美(mei)國商品期(qi)貨交(jiao)易委員會(hui)（CFTC）最新公布的(de)數(shu)據(ju)顯示，近期(qi)并不活躍的(de)對沖(chong)基金等大(da)型(xing)投資者上周開始(shi)大(da)舉(ju)增倉原油。多(duo)家偏謹慎(shen)的(de)機構(gou)近期(qi)也密集發聲：看好油價或相關(guan)股票前景。

　　今年(nian)以來國際油價(jia)整體表現堪(kan)稱(cheng)搶(qiang)眼(yan)，紐約原油期(qi)價(jia)從年(nian)初的(de)每桶(tong)45.81美(mei)元(yuan)一路(lu)上漲至4月下旬(xun)的(de)66.6美(mei)元(yuan)，累計上漲45.4%；此(ci)后(hou)從高點持續回(hui)落至6月中旬(xun)的(de)每桶(tong)51.08美(mei)元(yuan)后(hou)，油價(jia)開始企(qi)穩(wen)反彈(dan)，但上漲動能不如今年(nian)前4個(ge)月。目前各路(lu)多頭發出的(de)抄底信(xin)號(hao)是(shi)否值得追(zhui)隨？

　　油價前景不悲觀

　　目前(qian)預示油價即將轉牛的信號(hao)頻繁再現。

　　CFTC最(zui)新公(gong)布的數據顯(xian)示，上周(zhou)對沖基金(jin)等投資(zi)者大(da)舉增倉原(yuan)油，持(chi)有(you)的原(yuan)油凈(jing)多頭頭寸較(jiao)此(ci)前(qian)一(yi)周(zhou)大(da)幅增加33613手期貨(huo)和期權合約(yue)至423762手合約(yue)，漲幅達(da)8.6%。

　　瑞銀(yin)分析師于24日表示，從供需(xu)來看，油(you)價前景并(bing)不悲(bei)觀。由于全球經濟增長速度放慢及冬天天氣較暖(nuan)和，導致上半(ban)年原(yuan)油(you)需(xu)求低于長期趨勢的110萬/桶，需(xu)求疲軟問(wen)題不斷(duan)困擾市場，但瑞銀(yin)認為許多(duo)央行傾向寬松(song)貨幣(bi)政策，對經濟增長及原(yuan)油(you)需(xu)求構成支持。

　　此外，瑞銀不(bu)認同原油(you)市場存(cun)在嚴重供過于求問題，“國(guo)際能源署（IEA）數據(ju)跟原油(you)庫存(cun)數據(ju)并不(bu)相符(fu)。經合(he)組織（OECD）國(guo)家(jia)今年上半年庫存(cun)只(zhi)增加2100萬桶，反映每天(tian)原油(you)僅過剩10萬桶，但IEA認為全球原油(you)過剩達到90萬桶/天(tian)，我們(men)對非OECD國(guo)家(jia)每天(tian)增加庫存(cun)80萬桶表示懷疑(yi)。”該行(xing)指出(chu)。

　　供應方面，瑞(rui)銀(yin)表(biao)示，颶(ju)風早前侵襲墨西(xi)哥(ge)灣，拖累美國7月產油(you)30萬桶/天。與此同(tong)時，中東局勢(shi)仍持續(xu)緊(jin)張，盡管至(zhi)(zhi)今(jin)沒(mei)有影響原油(you)供應，但利(li)比亞(ya)及尼日利(li)亞(ya)的石(shi)油(you)供應創多年來新高，反而擔憂供應下降風險。“預(yu)計原油(you)庫存將(jiang)持續(xu)下跌，布倫特原油(you)期貨未來3至(zhi)(zhi)6個月將(jiang)回(hui)升至(zhi)(zhi)70美元/桶以(yi)上。”

　　股期有望聯動走強

　　分析師認為，如果原油能(neng)夠(gou)再現今(jin)年前四個月的牛市，受益(yi)的將不僅(jin)僅(jin)是(shi)原油本身，相關股票(piao)也值(zhi)得關注。

　　Wind數據(ju)顯示(shi)，截至(zhi)7月24日收盤，與商品油氣開采相關的A股多數走高。其(qi)中，潛(qian)能恒信(xin)漲(zhang)(zhang)(zhang)停，恒泰艾普(pu)收漲(zhang)(zhang)(zhang)7.34%，長城電工漲(zhang)(zhang)(zhang)2.52%，林(lin)州重機漲(zhang)(zhang)(zhang)2.08%，海默科技漲(zhang)(zhang)(zhang)1.82%，貝肯能源漲(zhang)(zhang)(zhang)1.18%。

　　貝(bei)萊德分(fen)析(xi)師(shi)在(zai)(zai)研(yan)究(jiu)報告中指出(chu)，此(ci)前(qian)在(zai)(zai)油價(jia)大(da)漲之際，能(neng)(neng)(neng)源(yuan)(yuan)股估值(zhi)(zhi)就(jiu)非常便宜。而隨(sui)著油價(jia)在(zai)(zai)回調后重新(xin)企穩，未來并不需要(yao)(yao)大(da)幅(fu)走(zou)(zou)高，只要(yao)(yao)維持在(zai)(zai)近期的價(jia)格區間，能(neng)(neng)(neng)源(yuan)(yuan)股就(jiu)能(neng)(neng)(neng)體現(xian)出(chu)部分(fen)“被壓抑的價(jia)值(zhi)(zhi)”，這種“洼地”優勢或吸(xi)引資金流入。當然(ran)，如(ru)果油價(jia)能(neng)(neng)(neng)夠(gou)超預期走(zou)(zou)強，無疑更加有(you)益于能(neng)(neng)(neng)源(yuan)(yuan)股表現(xian)。