“未(wei)來,在金融衍生品市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)推(tui)動(dong)下(xia),塑(su)化行業(ye)(ye)可能形成全國統(tong)(tong)一(yi)甚至全球統(tong)(tong)一(yi)的(de)(de)大(da)市(shi)(shi)場(chang),并產生一(yi)個(ge)(ge)或幾(ji)個(ge)(ge)公(gong)允、均衡的(de)(de)充分反映市(shi)(shi)場(chang)前瞻(zhan)性(xing)預期(qi)的(de)(de)價格基準,大(da)大(da)提升行業(ye)(ye)整體效率。”6月25日(ri)(ri),在由大(da)連(lian)商(shang)品交易所(suo)支持,相關方面舉辦的(de)(de)“2019中國塑(su)料產業(ye)(ye)大(da)會”關聯活(huo)動(dong)上,與會嘉賓認為,國內(nei)塑(su)料化工期(qi)貨服(fu)務實體的(de)(de)作用日(ri)(ri)益明顯,與產業(ye)(ye)的(de)(de)結(jie)合也達到了新(xin)的(de)(de)高度,促進了化工產業(ye)(ye)和(he)期(qi)貨市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)健康發展。
產融結合達新高度
過去十年,我國塑(su)料(liao)化(hua)工期(qi)貨市場取得快速發展。大(da)商所目前已上市了線型低密(mi)(mi)度聚(ju)乙(yi)烯、聚(ju)氯乙(yi)烯、聚(ju)丙烯、乙(yi)二醇4個塑(su)料(liao)化(hua)工期(qi)貨品種(zhong),構建了較為完善的(de)塑(su)化(hua)品種(zhong)體(ti)系。與(yu)此同時,眾多石化(hua)企業通(tong)過利用期(qi)貨工具,增強(qiang)了管理(li)風險(xian)的(de)意識、能力和水平,產(chan)融結(jie)合日益緊密(mi)(mi)。
“期(qi)貨市場不僅僅給產(chan)業提供價格(ge)指導,同時也提供了更(geng)多風險管理(li)工(gong)具和更(geng)靈(ling)活(huo)的風險管理(li)策略。”國(guo)泰君安期(qi)貨總裁姜濤表示。
中國證券報記者了(le)解到,此前,上海賽科(ke)與明日控股就利(li)用衍生品工具開展了(le)一(yi)項遠(yuan)期(qi)(qi)(qi)保價交(jiao)易的創新(xin)業務(wu)。在遠(yuan)期(qi)(qi)(qi)交(jiao)易中,會產生確定性的牌號、數量、制品售價與不確定的價格和(he)成本之間(jian)的矛盾。客(ke)戶會擔心資金(jin)占壓或買貴了(le),賽科(ke)則擔心出現毀(hui)單風(feng)險或賣便宜了(le),由此就催生了(le)利(li)用基(ji)差、期(qi)(qi)(qi)權進行遠(yuan)期(qi)(qi)(qi)保價的交(jiao)易。
上海賽科石油化(hua)工(gong)公司(si)聚(ju)丙烯業務經理謝令介(jie)紹,雙方(fang)通(tong)過確定基(ji)差(cha)解決了(le)(le)期貨價(jia)格(ge)與(yu)賽科產品的價(jia)格(ge)差(cha)異問題(ti),賣方(fang)賽科購入看漲(zhang)期權(quan),解決了(le)(le)賽科怕賣便宜(yi)的問題(ti);買方(fang)客(ke)戶購入看跌期權(quan),解決了(le)(le)客(ke)戶怕買貴的問題(ti),而用遠期貨物結算和交(jiao)割(ge)則是(shi)解決了(le)(le)客(ke)戶的資金(jin)壓力。這樣,賽科有了(le)(le)最低保底銷售價(jia),客(ke)戶有了(le)(le)最高限頂采(cai)購價(jia)。
這樣(yang)的(de)例子(zi)還有很多(duo)。姜濤認(ren)為,當(dang)前(qian)國(guo)內塑(su)料化(hua)工期貨(huo)交易品種日益齊全,市場(chang)功能更加完(wan)善,服(fu)務(wu)實體的(de)作(zuo)用日益明顯,與(yu)產(chan)業的(de)結合也達(da)到(dao)了(le)新的(de)高度。
塑化期貨市場日益成熟
浙江明日控股集團董(dong)事長韓新偉表示,未來在金融衍(yan)生品市(shi)場的(de)(de)推動下,塑化行(xing)業可能(neng)形成全(quan)國統一甚至(zhi)全(quan)球統一的(de)(de)大(da)(da)市(shi)場,并產生一個(ge)或幾個(ge)公允、均衡的(de)(de)充(chong)分反(fan)映市(shi)場前瞻(zhan)性(xing)預期(qi)的(de)(de)價(jia)格基(ji)準,大(da)(da)大(da)(da)提升行(xing)業整體效率。
