昨日(ri),黑色系大面積(ji)下跌(die),螺紋鋼、鐵礦(kuang)石期貨(huo)(huo)調整加劇,但煤(mei)炭(tan)(tan)(tan)期貨(huo)(huo)整體偏強。動(dong)力煤(mei)及(ji)(ji)焦(jiao)炭(tan)(tan)(tan)期貨(huo)(huo)逆勢收漲,焦(jiao)煤(mei)期貨(huo)(huo)微(wei)跌(die)。分析人(ren)士指(zhi)出(chu),在(zai)進口減少(shao)及(ji)(ji)環(huan)保施壓之(zhi)下,煤(mei)炭(tan)(tan)(tan)供應端收縮局面開始顯現(xian),下游火電及(ji)(ji)水泥行(xing)業采(cai)購積(ji)極促成煤(mei)炭(tan)(tan)(tan)市(shi)場淡(dan)季不淡(dan)。在(zai)宏觀(guan)數(shu)據(ju)好轉的情況下,煤(mei)炭(tan)(tan)(tan)價格有望迎來進一步(bu)上漲。
現貨市場看漲氛圍較濃
近期(qi),在大秦(qin)線春(chun)季(ji)集中檢(jian)修以及電力(li)故障影響之下,煤(mei)炭(tan)(tan)外運受阻,市場短期(qi)看漲氛圍較濃(nong),期(qi)貨盤面上,焦(jiao)炭(tan)(tan)期(qi)貨及動力(li)煤(mei)期(qi)貨近月合約(yue)震蕩偏強(qiang)。
“近(jin)日受環(huan)保因(yin)素支撐(cheng),煤炭(tan)供給釋放速度減(jian)緩(huan)。同時受大(da)秦線春季集(ji)中檢修(xiu)影響,煤炭(tan)到港量將(jiang)有所減(jian)少,短期內(nei)或(huo)對港口(kou)價(jia)格形成一定支撐(cheng)。”興證期貨(huo)煤炭(tan)研究指出。
“陜蒙(meng)地區(qu)煤(mei)(mei)炭產量(liang)釋放受限(xian),供給偏(pian)緊(jin)局面開始顯現。而受能耗(hao)‘雙控’影響,東南沿海煤(mei)(mei)炭消費省份大規模(mo)(mo)減少低熱值印(yin)尼煤(mei)(mei)采購,同時,澳(ao)洲(zhou)煤(mei)(mei)限(xian)制(zhi)政(zheng)策(ce),導致大量(liang)進口(kou)貿易商退出(chu)煤(mei)(mei)炭進口(kou)貿易,兩政(zheng)策(ce)共同導致煤(mei)(mei)炭進口(kou)量(liang)大規模(mo)(mo)減少。”申(shen)萬宏源證券研究指出(chu)。
從需求(qiu)端來看,申萬宏源證(zheng)券指出(chu),一(yi)方(fang)(fang)面(mian),電(dian)(dian)力用煤(mei)(mei)受水(shui)電(dian)(dian)同(tong)比(bi)下(xia)滑影響,火電(dian)(dian)持續發(fa)力,用煤(mei)(mei)需求(qiu)超預期增長;另(ling)一(yi)方(fang)(fang)面(mian),下(xia)游非電(dian)(dian)用煤(mei)(mei)需求(qiu)拉動強(qiang)勁,水(shui)泥等行業煤(mei)(mei)炭(tan)采(cai)購積極,煤(mei)(mei)炭(tan)市場淡(dan)季不淡(dan)特征明顯。
“需(xu)求超預期,國際(ji)國內供給均收縮,導致(zhi)沿海煤炭市場價(jia)格上(shang)行動力強勁,預計4-6月煤價(jia)將至少(shao)上(shang)漲(zhang)至670元/噸。煉焦煤價(jia)格因長協(xie)季度定(ding)價(jia)而使得價(jia)格持(chi)續保持(chi)相(xiang)對高位。”申萬(wan)宏源證券研(yan)究指出。
宏微觀共振利好煤炭價格
不(bu)過,市場(chang)人士認為,動力(li)煤(mei)價格在最近一段(duan)時間內可能表現不(bu)佳,弱于(yu)其(qi)他煤(mei)炭品種(zhong)。
