隨(sui)著金融衍生品在鋼(gang)(gang)鐵(tie)行業(ye)的(de)(de)影響力(li)和(he)(he)作用不斷提(ti)升,行業(ye)內涌現了很(hen)多利用期貨工具強化風(feng)險管理的(de)(de)優秀(xiu)企業(ye)。南(nan)(nan)京鋼(gang)(gang)鐵(tie)股份有限(xian)公司(簡稱“南(nan)(nan)鋼(gang)(gang)股份”)便是其(qi)中之一。經(jing)過多年(nian)的(de)(de)市(shi)(shi)場洗禮,南(nan)(nan)鋼(gang)(gang)股份通過期現結合(he)的(de)(de)方(fang)式(shi)有效(xiao)規避價(jia)(jia)格波(bo)動風(feng)險。在當前行業(ye)持(chi)續向(xiang)好的(de)(de)背景(jing)下,南(nan)(nan)鋼(gang)(gang)股份順應(ying)市(shi)(shi)場發展(zhan)趨勢,配合(he)現貨購銷(xiao)業(ye)務在期貨市(shi)(shi)場進行成熟的(de)(de)鎖價(jia)(jia)長單套保(bao),并(bing)依據年(nian)度(du)、月(yue)度(du)價(jia)(jia)格區間和(he)(he)基差升貼水狀況,合(he)理調整套保(bao)比例(li)和(he)(he)操作方(fang)式(shi),靈活開展(zhan)期貨套保(bao)。
鎖價長單套保常態化
今年上(shang)半年,鋼(gang)(gang)鐵下游(you)市場需求(qiu)持續回暖。“基(ji)建和(he)房(fang)地產慣性需求(qiu)較大,油氣(qi)管(guan)線需求(qiu)、造船訂單回升和(he)風電新(xin)能源等訂單增加,下游(you)對鋼(gang)(gang)材的(de)需求(qiu)多樣化(hua),對行業價格和(he)利潤水平形成支撐。”南鋼(gang)(gang)股份證(zheng)券投資部主(zhu)任蔡擁政表示。
據介紹,得益于(yu)工程機械、造船、油氣(qi)等下游行業需求的持續增(zeng)長(chang),南鋼股份上半年(nian)板材(cai)訂(ding)(ding)單呈現(xian)快(kuai)速(su)增(zeng)長(chang)的態勢。這些訂(ding)(ding)單的特點是交貨周期(qi)長(chang),產品類型繁雜。但隨(sui)著近(jin)年(nian)公司現(xian)貨業務(wu)(wu)平(ping)臺(tai)對期(qi)貨套保的認識提(ti)(ti)升,期(qi)現(xian)套保訂(ding)(ding)單管理模式已逐步為(wei)公司上下所接(jie)受,訂(ding)(ding)單套保量大(da)幅增(zeng)長(chang)。特別是鎖價長(chang)單套保模式已經逐步成熟、完善(shan),提(ti)(ti)高了業務(wu)(wu)部(bu)門的接(jie)單效(xiao)率(lv)和信心,有(you)效(xiao)擴大(da)業務(wu)(wu)規(gui)模。
經過多(duo)(duo)年的業(ye)務(wu)開展,目(mu)前鎖價長(chang)單套(tao)(tao)保業(ye)務(wu)現已(yi)(yi)成為公司常態(tai)化(hua)業(ye)務(wu)。上半年,南鋼股份各事(shi)業(ye)部平臺(tai)申報套(tao)(tao)保訂單量(liang)50多(duo)(duo)單,已(yi)(yi)接(jie)近去年全年的套(tao)(tao)保單量(liang),套(tao)(tao)保量(liang)約占訂單合同總(zong)量(liang)的65%。