要實現這一目(mu)標,需(xu)要產業各方的共同努力。韓新(xin)偉認為(wei),首先需(xu)要大量(liang)產業鏈核(he)心參與(yu)者與(yu)頭部公司進(jin)入市場并真正(zheng)利用(yong)好期貨工具(ju)。
大(da)商所副總經理王玉(yu)飛在參加相(xiang)關活動(dong)時透露,2018年,參與大(da)連塑(su)料化工期貨(huo)的(de)法人(ren)客(ke)戶(hu)(hu)8000多(duo)家,其(qi)持倉(cang)量占比55%,超(chao)過半壁江山,法人(ren)客(ke)戶(hu)(hu)已(yi)成(cheng)為主(zhu)要參與者。據介(jie)紹(shao),2018年,大(da)連塑(su)料化工期貨(huo)日均成(cheng)交量65.88萬(wan)手、日均持倉(cang)76.21萬(wan)手,具備(bei)充足的(de)流動(dong)性和較深的(de)市場厚度,為產業(ye)企(qi)業(ye)參與避險提供了條(tiao)件。
王玉飛表示,大商所將努力做好(hao)推(tui)出(chu)更多塑(su)(su)料(liao)化(hua)工新(xin)品種和新(xin)工具(ju)、完善現(xian)有期貨(huo)合(he)約(yue)、加(jia)(jia)快相關期貨(huo)品種的國際化(hua)進(jin)程(cheng),與(yu)廣大塑(su)(su)化(hua)產(chan)業(ye)企(qi)業(ye)、相關機構(gou)一道,加(jia)(jia)速產(chan)融結(jie)合(he),推(tui)動塑(su)(su)料(liao)產(chan)業(ye)鏈健康發展(zhan)。
中國(guo)證券報記者在相(xiang)(xiang)關活動上了解到,為適應市場(chang)發(fa)展(zhan)需(xu)要,大商(shang)所將(jiang)(jiang)進(jin)一步(bu)優化(hua)完善(shan)相(xiang)(xiang)關制度(du)(du),比如(ru),動態調整PVC注(zhu)冊品牌,加(jia)強日常管理,優勝劣汰(tai);進(jin)一步(bu)簡化(hua)PVC免(mian)檢注(zhu)冊流程,推(tui)動LLDPE和PP實施交(jiao)割注(zhu)冊品牌制度(du)(du)。在優化(hua)場(chang)內制度(du)(du)的同時,大商(shang)所還將(jiang)(jiang)會繼(ji)續在塑料(liao)化(hua)工行業推(tui)廣基差試點、場(chang)外期(qi)權(quan)試點,大力推(tui)進(jin)場(chang)外市場(chang)建(jian)設。
中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)聲明:凡本(ben)網(wang)(wang)注明“來(lai)源:中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券報·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)”的所(suo)有作(zuo)品(pin),版權均屬于(yu)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券報、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券報·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)與作(zuo)品(pin)作(zuo)者(zhe)聯合聲明,任何組織未經中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券報、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)以及作(zuo)者(zhe)書面授權不(bu)(bu)得轉(zhuan)載、摘編或(huo)利(li)用(yong)其它方式使用(yong)上述作(zuo)品(pin)。凡本(ben)網(wang)(wang)注明來(lai)源非中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券報·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)的作(zuo)品(pin),均轉(zhuan)載自其它媒體,轉(zhuan)載目的在于(yu)更(geng)好(hao)服務讀者(zhe)、傳遞信息(xi)之需,并不(bu)(bu)代表本(ben)網(wang)(wang)贊同其觀(guan)點,本(ben)網(wang)(wang)亦不(bu)(bu)對其真實性負責,持異議者(zhe)應與原出處單位主張權利(li)。
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