昨(zuo)日(ri)有色金屬(shu)期貨(huo)板塊集體上行。其中,滬鋁(lv)(lv)期貨(huo)階段性反(fan)彈走勢尤為醒目,今(jin)年1月11日(ri)以來,滬鋁(lv)(lv)期貨(huo)便進入上升通道,文(wen)華財經統(tong)計(ji)數(shu)據顯示,滬鋁(lv)(lv)1906合約(yue),迄(qi)今(jin)漲幅累計(ji)6.2%。
分析人士指出,今(jin)年以來(lai),供(gong)應、庫存、成本等多(duo)方面利(li)多(duo)因(yin)素(su)提振鋁價(jia)不(bu)斷(duan)上(shang)行,后市(shi)隨著(zhu)旺季來(lai)臨、庫存下降(jiang)趨勢不(bu)變,鋁價(jia)漲勢有(you)望延續(xu)。機(ji)構建議關(guan)注相關(guan)個股(gu)機(ji)會。
鋁業股期機會均受關注
今年年初以(yi)來(lai),鋁價(jia)在供(gong)應端收縮、庫(ku)存下(xia)降、成本上(shang)(shang)漲等(deng)多(duo)重利多(duo)因素共(gong)振下(xia)不斷上(shang)(shang)漲,滬鋁期貨緩(huan)慢(man)攀升(sheng),機構對A股(gu)相關個股(gu)關注度也開(kai)始提升(sheng)。
國(guo)泰君安證券(quan)研究指出,近期(qi)(qi)鋁(lv)庫存大幅(fu)去化、原材料氧化鋁(lv)價(jia)格由于山西(xi)環(huan)保(bao)事件快速(su)上漲(zhang),多重因素作用(yong)下已重拾(shi)漲(zhang)勢(shi)的(de)鋁(lv)價(jia)有望加速(su)上漲(zhang),行業利潤修復有望超預期(qi)(qi),維持(chi)電解鋁(lv)行業增持(chi)評(ping)級(ji)。
據(ju)SMM數據(ju),今年前四個月,國(guo)內(nei)鋁產量同比下降(jiang)(jiang)了1.42%,在(zai)旺季開工(gong)帶動下,國(guo)內(nei)鋁社會庫存呈(cheng)現快(kuai)速(su)去化(hua)狀態。“截至5月13日,國(guo)內(nei)電(dian)解鋁庫存137.3萬噸(dun),較3月初高點(dian)已(yi)經(jing)大(da)(da)幅去化(hua)近40萬噸(dun),且(qie)近期去化(hua)速(su)度顯(xian)著(zhu)加快(kuai)。預(yu)計隨著(zhu)二(er)季度庫存去化(hua)延續,最終去庫存幅度有望大(da)(da)幅降(jiang)(jiang)至100萬噸(dun)以內(nei)。”國(guo)泰君安證券研(yan)究(jiu)預(yu)計。
另外(wai)值得注意的(de)是,近期電(dian)解鋁(lv)(lv)(lv)成(cheng)本方面,氧(yang)(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)也出現加速上漲。上述機(ji)構分(fen)析,截至本周初,北方氧(yang)(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)報價(jia)(jia)(jia)(jia)達2800元(yuan)/噸,較4月低(di)點2650元(yuan)/噸已(yi)經上漲150元(yuan)/噸,預計后(hou)續有(you)望突破3000元(yuan)/噸。“在消費向好、庫存大(da)(da)幅去化前提下,原材料端氧(yang)(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)的(de)上漲大(da)(da)概率為后(hou)期鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)(jia)上行提供(gong)堅實成(cheng)本支撐、鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)(jia)中樞有(you)望進一步抬升。若按照氧(yang)(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)長(chang)協價(jia)(jia)(jia)(jia)約鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)(jia)18%估算(suan),鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)(jia)有(you)望突破15000元(yuan)/噸。后(hou)市鋁(lv)(lv)(lv)企利潤(run)修復或超預期。”
漲勢有望延續
