2019年(nian)1月28日(ri),玉(yu)(yu)(yu)米期(qi)權將登(deng)陸(lu)大商(shang)所。為配(pei)合玉(yu)(yu)(yu)米期(qi)權上市,促進(jin)會員(yuan)單位(wei)業(ye)(ye)務人員(yuan)更好地了解(jie)玉(yu)(yu)(yu)米期(qi)權相關規(gui)則(ze),大商(shang)所于1月11日(ri)在上海舉(ju)辦玉(yu)(yu)(yu)米期(qi)權培訓,講(jiang)解(jie)玉(yu)(yu)(yu)米期(qi)權合約(yue)規(gui)則(ze)、交流設計理念。來自江浙滬會員(yuan)單位(wei)、風險子公司,產業(ye)(ye)企業(ye)(ye)、投資(zi)機構的相關負責人及業(ye)(ye)務人員(yuan)共約(yue)150人參加(jia)活動。
為產業提供“保險”新工具
玉(yu)米作為我(wo)(wo)國重(zhong)要(yao)(yao)的原糧(liang)品種(zhong),與(yu)我(wo)(wo)國農(nong)業(ye)產(chan)業(ye)發展有著較強的關(guan)聯性(xing)。2018年我(wo)(wo)國玉(yu)米總產(chan)量約2.5億噸,長期(qi)以(yi)來,我(wo)(wo)國政(zheng)(zheng)(zheng)府通過最低保(bao)(bao)護價、臨時收儲等政(zheng)(zheng)(zheng)策支(zhi)持農(nong)業(ye)生(sheng)產(chan),雖然保(bao)(bao)護了(le)農(nong)民種(zhong)糧(liang)積極性(xing),保(bao)(bao)證了(le)糧(liang)食(shi)安(an)全,但(dan)也使國家承受了(le)較大的財(cai)政(zheng)(zheng)(zheng)負擔。目(mu)前隨(sui)著收儲政(zheng)(zheng)(zheng)策逐(zhu)漸退出歷史舞(wu)臺,我(wo)(wo)國需要(yao)(yao)探索一條既(ji)能保(bao)(bao)障農(nong)民收益,又不影響市場定價機(ji)制的農(nong)業(ye)支(zhi)持路(lu)徑。
“通過場(chang)內期權(quan)對沖農(nong)產品價格(ge)風險已是國(guo)外市(shi)場(chang)的成功做法。政府以權(quan)利金、類似保險費的方(fang)式補貼農(nong)民,既不影響(xiang)玉米市(shi)場(chang)價格(ge)形成機制,又能(neng)減輕財政補貼負擔,這對我國(guo)農(nong)業市(shi)場(chang)化改革具有重要意義。”浙江(jiang)物(wu)產化工(gong)糧化部總經理(li)助理(li)龐沖說。
大(da)商所相(xiang)關業務負(fu)責人表示,作為(wei)具有較(jiao)為(wei)成(cheng)熟標(biao)的(de)(de)(de)的(de)(de)(de)市場(chang),玉米期權(quan)(quan)的(de)(de)(de)上市有望為(wei)產(chan)業提(ti)供(gong)“保(bao)險”新工(gong)具。首先,實體企(qi)業買入(ru)期權(quan)(quan)套(tao)(tao)期保(bao)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)在規避現(xian)貨價(jia)格風險的(de)(de)(de)同時,出現(xian)虧(kui)損(sun)的(de)(de)(de)最大(da)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)僅為(wei)支(zhi)付的(de)(de)(de)權(quan)(quan)利(li)金,而賣出期權(quan)(quan)套(tao)(tao)期保(bao)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)則可獲得權(quan)(quan)利(li)金用(yong)于對沖可能的(de)(de)(de)虧(kui)損(sun)。其(qi)次(ci),期權(quan)(quan)沒有保(bao)證金追加,實體企(qi)業用(yong)期權(quan)(quan)進(jin)行(xing)套(tao)(tao)期保(bao)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)的(de)(de)(de)資金成(cheng)本更低。再次(ci),期權(quan)(quan)工(gong)具的(de)(de)(de)使用(yong)方式多(duo)樣、策略更為(wei)靈活,實體企(qi)業可以更精準地實現(xian)套(tao)(tao)保(bao)目標(biao)。此外,實體企(qi)業也可以利(li)用(yong)期權(quan)(quan)、期貨、現(xian)貨形成(cheng)多(duo)樣化的(de)(de)(de)套(tao)(tao)保(bao)組(zu)合(he),進(jin)一(yi)步降低市場(chang)風險。
實體企業參與意愿強