“4月(yue)份(fen)是電廠傳(chuan)統檢修(xiu)季節(jie)、耗煤(mei)(mei)負荷較小,動力煤(mei)(mei)迎來淡季,需(xu)求偏弱,幾乎不存(cun)在補(bu)庫(ku)意愿。供需(xu)雙(shuang)弱背景下(xia),動力煤(mei)(mei)價(jia)格(ge)(ge)上漲(zhang)下(xia)跌(die)均面(mian)臨壓力,后(hou)續(xu)價(jia)格(ge)(ge)預(yu)計平穩(wen)為主。”中(zhong)泰證券研究分析,焦(jiao)(jiao)煤(mei)(mei)方(fang)面(mian),前期受焦(jiao)(jiao)炭價(jia)格(ge)(ge)下(xia)跌(die)影響焦(jiao)(jiao)化(hua)(hua)廠打壓原料煤(mei)(mei)意愿強烈(lie),焦(jiao)(jiao)化(hua)(hua)廠選擇先消(xiao)化(hua)(hua)焦(jiao)(jiao)煤(mei)(mei)庫(ku)存(cun),導致目前焦(jiao)(jiao)化(hua)(hua)廠焦(jiao)(jiao)煤(mei)(mei)庫(ku)存(cun)處于中(zhong)低位。考慮到焦(jiao)(jiao)化(hua)(hua)廠開(kai)工率(lv)仍維(wei)持高位,后(hou)續(xu)或有相應(ying)補(bu)庫(ku)需(xu)求,利好焦(jiao)(jiao)煤(mei)(mei)價(jia)格(ge)(ge)企穩(wen)。焦(jiao)(jiao)炭方(fang)面(mian),隨著(zhu)鋼(gang)廠高爐陸續(xu)復(fu)產(chan),下(xia)游(you)鋼(gang)廠開(kai)始(shi)逐步(bu)消(xiao)化(hua)(hua)焦(jiao)(jiao)炭庫(ku)存(cun),支撐焦(jiao)(jiao)炭價(jia)格(ge)(ge)。
中泰證(zheng)券進一(yi)步指出,3月(yue)社會融資規模(mo)(mo)增(zeng)量增(zeng)長預計將帶(dai)動基本面(mian)進一(yi)步好轉(zhuan)。此外(wai),房地產建(jian)設投資的(de)(de)增(zeng)長、基建(jian)投資的(de)(de)確定性(xing)(xing)發(fa)力(li)以及重新顯示經(jing)濟擴張的(de)(de)PMI,都表明中國經(jing)濟開始出現周(zhou)(zhou)期性(xing)(xing)復(fu)蘇(su)(su)。在大規模(mo)(mo)的(de)(de)信用擴張和經(jing)濟周(zhou)(zhou)期性(xing)(xing)復(fu)蘇(su)(su)的(de)(de)背景下,周(zhou)(zhou)期股作為盈利(li)和估值(zhi)有向上修(xiu)正空間的(de)(de)板(ban)塊(kuai)。預計將會存(cun)在超額(e)收益(yi),繼(ji)續看好煤炭(tan)板(ban)塊(kuai)超額(e)收益(yi)。
中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)聲(sheng)(sheng)明(ming)(ming):凡(fan)(fan)本(ben)網(wang)(wang)(wang)注明(ming)(ming)“來源:中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)”的所有(you)作(zuo)(zuo)品,版權(quan)均(jun)屬(shu)于中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)與(yu)作(zuo)(zuo)品作(zuo)(zuo)者聯合聲(sheng)(sheng)明(ming)(ming),任何組織未經(jing)中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)以(yi)及(ji)作(zuo)(zuo)者書(shu)面授權(quan)不得轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)載(zai)、摘編(bian)或利用(yong)其(qi)它方式使用(yong)上述作(zuo)(zuo)品。凡(fan)(fan)本(ben)網(wang)(wang)(wang)注明(ming)(ming)來源非中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)的作(zuo)(zuo)品,均(jun)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)載(zai)自(zi)其(qi)它媒體,轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)載(zai)目的在于更好服務讀者、傳遞信息之需,并不代表本(ben)網(wang)(wang)(wang)贊同其(qi)觀(guan)點(dian),本(ben)網(wang)(wang)(wang)亦不對其(qi)真(zhen)實性負責(ze),持(chi)異議者應與(yu)原出處單位主(zhu)張(zhang)權(quan)利。
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