美聯儲三(san)月會議(yi)紀(ji)要(yao)出爐,內(nei)容提(ti)及未來可能更快加息,而且(qie)正在考慮(lv)將貨幣政策從“寬松”改(gai)為“中(zhong)性(xing)或(huo)收緊(jin)”。
不過,在接(jie)受采(cai)訪的分(fen)析人士看(kan)來,目前來看(kan),美聯儲(chu)加息節奏(zou)尚未出現(xian)明顯(xian)變化,但持續加息必然對大宗商(shang)品價格形(xing)成一定壓(ya)制。此(ci)外(wai),貿易摩(mo)擦也(ye)將成為(wei)影響(xiang)未來大宗商(shang)品走勢的重要變量,關注結構(gou)性(xing)行(xing)情(qing)機會。
持續加息料利空工業品走勢
北(bei)京時(shi)間周四(si)(4月12日)2:00美聯儲公(gong)布的(de)三月會議紀要顯示,所有委(wei)員都預計未(wei)來將有更(geng)快的(de)GDP增長、更(geng)高(gao)的(de)通脹和更(geng)快加息。聯邦公(gong)開(kai)市場委(wei)員會(FOMC)委(wei)員們(men)正在(zai)考(kao)慮在(zai)未(wei)來的(de)聲明(ming)中(zhong)更(geng)改貨幣(bi)政策的(de)措施——從“寬松(song)”改為“中(zhong)性或收緊”。
在中電投先融期貨研(yan)究院田瑞看來,出現(xian)上述(shu)情況(kuang)的(de)基礎是近期美國(guo)經(jing)濟(ji)繼續復蘇,基本面數(shu)據穩健(jian)、通(tong)脹溫(wen)和上漲、就業市場緊俏、消費者(zhe)信心偏強,加上減(jian)稅(shui)政策目(mu)前仍刺激美國(guo)經(jing)濟(ji)活動發展,以上均有利于二季(ji)度經(jing)濟(ji)增長。
不(bu)過(guo),從目前的(de)(de)信息(xi)和數(shu)據(ju)來看,田瑞表示,美聯儲加(jia)息(xi)節奏尚未(wei)出(chu)現明顯加(jia)速,不(bu)過(guo)持(chi)續加(jia)息(xi)必然對(dui)大(da)宗商(shang)品(pin)價(jia)(jia)格(ge)形成(cheng)一定壓(ya)制(zhi),尤(you)其是部分(fen)以(yi)外盤市場為(wei)主的(de)(de)大(da)宗商(shang)品(pin)價(jia)(jia)格(ge)更易(yi)受到影響,同(tong)時需要關(guan)注貿易(yi)摩(mo)擦及(ji)匯率(lv)變化(hua)因素對(dui)大(da)宗商(shang)品(pin)價(jia)(jia)格(ge)的(de)(de)沖(chong)擊。
從加(jia)息時點來看,中信期(qi)貨宏觀策(ce)略組組長(chang)尹丹認為(wei),目前來看,年內比(bi)較明確(que)的(de)加(jia)息窗口有兩(liang)個,分別(bie)在6月(yue)和(he)12月(yue),這兩(liang)個月(yue)舉行(xing)的(de)議息會議前,美(mei)元指(zhi)數會因加(jia)息預期(qi)上(shang)升而受(shou)到比(bi)較強力的(de)支撐,而對美(mei)元指(zhi)數更為(wei)敏感的(de)大(da)宗商品板塊(kuai)(有色金屬、黑色金屬以及能(neng)源)則(ze)會相應地產(chan)生下行(xing)壓力。
田瑞(rui)認為,未來美(mei)元(yuan)(yuan)走勢(shi)受多因素左右,除(chu)美(mei)國經(jing)濟及美(mei)聯(lian)儲(chu)加(jia)(jia)息外,貿易摩擦的(de)不確定(ding)性也會(hui)(hui)影響(xiang)明顯。建議關注(zhu)1年期(qi)(qi)美(mei)債收(shou)益(yi)率(lv)和10年期(qi)(qi)美(mei)債收(shou)益(yi)率(lv)的(de)期(qi)(qi)限結(jie)構(gou)變(bian)化(hua),尤其是(shi)10年期(qi)(qi)美(mei)債收(shou)益(yi)率(lv)波動情況,不論是(shi)加(jia)(jia)息預(yu)期(qi)(qi)還是(shi)其背后(hou)的(de)經(jing)濟增(zeng)長(chang)預(yu)期(qi)(qi),都會(hui)(hui)影響(xiang)美(mei)元(yuan)(yuan)走勢(shi)和美(mei)聯(lian)儲(chu)收(shou)緊流動性預(yu)期(qi)(qi),促(cu)使市場資金預(yu)期(qi)(qi)變(bian)化(hua)進(jin)而決定(ding)美(mei)元(yuan)(yuan)后(hou)期(qi)(qi)走勢(shi)。