7月(yue)(yue)10日，國(guo)(guo)家統計局發布了2019年6月(yue)(yue)份(fen)全國(guo)(guo)居(ju)民消費價(jia)格指數(shu)（CPI）和(he)工業生產(chan)者出廠價(jia)格指數(shu)（PPI）數(shu)據(ju)。6月(yue)(yue)份(fen)，CPI同(tong)比上(shang)漲2.7%，漲幅與上(shang)月(yue)(yue)持(chi)平；PPI同(tong)比由上(shang)月(yue)(yue)上(shang)漲0.6%轉為持(chi)平。分析(xi)人士指出，本期影響CPI走勢的核心因素——食品價(jia)格的未來續漲空(kong)(kong)間不大，而工業品價(jia)格存在(zai)進(jin)一(yi)步(bu)下(xia)降空(kong)(kong)間，在(zai)全球央行貨幣政策趨于寬松的環境下(xia)，我國(guo)(guo)貨幣政策或有進(jin)一(yi)步(bu)寬松的空(kong)(kong)間。

　　CPI短期難影響貨幣政策

　　食品(pin)依(yi)然是影(ying)響(xiang)(xiang)本(ben)期CPI走(zou)勢的主(zhu)要(yao)因素(su)(su)。6月份(fen)，食品(pin)價(jia)(jia)格(ge)同比上漲(zhang)(zhang)8.3%，影(ying)響(xiang)(xiang)CPI上漲(zhang)(zhang)約1.58個百分點。在(zai)食品(pin)價(jia)(jia)格(ge)種類(lei)中，鮮果(guo)(guo)(guo)價(jia)(jia)格(ge)是影(ying)響(xiang)(xiang)CPI同比上漲(zhang)(zhang)的最(zui)主(zhu)要(yao)因素(su)(su)。6月份(fen)，各(ge)類(lei)水果(guo)(guo)(guo)集中上市，西瓜和(he)桃子價(jia)(jia)格(ge)下降，蘋果(guo)(guo)(guo)和(he)梨價(jia)(jia)格(ge)卻繼(ji)續上漲(zhang)(zhang)且漲(zhang)(zhang)幅較高，加之南方(fang)部(bu)分地區多次強降水影(ying)響(xiang)(xiang)采摘和(he)運輸，火龍果(guo)(guo)(guo)和(he)菠蘿等南方(fang)水果(guo)(guo)(guo)價(jia)(jia)格(ge)也上漲(zhang)(zhang)，導致全國鮮果(guo)(guo)(guo)價(jia)(jia)格(ge)同比上漲(zhang)(zhang)5.1%，影(ying)響(xiang)(xiang)CPI上漲(zhang)(zhang)約0.11個百分點，目前水果(guo)(guo)(guo)價(jia)(jia)格(ge)水平處于歷史高位。

　　東(dong)興證券(quan)分析師湯(tang)黎明表示，食(shi)品(pin)價格(ge)對CPI走勢的(de)影(ying)響或(huo)呈(cheng)上(shang)升(sheng)態勢。湯(tang)黎明分析稱，食(shi)品(pin)價格(ge)的(de)上(shang)漲以(yi)及食(shi)品(pin)消費支(zhi)出在家庭收入支(zhi)出中的(de)比重提升(sheng)都將成(cheng)(cheng)為趨勢，房租、物流(liu)、人工等成(cheng)(cheng)本的(de)增加也會(hui)助推食(shi)品(pin)類價格(ge)的(de)上(shang)漲。

　　“盡(jin)管6月份CPI同比(bi)上漲幅度接近3%，但(dan)CPI漲幅主要(yao)(yao)受食品類(lei)價格影(ying)響(xiang)，考慮到(dao)食品類(lei)支出(chu)在居(ju)民(min)可支配(pei)(pei)收入的(de)支出(chu)結構中占(zhan)比(bi)不高的(de)情況，CPI較(jiao)難(nan)影(ying)響(xiang)到(dao)居(ju)民(min)實際(ji)可支配(pei)(pei)收入，CPI走勢在短期內較(jiao)難(nan)成為影(ying)響(xiang)貨(huo)幣政策的(de)主要(yao)(yao)因素。”湯(tang)黎(li)明稱。

　　降息有空間

　　另外值(zhi)得注意的(de)是，今年以(yi)來(lai)食品(pin)中蔬菜、豬肉、水(shui)果輪番(fan)漲價(jia)，而與此(ci)同時(shi)工業品(pin)價(jia)格(ge)卻持(chi)續回落，價(jia)格(ge)走勢分(fen)離。從(cong)同比看，PPI由(you)5月上漲0.6%轉為(wei)持(chi)平，價(jia)格(ge)下降的(de)工業品(pin)有煤炭、石油、黑(hei)色金屬(shu)等(deng)。

　　上海證券分(fen)析(xi)師(shi)陳(chen)彥利表(biao)示，蔬菜(cai)漲價(jia)(jia)主要(yao)(yao)受天氣影響，極端天氣減(jian)少后(hou)價(jia)(jia)格(ge)自然回落(luo)。而豬(zhu)肉以及(ji)水果都(dou)是由于供給端緊(jin)(jin)缺(que)引發(fa)的漲價(jia)(jia)，難以形成趨勢性通(tong)(tong)脹。夏季水果大(da)量(liang)上市(shi)后(hou)，供給緊(jin)(jin)缺(que)緩(huan)解，價(jia)(jia)格(ge)有望回落(luo)。豬(zhu)肉雖供給偏(pian)緊(jin)(jin)格(ge)局短期(qi)難以改(gai)變，但只要(yao)(yao)需求偏(pian)弱，價(jia)(jia)格(ge)難有持(chi)續上漲空間。通(tong)(tong)常CPI價(jia)(jia)格(ge)走勢較少體現(xian)周期(qi)性，因(yin)此，價(jia)(jia)格(ge)壓(ya)力主要(yao)(yao)體現(xian)在工業品(pin)(pin)價(jia)(jia)格(ge)上。受基數效應影響和食(shi)品(pin)(pin)價(jia)(jia)格(ge)的季節(jie)性變動，未(wei)來(lai)CPI將下(xia)臺階，PPI將在零基線上下(xia)徘徊。這將為未(wei)來(lai)降息提供空間。

　　湯黎明認為，目前我(wo)國(guo)的宏觀經濟(ji)環(huan)境(jing)呈(cheng)現較為復雜的情況，當前我(wo)國(guo)的實體企(qi)業(ye)也面臨一(yi)定程(cheng)度(du)的下行(xing)壓(ya)力(li)。如果美聯(lian)儲(chu)采取降息的態勢，在全球央行(xing)實行(xing)貨幣寬松的環(huan)境(jing)下，我(wo)國(guo)貨幣政策或有(you)(you)進一(yi)步寬松的空間。針對小微企(qi)業(ye)、高新技(ji)術制造業(ye)、新型服務行(xing)業(ye)等均有(you)(you)定向降準和利率優(you)惠的政策空間。