7月22日(周一(yi)),國內部分(fen)(fen)化(hua)工品(pin)(pin)期(qi)(qi)貨上(shang)(shang)演“冰火兩重天”行情(qing),一(yi)邊(bian)是PTA期(qi)(qi)貨主(zhu)(zhu)力1909合約價(jia)格以跌(die)停的(de)姿態領(ling)跌(die)商(shang)品(pin)(pin)期(qi)(qi)貨;另一(yi)邊(bian)則是瀝(li)青期(qi)(qi)貨主(zhu)(zhu)力1912合約以逾2%的(de)漲(zhang)幅高居商(shang)品(pin)(pin)期(qi)(qi)貨漲(zhang)幅榜(bang)首。分(fen)(fen)析人(ren)士表示,近期(qi)(qi)上(shang)(shang)游原油價(jia)格對下(xia)游化(hua)工品(pin)(pin)走(zou)勢的(de)影響趨(qu)弱(ruo),化(hua)工品(pin)(pin)在(zai)自身(shen)基本面(mian)主(zhu)(zhu)導下(xia)走(zou)勢分(fen)(fen)化(hua)。展望后(hou)市,在(zai)瀝(li)青供應存在(zai)下(xia)降(jiang)、PTA需求減弱(ruo)的(de)背景下(xia),未來(lai)期(qi)(qi)價(jia)分(fen)(fen)化(hua)走(zou)勢料延續。
期價各自為營
周一(yi),國內化(hua)工品期(qi)貨延續(xu)分化(hua)走勢。其(qi)中,PTA期(qi)貨主力1909合約價格封(feng)于(yu)跌(die)(die)停(ting),報5596元(yuan)/噸(dun),創下(xia)6月24日以來新低(di),跌(die)(die)296元(yuan)或5.02%;在(zai)日K線創下(xia)“四連陰”之后(hou),瀝(li)青期(qi)貨主力1912合約價格拔(ba)地而起,收(shou)報3352元(yuan)/噸(dun),漲78元(yuan)或2.38%。
“PTA期(qi)價(jia)大(da)跌根本(ben)原因在于聚酯(zhi)需求端疲軟。”中信建投期(qi)貨能源(yuan)化工事業(ye)部李彥杰表示(shi),其(qi)實,從上(shang)周開始(shi),由(you)于聚酯(zhi)企業(ye)減產、停產增多,PTA期(qi)價(jia)整體(ti)即呈現(xian)(xian)(xian)(xian)出偏弱(ruo)震蕩態(tai)(tai)勢。不(bu)過(guo),由(you)于福海創裝置(zhi)仍處檢修期(qi),同時有大(da)廠(chang)可能暫停合約供貨使得(de)現(xian)(xian)(xian)(xian)貨市場仍呈現(xian)(xian)(xian)(xian)偏緊狀態(tai)(tai),主(zhu)力(li)1909合約價(jia)格一度在5800元/噸(dun)一線(xian)獲得(de)支撐(cheng)。而昨日(ri)現(xian)(xian)(xian)(xian)貨市場偏緊情(qing)況似(si)乎出現(xian)(xian)(xian)(xian)了變化,最直接的(de)體(ti)現(xian)(xian)(xian)(xian)便是報(bao)價(jia)大(da)幅下跌。
現貨(huo)方面,卓創資訊數據顯示,7月22日(ri)早(zao)間華東內貿PTA現貨(huo)市(shi)場(chang)一(yi)口價(jia)報盤為6400元/噸(dun)自提,而(er)7月18日(ri)這(zhe)一(yi)報價(jia)還(huan)堅挺在6750元/噸(dun)。
對于瀝青(qing)期貨(huo)而言,國投安信(xin)期貨(huo)分析師鄭若金表(biao)示,目前,在(zai)(zai)原(yuan)油(you)價格逐步(bu)企穩(wen)、瀝青(qing)現(xian)貨(huo)供應有(you)(you)收緊的(de)潛(qian)在(zai)(zai)風險(xian),以及隨著華東地區即將(jiang)“出梅”,下(xia)游需求有(you)(you)望(wang)回升的(de)背景下(xia),三季度瀝青(qing)期價有(you)(you)望(wang)維持震蕩上(shang)漲格局。
