近一個月以來,美(mei)國(guo)(guo)(guo)芝加哥商品(pin)交易所大豆(dou)期(qi)(qi)(qi)貨主(zhu)力合約CBOT7月大豆(dou)期(qi)(qi)(qi)貨價格持續(xu)下挫,5月13日(ri)盤中一度跌(die)至(zhi)791美(mei)分/蒲式(shi)耳的(de)逾(yu)十年低位。市場(chang)(chang)(chang)人士指出,今年美(mei)國(guo)(guo)(guo)國(guo)(guo)(guo)內大豆(dou)供應或超預(yu)期(qi)(qi)(qi)及南美(mei)大豆(dou)產量增加的(de)預(yu)期(qi)(qi)(qi)使美(mei)國(guo)(guo)(guo)大豆(dou)期(qi)(qi)(qi)貨市場(chang)(chang)(chang)承壓,且短(duan)期(qi)(qi)(qi)內美(mei)國(guo)(guo)(guo)大豆(dou)市場(chang)(chang)(chang)供過于求的(de)格局難以改(gai)善,美(mei)國(guo)(guo)(guo)大豆(dou)期(qi)(qi)(qi)貨市場(chang)(chang)(chang)低迷(mi)態勢(shi)或延續(xu)。
期價持續走軟
Wind數據顯示,自4月16日以來(lai),美國大(da)豆(dou)期貨主力(li)合約CBOT7月大(da)豆(dou)期貨價格呈(cheng)持續下挫走勢。
在自4月(yue)16日(ri)(ri)以(yi)來的(de)20個(ge)交(jiao)易日(ri)(ri)中,CBOT7月(yue)大豆期(qi)貨僅有(you)3個(ge)交(jiao)易日(ri)(ri)實現上漲,期(qi)間累計跌幅超(chao)10%。5月(yue)13日(ri)(ri)盤(pan)中,CBOT7月(yue)大豆期(qi)貨跌至791美(mei)分/蒲式耳,創2008年(nian)12月(yue)份以(yi)來的(de)逾十(shi)年(nian)主力合約(yue)新低。
隨著美(mei)國大豆期貨(huo)急速下跌,對沖(chong)基金對后(hou)市走勢也(ye)(ye)表現出濃(nong)厚的悲觀(guan)情緒。美(mei)國商品期貨(huo)交易委(wei)員會(CFTC)公布的數據(ju)顯(xian)示,截至(zhi)5月7日當周,投資者持有的芝加哥(ge)大豆期貨(huo)和期權凈空(kong)(kong)頭倉位達(da)到160553手,為(wei)2006年該數據(ju)有紀錄以來的最(zui)高(gao)水平;同時,空(kong)(kong)頭頭寸持倉增(zeng)加6.4%至(zhi)220453手,也(ye)(ye)達(da)到歷史最(zui)高(gao)水平。
供過于求格局難改
市場分析人士指出,大(da)豆(dou)(dou)市場供應(ying)過剩所導(dao)致的供強需(xu)弱格局使大(da)豆(dou)(dou)期(qi)價承(cheng)壓。一方面,連續數年豐收之后(hou),美國大(da)豆(dou)(dou)庫(ku)存(cun)一直保(bao)持高位;另一方面,5月份巴西、阿根廷等南美大(da)豆(dou)(dou)生產國進(jin)入全面收獲(huo)期(qi),豐產是大(da)概率事件。
據美(mei)國(guo)(guo)農業(ye)(ye)部(bu)(USDA)最新(xin)公布的(de)(de)(de)《世界農業(ye)(ye)供需(xu)預測》報告顯示,2018-2019年(nian)(nian)度(du)美(mei)國(guo)(guo)國(guo)(guo)內大豆、玉米(mi)和(he)小(xiao)麥(mai)的(de)(de)(de)供應量(liang)將超(chao)出預期(qi)。同時,美(mei)國(guo)(guo)農業(ye)(ye)部(bu)將2018-2019年(nian)(nian)度(du)美(mei)國(guo)(guo)大豆庫(ku)存的(de)(de)(de)預期(qi)上調至9.95億蒲(pu)式耳,遠高(gao)于其4月份預期(qi)的(de)(de)(de)8.95億蒲(pu)式耳,也高(gao)于市場預期(qi)的(de)(de)(de)9.2億蒲(pu)式耳。路透(tou)社表示,如果這一預期(qi)實(shi)現(xian),美(mei)國(guo)(guo)大豆庫(ku)存水平將創下歷史新(xin)高(gao)。
與此同(tong)時,隨著南美國(guo)(guo)家不斷搶占大(da)豆市場(chang)份(fen)額,美國(guo)(guo)大(da)豆的出口情(qing)況也不容(rong)樂觀(guan)。美國(guo)(guo)農業部(bu)此前還(huan)公(gong)布(bu)過一個較為悲觀(guan)的預測,到2026/2027收割季(ji)之前,美國(guo)(guo)大(da)豆出口規模都不會達到2016/2017年的巔峰水平。
另外(wai),南美(mei)大豆(dou)也(ye)即(ji)將(jiang)進(jin)入全(quan)面收獲期。巴西(xi)(xi)咨(zi)詢機構AgRural預期,巴西(xi)(xi)2018/2019年(nian)度總產量為1.146億噸,高于4月初預估的(de)1.129億噸。阿根廷(ting)(ting)布宜諾斯(si)艾(ai)利斯(si)谷(gu)物(wu)交易(yi)所(suo)發(fa)布的(de)周度報告顯示,截至5月1日,阿根廷(ting)(ting)大豆(dou)收割進(jin)度達到59.3%。該交易(yi)所(suo)預測,阿根廷(ting)(ting)2018/2019年(nian)度大豆(dou)產量將(jiang)達到5500萬(wan)噸,同(tong)比大增57%。
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