易盛農期指數

　　上周(zhou)易盛農期(qi)指(zhi)數沖高(gao)回落，小幅收跌(die)，其中，白糖跌(die)幅較大，棉花、菜粕、菜油(you)維持震蕩(dang)走勢，截至12月(yue)16日，易盛農期(qi)指(zhi)數收于1224.56點，較前(qian)周(zhou)跌(die)5.75點，跌(die)幅為(wei)0.47%。

　　權重(zhong)品(pin)種方(fang)面，上(shang)周國內粕(po)類商品(pin)偏強震蕩。國內菜(cai)粕(po)現貨偏緊。截至上(shang)周五，沿(yan)海地區菜(cai)粕(po)價格位(wei)于2600—2650元/噸一(yi)線。預計菜(cai)粕(po)市場整體走勢仍以(yi)震蕩趨升為主。

　　糖(tang)市(shi)(shi)方面，11月下半月巴(ba)西中(zhong)南(nan)部(bu)甘(gan)蔗糖(tang)產(chan)量為(wei)113萬噸(dun)，大幅(fu)高于預期，11月上(shang)半月為(wei)137萬噸(dun)。北半球集中(zhong)開榨對國(guo)(guo)際市(shi)(shi)場造(zao)成一(yi)定(ding)打(da)壓(ya)，同(tong)時由于對2017/2018年度全球糖(tang)市(shi)(shi)重歸平衡(heng)的不確定(ding)性也令對沖基金等(deng)機構(gou)大幅(fu)減持倉位(wei)。對于國(guo)(guo)內來說，近期隨著外盤(pan)原糖(tang)的持續(xu)(xu)下跌，一(yi)度下破19美(mei)分一(yi)線，中(zhong)國(guo)(guo)進(jin)口原糖(tang)配額外進(jin)口利(li)潤繼(ji)續(xu)(xu)增加，每噸(dun)利(li)潤700-800元/噸(dun)。從階段性供需來看，南(nan)方主產(chan)區進(jin)入壓(ya)榨高峰(feng)，新(xin)糖(tang)上(shang)市(shi)(shi)量逐漸增加，對近期價格造(zao)成一(yi)定(ding)的壓(ya)制，現貨報價也存在一(yi)定(ding)的回落(luo)。近期鄭糖(tang)延續(xu)(xu)偏弱走(zou)勢(shi)的可能(neng)性較大。

　　綜上所述，通過(guo)相關權重(zhong)品種的分(fen)析(xi)，預計易盛農(nong)期(qi)指(zhi)數延續震蕩格局。（中銀(yin)國際期(qi)貨 張忠超 周新(xin)宇）