中證(zheng)網訊(xun)(記者(zhe) 張利靜)5月底以(yi)(yi)來,內(nei)外盤糖價(jia)震蕩反彈(dan),本周(zhou)稍有回落(luo)。整體上(shang),今年以(yi)(yi)來白糖價(jia)格呈(cheng)現滯漲狀態(tai)。
信達證券分析師康敬東表示,當前已處于(yu)內外糖(tang)成本雙(shuang)雙(shuang)倒(dao)掛的階段,是糖(tang)價周期(qi)的絕對底(di)部。但不可否認(ren)的是,內外糖(tang)價從年初至今仍然呈(cheng)底(di)部震蕩走(zou)勢,主要原因(yin)在于(yu)2018/2019榨季印度大幅增產,庫存高企(qi)導致供應階段性寬(kuan)松(song)。
康敬東認為,糖(tang)(tang)業(ye)庫存去化(hua)是(shi)被動而非主動,在(zai)以(yi)前的(de)周(zhou)期(qi)中(zhong),庫存量(liang)和消(xiao)費比(bi)的(de)變化(hua)均滯后于糖(tang)(tang)價(jia)(jia),且與糖(tang)(tang)價(jia)(jia)呈(cheng)現明顯的(de)負相關(guan)關(guan)系,因此高(gao)庫存會在(zai)一定程度上抑制糖(tang)(tang)價(jia)(jia)在(zai)周(zhou)期(qi)上行中(zhong)的(de)漲幅,但對(dui)糖(tang)(tang)價(jia)(jia)方向不會產(chan)生實質影響。當前階段,糖(tang)(tang)價(jia)(jia)滯漲主要(yao)受高(gao)庫存因素(su)影響,但隨著庫存逐漸消(xiao)化(hua),以(yi)及(ji)下(xia)榨季全球(qiu)糖(tang)(tang)市產(chan)需下(xia)降帶來的(de)供需邊際改善,內(nei)外(wai)糖(tang)(tang)價(jia)(jia)有望(wang)同(tong)步(bu)回暖。重點推(tui)薦中(zhong)糧糖(tang)(tang)業(ye)。