展望(wang)后市,從成本(ben)端來(lai)看,財通證券(quan)分析師李帥華(hua)表示,受環保因素、礦石緊(jin)張(zhang)以及前期氧化(hua)鋁(lv)價(jia)格(ge)低(di)迷(mi)影響(今(jin)年4月(yue)(yue)中(zhong)旬,氧化(hua)鋁(lv)價(jia)格(ge)曾跌(die)至2600元/噸(dun)),氧化(hua)鋁(lv)減產(chan)(chan)、停產(chan)(chan)產(chan)(chan)能大(da)(da)幅(fu)增(zeng)加。SMM預(yu)計(ji)5月(yue)(yue)中(zhong)國氧化(hua)鋁(lv)產(chan)(chan)量為(wei)(wei)597.3萬噸(dun),單月(yue)(yue)過剩幅(fu)度大(da)(da)幅(fu)收窄(zhai)至15萬噸(dun)左右,為(wei)(wei)近六個月(yue)(yue)以來(lai)過剩量最低(di)的月(yue)(yue)份。“受此影響,氧化(hua)鋁(lv)價(jia)格(ge)持續反(fan)彈,當前貿易商及相(xiang)關企(qi)業(ye)已(yi)經出現惜售(shou)行為(wei)(wei),后續價(jia)格(ge)有望(wang)觸及3000元/噸(dun)的高(gao)位。”
從基本(ben)面來看,中原(yuan)證券研(yan)究指出,二季度新增(zeng)產(chan)能集中投放,三(san)季度電(dian)解鋁(lv)供應(ying)預期增(zeng)加,當前運行產(chan)能仍處于(yu)低位。環(huan)保形勢(shi)依然嚴峻,山(shan)西部(bu)分氧化鋁(lv)廠(chang)停(ting)產(chan)整改(gai),北方地區供應(ying)緊張。消費(fei)好轉疊(die)加到貨減少,鋁(lv)錠(ding)庫存持續下降。上(shang)游鋁(lv)錠(ding)供應(ying)偏緊,成(cheng)本(ben)支撐企(qi)穩回升,下游持續去庫存,滬鋁(lv)在二季度呈現抗跌偏強(qiang)走(zou)勢(shi),短期基本(ben)面偏強(qiang)預期不變,同時需要(yao)關注去庫存節奏(zou)。
國泰君安(an)證券預計,在消(xiao)費回(hui)暖、庫(ku)存大幅去(qu)化(hua)以(yi)及(ji)氧(yang)化(hua)鋁(lv)價格上(shang)(shang)漲(zhang)等多重因素作(zuo)用(yong)下,預計今(jin)年(nian)二、三季(ji)度鋁(lv)價上(shang)(shang)漲(zhang)態勢有望延續甚至加速上(shang)(shang)漲(zhang)。
中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)聲明(ming)(ming):凡(fan)本網(wang)(wang)注明(ming)(ming)“來源:中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)券(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)”的(de)所有作(zuo)(zuo)品(pin),版(ban)權均屬于(yu)中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)券(quan)報(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)券(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)與作(zuo)(zuo)品(pin)作(zuo)(zuo)者(zhe)(zhe)(zhe)聯合(he)聲明(ming)(ming),任(ren)何(he)組織未(wei)經中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)券(quan)報(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)以(yi)及作(zuo)(zuo)者(zhe)(zhe)(zhe)書面授權不(bu)(bu)得轉(zhuan)載(zai)、摘編或利用(yong)其它方(fang)式使用(yong)上述作(zuo)(zuo)品(pin)。凡(fan)本網(wang)(wang)注明(ming)(ming)來源非中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)券(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)的(de)作(zuo)(zuo)品(pin),均轉(zhuan)載(zai)自其它媒體,轉(zhuan)載(zai)目的(de)在(zai)于(yu)更(geng)好服務讀者(zhe)(zhe)(zhe)、傳遞信(xin)息之需(xu),并不(bu)(bu)代(dai)表本網(wang)(wang)贊同其觀點,本網(wang)(wang)亦不(bu)(bu)對其真(zhen)實性負責,持異議者(zhe)(zhe)(zhe)應與原出處單位主張(zhang)權利。
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