土耳其(qi)里拉的重挫引爆全(quan)球(qiu)市(shi)場(chang),國際投行(xing)(xing)交易員進行(xing)(xing)了慘(can)烈博(bo)弈,以做空(kong)(kong)為(wei)主的“禿鷲”資(zi)本在(zai)這一輪行(xing)(xing)情中大獲其(qi)利。分析人士認為(wei),隨著(zhu)新興市(shi)場(chang)逐(zhu)步采取反擊措施,配合上各(ge)國基本面(mian)傾向穩(wen)定,短期做空(kong)(kong)良機已經逐(zhu)步逝去(qu)。同(tong)時,考慮到世界經濟環境不穩(wen)定性增強,增加美元、美債以及(ji)日元等避險資(zi)產多(duo)頭倉位仍在(zai)是比較(jiao)明智的選擇。
“禿鷲”翻飛新興市場
土耳(er)其里拉等新興(xing)市場貨幣的(de)頹勢讓做空的(de)“禿鷲(jiu)”基金享受了一場難得的(de)饕(tao)餮盛宴。
據(ju)此前(qian)彭博新聞(wen)報道,知情人(ren)士透(tou)露,德銀(yin)固(gu)收(shou)交易員(yuan)們在之(zhi)前(qian)里(li)拉大(da)(da)跌的(de)兩(liang)周之(zhi)內大(da)(da)賺3500萬(wan)美元。該(gai)人(ren)士稱,德意(yi)志銀(yin)行(xing)債券團隊(dui)今年已賺得(de)4500萬(wan)美元,其(qi)中(zhong)四分之(zhi)一的(de)收(shou)益(yi)就是過去一周通(tong)過債券和(he)衍(yan)生品賺到的(de)。
相比之下,里拉多(duo)頭巴克(ke)萊在“里拉之戰”中目前損失(shi)慘重。據彭博新聞,巴克(ke)萊一名資(zi)深交易員因為(wei)土耳其債券押錯方向,過去幾天面(mian)臨大約1500萬英鎊(1900萬美元)虧損。
“從德銀和巴克萊的(de)(de)(de)體量上看(kan),這種盈虧都是非(fei)常有(you)可能的(de)(de)(de),”上海(hai)一(yi)家大型國(guo)(guo)有(you)銀行的(de)(de)(de)外匯交(jiao)易員對中國(guo)(guo)證券報記者表示,在如此(ci)極(ji)端的(de)(de)(de)行情中,看(kan)準方向做空帶來的(de)(de)(de)收(shou)益可能非(fei)常驚人。該交(jiao)易員透露,在同一(yi)期間,國(guo)(guo)內投(tou)資者通過境外賬戶做空里拉獲利的(de)(de)(de)也大有(you)人在。
“4月以來(lai),美(mei)聯儲加(jia)息節奏提速(su),美(mei)元指(zhi)數超(chao)預期上漲,美(mei)國10年(nian)期國債(zhai)收益(yi)率(lv)(lv)飆升,致使(shi)新(xin)興市(shi)(shi)場金融動蕩加(jia)劇(ju),哀鴻遍野。當(dang)時阿(a)根廷率(lv)(lv)先(xian)爆發(fa)危機(ji),土(tu)耳其(qi)緊隨(sui)(sui)其(qi)后,巴(ba)西、印尼等(deng)新(xin)興市(shi)(shi)場經濟體無一(yi)幸免,金融脆弱性顯著升高(gao)。近期,隨(sui)(sui)著美(mei)土(tu)局(ju)勢進(jin)一(yi)步惡化(hua),土(tu)耳其(qi)再次發(fa)生金融動蕩,匯率(lv)(lv)大幅貶值(zhi),資本外(wai)流加(jia)劇(ju),恐慌情緒蔓延至歐洲和其(qi)他新(xin)興經濟體,引發(fa)市(shi)(shi)場對再次發(fa)生全球金融危機(ji)的(de)擔憂。”中國銀行國際金融研究所研究員王有(you)鑫在(zai)接受中國證(zheng)券報記者采訪(fang)時表(biao)示,脆弱的(de)新(xin)興市(shi)(shi)場讓“禿鷲”資本抓住(zhu)了(le)機(ji)會(hui)。
王有(you)鑫認為,下一(yi)階段,考慮到(dao)美聯(lian)儲還要加息、地緣(yuan)(yuan)政(zheng)(zheng)治(zhi)(zhi)沖(chong)突不(bu)斷(duan)升級、美元持(chi)續走強、外部融資環(huan)境收緊,經濟基本(ben)面脆弱、政(zheng)(zheng)策框(kuang)架不(bu)完(wan)善、地緣(yuan)(yuan)沖(chong)突和國(guo)(guo)內政(zheng)(zheng)治(zhi)(zhi)風(feng)(feng)險較高的國(guo)(guo)家將遭受進(jin)一(yi)步(bu)考驗。綜合考慮政(zheng)(zheng)治(zhi)(zhi)風(feng)(feng)險及“雙赤(chi)字(zi)”、外債規(gui)模、儲備覆蓋(gai)率等指標,發現土耳其、阿根廷、捷克、烏克蘭和波蘭是(shi)風(feng)(feng)險最高的幾個新興(xing)市(shi)(shi)場(chang)國(guo)(guo)家。此(ci)外,印度、泰國(guo)(guo)、菲律賓、馬來西亞等亞洲(zhou)新興(xing)市(shi)(shi)場(chang)國(guo)(guo)家金融風(feng)(feng)險同樣(yang)較高。在此(ci)背(bei)景下,上(shang)述國(guo)(guo)家貨(huo)幣可(ke)能還會(hui)面臨較大貶(bian)值(zhi)壓力。
