華泰期貨(huo)(huo)研究員孫宏園(yuan)認(ren)為,目前,動(dong)力煤(mei)(mei)市場中下游庫(ku)存(cun)都(dou)保持在歷史較(jiao)(jiao)高(gao)水(shui)平,同時,三峽等(deng)水(shui)庫(ku)來水(shui)及(ji)水(shui)位季(ji)節性偏高(gao),加(jia)之40天預報顯示8月氣溫超上限(xian)運(yun)行概(gai)率較(jiao)(jiao)低,動(dong)煤(mei)(mei)需求旺(wang)季(ji)不(bu)旺(wang)局面(mian)難改。對于1809合約來說,現貨(huo)(huo)持續(xu)(xu)下跌(die)帶動(dong)盤面(mian)貼水(shui)在20-30元/噸附近波動(dong),預計增(zeng)長乏力的(de)日(ri)耗以及(ji)中下游高(gao)庫(ku)存(cun)繼續(xu)(xu)令盤面(mian)承壓。
從盤(pan)面情況來看,周(zhou)貴升表示,動力煤期(qi)貨主力合(he)約價(jia)格連續六(liu)日放量下(xia)破前期(qi)中樞震蕩區間,確立下(xia)行趨勢。建議(yi)近(jin)月做多的投資者保持觀望,也可考慮(lv)空近(jin)多遠的套(tao)利策略。
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