滬銅(tong)期貨主力1810合約在8月(yue)16日(ri)下破48000元/噸(dun)后，近(jin)期出現(xian)反彈，昨日(ri)該(gai)合約上漲400元/噸(dun)或0.84%至48250元/噸(dun)。但(dan)分(fen)析人士(shi)認為，銅(tong)市的底(di)部仍未探明。

　　6月8日以來，銅價加速探底，滬銅期(qi)貨主力1810合約至今累計已跌11.52%。方正中期(qi)期(qi)貨分析(xi)師劉崇(chong)娜(na)表(biao)示，目前銅價下跌主要受(shou)到宏觀沖擊，如中國城鎮固(gu)定資產投資及(ji)規模以上工業(ye)增加值均不(bu)及(ji)預期(qi)、土(tu)耳(er)其危機(ji)擴散至新(xin)興市場和美元走(zou)高(gao)等因素壓制。

　　國(guo)投安信首席金屬分析師車紅(hong)云指出，銅價(jia)(jia)(jia)下(xia)跌還是提前于基本面(mian)變化。6月份(fen)開始銅價(jia)(jia)(jia)大幅回落(luo)，但(dan)全球銅庫存卻持(chi)續下(xia)降(jiang)。截至8月17日(ri)，三大交易所(suo)銅庫存已降(jiang)至61萬(wan)噸(dun)，較6月底的(de)78萬(wan)噸(dun)下(xia)降(jiang)了17萬(wan)噸(dun)，或(huo)21%，而往年(nian)在7、8月份(fen)的(de)淡季，銅的(de)庫存會(hui)保持(chi)穩(wen)定(ding)或(huo)穩(wen)定(ding)增加，可見在今(jin)年(nian)銅價(jia)(jia)(jia)下(xia)跌之時(shi)，基本面(mian)并沒有(you)像價(jia)(jia)(jia)格(ge)一樣直線回落(luo)。

　　國(guo)內銅供應(ying)偏緊也(ye)可以從(cong)(cong)現(xian)貨升(sheng)水(shui)和進(jin)(jin)(jin)口(kou)窗(chuang)口(kou)體現(xian)出來。從(cong)(cong)8月(yue)份開(kai)始(shi)(shi)，中國(guo)銅現(xian)貨從(cong)(cong)貼(tie)水(shui)轉為升(sheng)水(shui)，且最近升(sheng)水(shui)達到200-250元(yuan)/噸。與此相(xiang)對應(ying)的(de)是，進(jin)(jin)(jin)口(kou)窗(chuang)口(kou)全部打開(kai)。8月(yue)以來，進(jin)(jin)(jin)口(kou)開(kai)始(shi)(shi)出現(xian)利(li)潤(run)，目前已達500元(yuan)，需求大增(zeng)，進(jin)(jin)(jin)口(kou)貿易升(sheng)水(shui)也(ye)從(cong)(cong)7月(yue)份的(de)70美(mei)元(yuan)左右上升(sheng)到80美(mei)元(yuan)。

　　“國內(nei)銅(tong)(tong)進口(kou)(kou)窗(chuang)口(kou)(kou)打開，進口(kou)(kou)需求(qiu)增加將(jiang)(jiang)給銅(tong)(tong)價形成(cheng)支(zhi)持，這在近(jin)(jin)期(qi)給銅(tong)(tong)價形成(cheng)支(zhi)持，但(dan)(dan)考慮到(dao)(dao)進口(kou)(kou)窗(chuang)口(kou)(kou)打開，在保稅庫(ku)仍有48萬噸(dun)(dun)的(de)庫(ku)存，以及(ji)臺風密(mi)集期(qi)也(ye)將(jiang)(jiang)于近(jin)(jin)期(qi)結束，下周(zhou)進口(kou)(kou)銅(tong)(tong)到(dao)(dao)港(gang)可能會使近(jin)(jin)期(qi)較強的(de)基本面(mian)有所弱(ruo)化。”車(che)紅云表示(shi)，銅(tong)(tong)價底部(bu)預計會在5500美元/噸(dun)(dun)或者45000元/噸(dun)(dun)附近(jin)(jin)，此后將(jiang)(jiang)形成(cheng)高位震蕩格局。但(dan)(dan)如果外部(bu)擾動(dong)因素繼續朝不利方向(xiang)運行，銅(tong)(tong)市將(jiang)(jiang)陷入(ru)漫長的(de)尋底過程(cheng)。