不(bu)過,部分(fen)分(fen)析人士認為,隨著新(xin)興市(shi)場(chang)逐(zhu)(zhu)步采(cai)(cai)取(qu)反(fan)擊措(cuo)施,配合上各國基本面傾向穩定,短期(qi)做空良機已經逐(zhu)(zhu)步逝去。土耳其(qi)財長(chang)近期(qi)表(biao)(biao)示,將(jiang)與其(qi)他伙伴共同(tong)度過這段美制裁期(qi),包括德國和(he)中國。其(qi)同(tong)時在(zai)電話會議上向投資者表(biao)(biao)示:土耳其(qi)央行的外匯儲備超(chao)過900億美元,已經采(cai)(cai)取(qu)措(cuo)施來限制外匯市(shi)場(chang)融資。
“本輪(lun)新興(xing)(xing)市(shi)(shi)場波動已經過了高(gao)潮期,短期內市(shi)(shi)場風險偏好的均值回歸將使得押空(kong)新興(xing)(xing)市(shi)(shi)場操作成(cheng)為雞肋甚至(zhi)遭受(shou)短期損失(shi)。”建信期貨(huo)高(gao)級宏觀研(yan)究員何(he)卓(zhuo)喬對記者表示,“但是從基本面上看(kan),美國積(ji)極財政(zheng)政(zheng)策(ce)、美聯儲緊縮貨(huo)幣政(zheng)策(ce)以(yi)及(ji)特朗普強硬外交政(zheng)策(ce)對新興(xing)(xing)市(shi)(shi)場貨(huo)幣的沖擊未(wei)到結束時,這意味(wei)著(zhu)新興(xing)(xing)市(shi)(shi)場經濟與貨(huo)幣將在(zai)中(zhong)長期內繼續處(chu)于緊張(zhang)環(huan)境中(zhong),投資者應耐心(xin)等待市(shi)(shi)場風險偏好恢(hui)復(fu)正常后繼續尋找機(ji)會(hui)。”
中(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)聲(sheng)明(ming):凡本(ben)(ben)網(wang)(wang)注(zhu)明(ming)“來源(yuan):中(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)報·中(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)”的所有作(zuo)品,版(ban)權均(jun)屬于(yu)中(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)報、中(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)。中(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)報·中(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)與(yu)作(zuo)品作(zuo)者(zhe)聯合聲(sheng)明(ming),任何組織(zhi)未經中(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)報、中(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)以及作(zuo)者(zhe)書(shu)面(mian)授權不(bu)(bu)得轉(zhuan)(zhuan)載(zai)、摘編或利用(yong)其它(ta)方式使用(yong)上述作(zuo)品。凡本(ben)(ben)網(wang)(wang)注(zhu)明(ming)來源(yuan)非中(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)報·中(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)的作(zuo)品,均(jun)轉(zhuan)(zhuan)載(zai)自(zi)其它(ta)媒體,轉(zhuan)(zhuan)載(zai)目的在于(yu)更好服務(wu)讀(du)者(zhe)、傳遞(di)信息之需,并不(bu)(bu)代表(biao)本(ben)(ben)網(wang)(wang)贊同其觀點,本(ben)(ben)網(wang)(wang)亦不(bu)(bu)對其真實(shi)性負責(ze),持異(yi)議者(zhe)應與(yu)原出處單位(wei)主張權利。
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