7月10日,國家統計(ji)局發布了2019年6月份全國居(ju)民消費價(jia)格(ge)指(zhi)數(CPI)和工(gong)業(ye)生產者出(chu)廠價(jia)格(ge)指(zhi)數(PPI)數據。6月份,CPI同(tong)比(bi)上漲2.7%,漲幅與上月持(chi)平;PPI同(tong)比(bi)由上月上漲0.6%轉(zhuan)為持(chi)平。分析人(ren)士指(zhi)出(chu),本期影響CPI走勢的(de)核心因素(su)——食品(pin)價(jia)格(ge)的(de)未來續(xu)漲空間不大(da),而工(gong)業(ye)品(pin)價(jia)格(ge)存在進(jin)一步下降空間,在全球(qiu)央行貨(huo)(huo)幣(bi)政策趨于寬(kuan)松的(de)環境下,我國貨(huo)(huo)幣(bi)政策或(huo)有進(jin)一步寬(kuan)松的(de)空間。
CPI短期難影響貨幣政策
食(shi)品(pin)依然(ran)是(shi)影響(xiang)本期CPI走(zou)勢的(de)主要因素。6月份,食(shi)品(pin)價(jia)(jia)(jia)格(ge)同比上(shang)(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)8.3%,影響(xiang)CPI上(shang)(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)約(yue)1.58個(ge)(ge)百分點。在食(shi)品(pin)價(jia)(jia)(jia)格(ge)種類(lei)中,鮮果(guo)價(jia)(jia)(jia)格(ge)是(shi)影響(xiang)CPI同比上(shang)(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)的(de)最主要因素。6月份,各類(lei)水果(guo)集中上(shang)(shang)(shang)(shang)市,西瓜和(he)桃子價(jia)(jia)(jia)格(ge)下降,蘋果(guo)和(he)梨價(jia)(jia)(jia)格(ge)卻繼續(xu)上(shang)(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)且漲(zhang)(zhang)幅(fu)較高,加之(zhi)南方部分地區多次強降水影響(xiang)采摘和(he)運輸,火龍果(guo)和(he)菠蘿等南方水果(guo)價(jia)(jia)(jia)格(ge)也上(shang)(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang),導(dao)致(zhi)全國鮮果(guo)價(jia)(jia)(jia)格(ge)同比上(shang)(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)5.1%,影響(xiang)CPI上(shang)(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)約(yue)0.11個(ge)(ge)百分點,目前水果(guo)價(jia)(jia)(jia)格(ge)水平處于歷史高位。
東興證券分(fen)析師湯黎明表示(shi),食品價(jia)格(ge)對CPI走勢(shi)的影響(xiang)或呈(cheng)上升態勢(shi)。湯黎明分(fen)析稱,食品價(jia)格(ge)的上漲以及食品消費支出在家庭收入支出中的比重提升都將成為趨勢(shi),房租、物流、人(ren)工等成本的增加也會助推食品類價(jia)格(ge)的上漲。
“盡(jin)管6月份CPI同比上漲幅(fu)度接近3%,但(dan)CPI漲幅(fu)主要(yao)受食(shi)品類價(jia)格影響,考(kao)慮到食(shi)品類支(zhi)出(chu)在(zai)居民(min)可(ke)支(zhi)配收入的支(zhi)出(chu)結(jie)構中占比不高(gao)的情(qing)況(kuang),CPI較難影響到居民(min)實(shi)際(ji)可(ke)支(zhi)配收入,CPI走勢在(zai)短期內較難成為影響貨幣政策的主要(yao)因素。”湯(tang)黎明稱(cheng)。
降息有空間
另外值得注意的是(shi),今年以來食品中蔬菜、豬(zhu)肉(rou)、水果輪番漲價,而與此(ci)同時工業(ye)品價格卻(que)持(chi)續回落,價格走(zou)勢分離。從同比看,PPI由5月上漲0.6%轉為持(chi)平,價格下(xia)降的工業(ye)品有煤炭、石油、黑(hei)色金屬等。
上(shang)海證(zheng)券分析師(shi)陳(chen)彥(yan)利表示(shi),蔬菜漲價(jia)主(zhu)要(yao)受天氣影響,極端天氣減少后價(jia)格(ge)自(zi)然回(hui)落。而(er)豬肉以及水果(guo)都是由于供給(gei)(gei)端緊(jin)缺(que)引發的漲價(jia),難以形(xing)成趨勢性通脹。夏季(ji)水果(guo)大量上(shang)市后,供給(gei)(gei)緊(jin)缺(que)緩解,價(jia)格(ge)有(you)望回(hui)落。豬肉雖供給(gei)(gei)偏緊(jin)格(ge)局短期難以改(gai)變(bian),但(dan)只要(yao)需求偏弱(ruo),價(jia)格(ge)難有(you)持續(xu)上(shang)漲空(kong)間。通常CPI價(jia)格(ge)走勢較(jiao)少體現(xian)周期性,因此,價(jia)格(ge)壓力主(zhu)要(yao)體現(xian)在(zai)工業(ye)品(pin)價(jia)格(ge)上(shang)。受基數效應影響和食品(pin)價(jia)格(ge)的季(ji)節性變(bian)動,未(wei)(wei)來CPI將(jiang)(jiang)下臺階,PPI將(jiang)(jiang)在(zai)零基線上(shang)下徘徊。這將(jiang)(jiang)為(wei)未(wei)(wei)來降息提供空(kong)間。
湯黎明認為,目前我(wo)國的(de)宏觀經濟環(huan)(huan)境(jing)呈(cheng)現較為復(fu)雜(za)的(de)情(qing)況,當(dang)前我(wo)國的(de)實體(ti)企(qi)(qi)業也(ye)面臨一定程度的(de)下行壓(ya)力(li)。如果美聯(lian)儲采取降息的(de)態勢(shi),在全球央行實行貨幣(bi)(bi)寬松的(de)環(huan)(huan)境(jing)下,我(wo)國貨幣(bi)(bi)政策或(huo)有進一步寬松的(de)空間。針對小微企(qi)(qi)業、高新技術(shu)制造業、新型(xing)服(fu)務(wu)行業等均有定向降準(zhun)和利率優惠的(de)政策空間。
中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)聲(sheng)明(ming):凡本(ben)網(wang)注明(ming)“來(lai)源:中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)券(quan)(quan)報·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)”的(de)(de)所(suo)有(you)作(zuo)品(pin)(pin)(pin),版(ban)權(quan)均屬于(yu)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)券(quan)(quan)報、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)。中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)券(quan)(quan)報·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)與作(zuo)品(pin)(pin)(pin)作(zuo)者聯合聲(sheng)明(ming),任(ren)何組織(zhi)未經中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)券(quan)(quan)報、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)以及作(zuo)者書面授權(quan)不(bu)(bu)得(de)轉(zhuan)載、摘(zhai)編或利用其(qi)它方(fang)式使用上(shang)述作(zuo)品(pin)(pin)(pin)。凡本(ben)網(wang)注明(ming)來(lai)源非(fei)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)券(quan)(quan)報·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)的(de)(de)作(zuo)品(pin)(pin)(pin),均轉(zhuan)載自其(qi)它媒體,轉(zhuan)載目的(de)(de)在于(yu)更好服務讀(du)者、傳遞信息(xi)之需,并不(bu)(bu)代表本(ben)網(wang)贊同其(qi)觀(guan)點,本(ben)網(wang)亦(yi)不(bu)(bu)對其(qi)真實(shi)性負責,持異議者應與原出(chu)處單位(wei)主張權(quan)利。
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