基本面成主導因素
近期原油價(jia)格表現對下游化工(gong)品(pin)走勢(shi)的(de)指(zhi)引性作用(yong)趨弱,各化工(gong)品(pin)在(zai)自身基本面(mian)主導的(de)情況下各自為營。業內人士表示(shi),從目前的(de)基本面(mian)情況來看,未來化工(gong)品(pin)價(jia)格分化走勢(shi)將延續。
瀝青方(fang)面(mian),中信期(qi)貨(huo)分(fen)析師(shi)表示,近(jin)期(qi)煉(lian)廠開工維持穩定水平,庫(ku)存水平繼續(xu)走低,且(qie)(qie)社會庫(ku)存增幅(fu)放(fang)(fang)緩,需求好轉(zhuan)使得(de)全(quan)國多地瀝青現貨(huo)價(jia)格提(ti)漲。雖然(ran)由于此前(qian)瀝青、成品(pin)油現貨(huo)價(jia)格相比原油抗跌,煉(lian)廠利(li)(li)潤大幅(fu)好轉(zhuan),煉(lian)廠開工受到(dao)利(li)(li)潤驅動有(you)望提(ti)高(gao),但(dan)7月(yue)(yue)10日淄博啟動夏秋錯峰生產(chan)(chan),常減(jian)壓(ya)裝置(zhi)限產(chan)(chan)30%,中石(shi)化減(jian)產(chan)(chan)仍在延(yan)(yan)續(xu),開工上(shang)提(ti)幅(fu)度有(you)限。另外(wai),7月(yue)(yue)—8月(yue)(yue),俄羅斯石(shi)油公司(Rosneft)有(you)三(san)船馬瑞(rui)(rui)原油供應(ying)到(dao)國內(nei),但(dan)7月(yue)(yue)國內(nei)到(dao)港(gang)馬瑞(rui)(rui)原油減(jian)少(shao)50萬噸(dun)至91萬噸(dun)(推測是延(yan)(yan)期(qi)),且(qie)(qie)本周7月(yue)(yue)27日是雪佛(fo)龍(long)在委石(shi)油項目最終豁(huo)免期(qi),瀝青原料(liao)問題需持續(xu)關(guan)注。因此,在供應(ying)下降的預期(qi)下,基差修(xiu)復后瀝青期(qi)價(jia)壓(ya)力得(de)到(dao)釋放(fang)(fang)。操作(zuo)方(fang)面(mian),繼續(xu)推薦多瀝青—WTI價(jia)差。
PTA方(fang)面,上述分(fen)析(xi)師表示,PTA裝置負荷(he)穩定,且(qie)福(fu)海創檢修結束(shu)在(zai)即,或帶來供應的(de)增(zeng)量。此(ci)外,聚(ju)酯負荷(he)繼續下(xia)降,需求端(duan)減弱且(qie)短期(qi)未見(jian)改(gai)善跡象(聚(ju)酯產品產銷低位波動,庫存回(hui)升,價(jia)格下(xia)跌以及現金流下(xia)降)。另(ling)外,部分(fen)聚(ju)酯工廠更是將合約貨(huo)源(yuan)的(de)余量在(zai)現貨(huo)市(shi)場進行銷售,PTA現貨(huo)流通(tong)量有所增(zeng)加。因此(ci),在(zai)需求減弱供給(gei)預(yu)增(zeng)的(de)背景下(xia),建議(yi)逢高沽空PTA期(qi)價(jia)。
李彥杰也(ye)認為(wei),雖然短期(qi)內PTA期(qi)價可能出現(xian)修(xiu)復(fu)性反彈,但隨著(zhu)福海(hai)創裝置即將重啟,且聚(ju)酯端(duan)需求尚無明(ming)顯好轉的跡象,期(qi)價仍將大概率(lv)以(yi)偏弱(ruo)運行為(wei)主。
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