玉(yu)(yu)米期(qi)貨(huo)2004年(nian)在大商所上市(shi)(shi)以(yi)(yi)來(lai),市(shi)(shi)場(chang)(chang)運行平穩,投(tou)資者參與程度(du)高(gao),期(qi)貨(huo)功能不斷深化(hua),市(shi)(shi)場(chang)(chang)日益成熟(shu)。目前,國(guo)內(nei)主要的貿易(yi)、加(jia)工和(he)飼料(liao)養殖企業(ye)(ye)均已利用玉(yu)(yu)米期(qi)貨(huo)規(gui)避現貨(huo)價格風險,包含全(quan)數產(chan)業(ye)(ye)鏈(lian)大型(xing)貿易(yi)企業(ye)(ye)、半數全(quan)國(guo)30強飼料(liao)企業(ye)(ye)集團以(yi)(yi)及(ji)(ji)75%的玉(yu)(yu)米淀粉加(jia)工企業(ye)(ye)。加(jia)之2016年(nian)3月(yue)開始玉(yu)(yu)米臨儲政(zheng)策(ce)調整為(wei)“市(shi)(shi)場(chang)(chang)化(hua)收(shou)購”加(jia)“補(bu)貼”,玉(yu)(yu)米現貨(huo)逐漸轉向市(shi)(shi)場(chang)(chang)定價的機制,玉(yu)(yu)米期(qi)權的上市(shi)(shi)將為(wei)玉(yu)(yu)米及(ji)(ji)相關產(chan)業(ye)(ye)上下游的市(shi)(shi)場(chang)(chang)參與主體提供更(geng)為(wei)豐富、靈活的風險管(guan)理手(shou)段和(he)交(jiao)易(yi)策(ce)略。
來(lai)自大商所交(jiao)易部的(de)期(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)專家從玉米(mi)期(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)的(de)合約(yue)設計、交(jiao)易規(gui)則、結算及(ji)行(xing)(xing)權(quan)(quan)(quan)(quan)規(gui)則、風(feng)險(xian)(xian)管理規(gui)則、投資(zi)者適當性規(gui)則等(deng)方面為學員(yuan)進(jin)行(xing)(xing)培訓(xun),并在會(hui)后同(tong)與會(hui)人員(yuan)進(jin)行(xing)(xing)深(shen)入交(jiao)流。期(qi)(qi)貨(huo)公司參(can)會(hui)學員(yuan)表示(shi),玉米(mi)場(chang)內期(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)的(de)上市(shi)可以(yi)很(hen)好地對(dui)沖(chong)波動率(lv)風(feng)險(xian)(xian)等(deng)場(chang)外(wai)期(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)風(feng)險(xian)(xian),有效降低場(chang)外(wai)期(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)風(feng)險(xian)(xian)對(dui)沖(chong)成本,減小場(chang)外(wai)期(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)的(de)買賣價差,實(shi)(shi)體企業(ye)參(can)與的(de)需(xu)求(qiu)十分強烈(lie),拓寬了期(qi)(qi)貨(huo)公司服務實(shi)(shi)體經濟的(de)渠道。
除全國(guo)范圍內(nei)的系列培訓外,大商所還將在上海陸續開展玉米期權(quan)(quan)講師(shi)培訓、聯合(he)上海市期貨同業公(gong)會舉辦“期樂杯”玉米期權(quan)(quan)知識(shi)競賽等活動,形成持續性期權(quan)(quan)學習(xi)風潮,助力玉米期權(quan)(quan)上市推(tui)廣工(gong)作和衍生品多元化進(jin)程。
中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網聲明:凡本網注明“來源(yuan):中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網”的(de)所有作(zuo)品(pin),版權(quan)均(jun)屬于中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網。中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網與作(zuo)品(pin)作(zuo)者(zhe)(zhe)聯合聲明,任何(he)組(zu)織未經中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網以及作(zuo)者(zhe)(zhe)書面授權(quan)不得轉(zhuan)載、摘編或利用(yong)其它方式使(shi)用(yong)上述(shu)作(zuo)品(pin)。凡本網注明來源(yuan)非中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網的(de)作(zuo)品(pin),均(jun)轉(zhuan)載自其它媒體,轉(zhuan)載目的(de)在(zai)于更好服(fu)務讀者(zhe)(zhe)、傳遞(di)信息之需,并不代表本網贊同其觀點,本網亦(yi)不對其真實性負責(ze),持異議者(zhe)(zhe)應與原出處單位主張權(quan)利。
特別鏈接:政府部門交易機構證券期貨四所兩司新聞發布平臺友情鏈接版權聲明
關于報社關于本站廣告發布免責條款
中國證券報社版權所有,未經書面授權不得復制或建立鏡像 經營許可證編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved
中國證券報社版(ban)權(quan)所有,未經書面(mian)授權(quan)不得復制或(huo)建(jian)立鏡像
經營許可證(zheng)編(bian)號:京B2-20180749 京公網安備(bei)0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved