5月13日,棉(mian)花、棉(mian)紗(sha)期(qi)貨雙雙遭遇跌停(ting),主力合約分(fen)別收(shou)報14560元(yuan)/噸、23570元(yuan)/噸。分(fen)析人士表示,基本面格局偏弱疊加宏觀(guan)層面因素風險(xian)擾動,引(yin)發(fa)鄭棉(mian)期(qi)貨多(duo)頭大單恐慌出清。預計短(duan)期(qi)內恐慌情(qing)緒暫難(nan)緩解,整(zheng)體(ti)上價格將以弱勢運行為主。
棉花棉紗雙雙跌停
自(zi)4月(yue)中旬創(chuang)下階段新高(gao)16225元(yuan)/噸(dun)之后,棉(mian)花期貨(huo)主(zhu)力1909合(he)(he)約便不斷走低,5月(yue)13日更(geng)是加速下滑(hua)并封于跌(die)停,收報14560元(yuan)/噸(dun),跌(die)610元(yuan)或4.02%,日內該合(he)(he)約減倉(cang)12226手(shou)至(zhi)609634手(shou);棉(mian)紗(sha)期貨(huo)亦隨(sui)之跌(die)停,2001合(he)(he)約收報23570元(yuan)/噸(dun),跌(die)985元(yuan)或4.01%。
“昨日鄭(zheng)棉低開低走(zou),多(duo)平單(dan)將價格踩下(xia)15080元(yuan)/噸關鍵支撐(cheng)后空(kong)頭(tou)追單(dan),引起多(duo)頭(tou)大單(dan)恐慌出(chu)清,開盤(pan)10分(fen)鐘(zhong)后即跌停。”美爾雅期貨農產(chan)品研究(jiu)員司(si)曉雨表示,昨日鄭(zheng)棉期價急轉直(zhi)下(xia)主要是(shi)受四(si)方(fang)面因素疊加影(ying)響:其一(yi),宏(hong)觀(guan)層(ceng)面不確定性(xing)增強;其二(er),上年度(du)(du)(du)拋儲與豐產(chan)帶來(lai)相對(dui)高(gao)的(de)(de)(de)社(she)會庫(ku)存造成一(yi)定的(de)(de)(de)價格壓力;其三,下(xia)游年后購銷熱度(du)(du)(du)有(you)限(xian),地(di)區(qu)之間存在顯著分(fen)化;其四(si),后續訂(ding)單(dan)和出(chu)口情況不甚理想。尤其是(shi)5月初公布(bu)的(de)(de)(de)4月紡織服(fu)裝的(de)(de)(de)出(chu)口數據,當月同比降低9%。從整體走(zou)勢來(lai)看(kan),本年度(du)(du)(du)僅優(you)于2014/2015年度(du)(du)(du),產(chan)業(ye)預期顯著受到沖擊。
實(shi)際上(shang)(shang),開年以來,鄭棉不(bu)論是(shi)從宏觀面上(shang)(shang),還(huan)是(shi)供應(ying)方面,抑(yi)或者是(shi)中(zhong)下游(you)消費方面,均存在著不(bu)小(xiao)的(de)利空能量積累。司曉雨表(biao)示:“近期下游(you)購(gou)銷(xiao)的(de)降溫使得本身消費端(duan)動能不(bu)足,上(shang)(shang)述積蓄(xu)能量借助(zhu)本周一早上(shang)(shang)的(de)消息面影響一舉爆發(fa)。”
“市場擔憂中國及全球棉花的(de)消費前景、宏(hong)觀層面(mian)風險增(zeng)加,疊加USDA5月(yue)供需報告(gao)中對新年度美棉和全球擴種(zhong)的(de)預(yu)期,是鄭棉期貨5月(yue)13日跌停(ting)的(de)主因。”東(dong)證(zheng)期貨農產品資深分析師方慧玲表(biao)示(shi)。
恐慌情緒暫難緩解
從國際方面來看,方慧(hui)玲表示,USDA5月供需報告預期2019/2020年(nian)度美棉(mian)產(chan)(chan)量將同比(bi)增加20%至(zhi)(zhi)479萬噸(dun)(dun),致使期末庫(ku)存(cun)同比(bi)增加37.6%至(zhi)(zhi)139.3萬噸(dun)(dun),庫(ku)存(cun)消費比(bi)為(wei)32%,是2008/2009年(nian)度以(yi)來最高水平;全球棉(mian)花產(chan)(chan)量預期同比(bi)增加152.9萬噸(dun)(dun)(5.9%),消費預期增加70萬噸(dun)(dun)至(zhi)(zhi)2.6%,產(chan)(chan)需較本年(nian)度更為(wei)均衡,期末庫(ku)存(cun)和庫(ku)存(cun)消費比(bi)小幅下滑。
國內方面,司曉雨表(biao)示,目前,工商(shang)業庫(ku)存(cun)(cun)仍在(zai)消化(hua)此前延期(qi)輪儲疊加新棉供應(ying)壓力,而(er)港(gang)口(kou)庫(ku)存(cun)(cun)也存(cun)(cun)在(zai)著一定的(de)脹庫(ku)問題,故5月整體(ti)庫(ku)存(cun)(cun)預計應(ying)當(dang)在(zai)394-409萬噸左右(不(bu)(bu)考慮拋儲部分)。若不(bu)(bu)進(jin)行貿易商(shang)禁拍儲,社會整體(ti)庫(ku)存(cun)(cun)至(zhi)8月結余(yu)約在(zai)100多萬噸左右,中期(qi)來看,不(bu)(bu)存(cun)(cun)在(zai)較(jiao)大(da)的(de)因供應(ying)短(duan)缺帶來的(de)行情(qing)爆(bao)發(fa)點。消費方面,目前進(jin)入(ru)傳統淡季,而(er)現(xian)行紡(fang)企的(de)出口(kou)和(he)訂單情(qing)況整體(ti)兩弱,同(tong)時宏觀事件也同(tong)出口(kou)訂單部分息息相關(guan),下游利多動能(neng)有限。
短期(qi)來(lai)(lai)看,司(si)曉雨表示,整(zheng)體(ti)(ti)事件給鄭棉帶來(lai)(lai)的沖擊(ji)影(ying)響(xiang)太過(guo)顯(xian)著,在未能得到有效(xiao)轉圜之(zhi)前,上(shang)方壓力(li)顯(xian)著,很難有較大的突(tu)破上(shang)沖行(xing)情。此外(wai),昨日大量(liang)追空造(zao)成多(duo)頭恐慌出(chu)清對盤面(mian)造(zao)成的影(ying)響(xiang)也暫未緩(huan)解,整(zheng)體(ti)(ti)上(shang)近期(qi)盤面(mian)將(jiang)(jiang)以弱勢運行(xing)為(wei)主,可能存(cun)在極小力(li)度(du)的回彈,區間(jian)為(wei)14560-15080元/噸,若14560元/噸被強勢跌破,價格將(jiang)(jiang)會再度(du)下探。
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