在訂(ding)單套保(bao)方案(an)中,南鋼不采(cai)取教科書式的(de)機械套保(bao),而是依據(ju)行(xing)業基本面和市場變(bian)化趨勢,從年度(du)、月度(du)價格區(qu)間和基差(cha)升貼水狀(zhuang)況,進(jin)行(xing)比例(li)(li)優化套保(bao)。期貨團(tuan)隊還不定期對鐵礦(kuang)石、焦炭品種進(jin)行(xing)了基差(cha)、價格區(qu)間的(de)優化調(diao)整設定,依據(ju)基差(cha)狀(zhuang)況和價格區(qu)間設定套保(bao)比例(li)(li),保(bao)障(zhang)套保(bao)業務達(da)成既定目標。
“今年以來,鐵礦石(shi)現貨(huo)價格回落,期(qi)貨(huo)價格逐(zhu)步貼水現貨(huo),此時對(dui)于企業買入套(tao)(tao)保十分有利,公司擇機進(jin)行了鐵礦石(shi)戰略買入套(tao)(tao)保,后期(qi)現貨(huo)采購期(qi)貨(huo)對(dui)等平倉,有效對(dui)沖了鐵礦石(shi)的(de)成本上漲。煤焦(jiao)礦期(qi)貨(huo)市(shi)(shi)場交投活躍、市(shi)(shi)場功能有效發揮(hui),為企業參與套(tao)(tao)保提供了便利。”蔡擁政表示。
貼近經營需求
南(nan)鋼股(gu)份早在2009年螺(luo)紋(wen)鋼期(qi)貨(huo)上(shang)市(shi)后便開始參與期(qi)貨(huo)交易。剛接觸期(qi)貨(huo)時,公司對交易規則、策略和風控(kong)手(shou)段(duan)還(huan)不(bu)熟(shu)悉,對于(yu)參與交易還(huan)心存顧慮。不(bu)過,南(nan)鋼股(gu)份的(de)管理層仍然看到了期(qi)貨(huo)工具對于(yu)行業及公司的(de)重要(yao)意義(yi)。特別是隨(sui)著2011年起焦(jiao)炭、焦(jiao)煤和鐵礦石期(qi)貨(huo)陸續(xu)上(shang)市(shi),南(nan)鋼股(gu)份更是加(jia)快了對期(qi)貨(huo)的(de)學習(xi)運(yun)用(yong)步(bu)伐。公司利用(yong)期(qi)貨(huo)市(shi)場經歷(li)了請(qing)專業機構輔(fu)導、基(ji)礎知識(shi)學習(xi)到交易實踐,再到實戰操作的(de)三個(ge)階段(duan),對于(yu)黑色產(chan)業鏈(lian)的(de)各(ge)期(qi)貨(huo)品種(zhong)都(dou)進行了深入(ru)了解(jie)和分析。
隨著期貨操(cao)(cao)作(zuo)(zuo)經驗的(de)豐富、套保原理的(de)理解深(shen)入和同現(xian)貨部門(men)(men)套保協調的(de)加強,南鋼股份主要結合(he)現(xian)貨部門(men)(men)的(de)實(shi)際需(xu)求進(jin)行套期保值(zhi)。操(cao)(cao)作(zuo)(zuo)模(mo)式也(ye)從簡單(dan)的(de)套保操(cao)(cao)作(zuo)(zuo)上(shang)升到基礎套保(鎖價長單(dan)、庫(ku)(ku)存管理)、戰略套保(原燃料虛擬庫(ku)(ku)存)兩(liang)個階段,操(cao)(cao)作(zuo)(zuo)策略也(ye)多樣化,不(bu)再簡單(dan)機械。
“在期(qi)貨操作(zuo)模(mo)式和策(ce)略(lve)方面,公司(si)已(yi)逐步摸(mo)索出期(qi)現(xian)結(jie)合(he)的(de)成熟(shu)體系,并堅持(chi)與時俱進(jin)、靈活應變(bian)的(de)原則。期(qi)貨套保沒有固(gu)定的(de)策(ce)略(lve)和模(mo)式,都需要依據市場及時間變(bian)化持(chi)續進(jin)行(xing)優化和調(diao)整。”蔡(cai)擁政介紹。
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