中(zhong)證網(wang)訊(記(ji)者 馬爽) 自4月15日盤(pan)中(zhong)創下階(jie)段(duan)新(xin)高5439元/噸(dun)之后,鄭糖(tang)期貨主(zhu)力1909合約便承壓回落。不過,上(shang)(shang)周以(yi)來該合約運行重心(xin)不斷上(shang)(shang)移,截至5月13日10:30,該合約最(zui)高至5190元/噸(dun),較5月6日低(di)點累計上(shang)(shang)漲130元/噸(dun)或(huo)2.57%。
中信期貨最新發(fa)布的(de)農產(chan)品(pin)專題報告表示,通過(guo)對全球糖(tang)(tang)市基本面分(fen)析,2019/2020年度全球將由目前增產(chan)周期轉變為減產(chan)周期,在這一過(guo)程(cheng)中,天(tian)氣、政(zheng)策等因(yin)子(zi)一般(ban)都會影響(xiang)新老(lao)周期轉換的(de)節(jie)奏。整(zheng)體來看,白糖(tang)(tang)周期影響(xiang)因(yin)子(zi)仍在發(fa)酵,下半年料將提振糖(tang)(tang)價。
具體來看,其(qi)一,全球天氣方(fang)(fang)面(mian),2019年(nian)為(wei)厄(e)爾尼諾(nuo)年(nian)概率較(jiao)大。從(cong)歷史(shi)上看,厄(e)爾尼諾(nuo)現象對白(bai)糖價格(ge)產生了(le)有效提振,下(xia)半年(nian)厄(e)爾尼諾(nuo)存(cun)在(zai)進一步走強預期,因此(ci)利(li)多白(bai)糖價格(ge)。其(qi)二,印度政策方(fang)(fang)面(mian),近些(xie)年(nian),印度甘蔗最低收(shou)購(gou)價漲幅顯(xian)著,保障了(le)本(ben)國食糖產量,但削弱(ruo)了(le)出(chu)(chu)口競(jing)爭(zheng)(zheng)力。預計未來全國甘蔗最低收(shou)購(gou)價即FRP(FairRemunerationPrice,公平(ping)性報酬價格(ge))價同比(bi)(bi)將(jiang)(jiang)持平(ping),印度甘蔗種植面(mian)積、白(bai)糖出(chu)(chu)口同比(bi)(bi)料將(jiang)(jiang)下(xia)滑。其(qi)三,巴(ba)西制(zhi)糖醇(chun)比(bi)(bi)方(fang)(fang)面(mian),乙醇(chun)競(jing)爭(zheng)(zheng)效益明顯(xian),巴(ba)西制(zhi)糖醇(chun)比(bi)(bi)近些(xie)年(nian)持偏低水平(ping)。預計巴(ba)西制(zhi)糖醇(chun)比(bi)(bi)將(jiang)(jiang)上升,但漲幅有限。