鋁有“固定電(dian)(dian)”之稱，道(dao)出了鋁工業對電(dian)(dian)的(de)依賴(lai)。近十年，我國新增電(dian)(dian)解(jie)鋁產能布局，儼然就是一場“尋電(dian)(dian)記(ji)”，具(ju)備電(dian)(dian)價優勢(shi)的(de)新疆、內蒙古等(deng)地吸(xi)引(yin)了不少電(dian)(dian)解(jie)鋁企(qi)業入駐。

　　借著(zhu)上期所2019年第三期（鋁(lv)）產業培訓(xun)基(ji)地(di)活動(dong)，中(zhong)國證券(quan)報(bao)記者赴新疆五彩(cai)灣(wan)準東(dong)工業園區對(dui)鋁(lv)電產業進行了(le)調(diao)研。在烏(wu)魯(lu)木齊(qi)到五彩(cai)灣(wan)的(de)(de)一路上，偶爾出現(xian)的(de)(de)高爐和煙(yan)囪，成為廣袤戈壁(bi)上的(de)(de)生機之(zhi)處，讓人感受到這個中(zhong)國最內陸地(di)區跳動(dong)著(zhu)的(de)(de)工業脈(mo)搏，煤-電-鋁(lv)產業在當中(zhong)扮演了(le)重要角色。“這里煤多、電價低，‘兩頭在外’也擋不住低電價魅力。”同行人一語道(dao)破關鍵。

　　記者調研了(le)解(jie)到，當前電解(jie)鋁(lv)行(xing)業利潤較薄，對抗價格波動風險特別(bie)是上游原料(liao)價格波動風險缺乏安全(quan)邊際，相(xiang)關(guan)主(zhu)體運用期(qi)貨等衍(yan)生品工具(ju)規避風險的意愿越(yue)來(lai)越(yue)強，且期(qi)待鋁(lv)衍(yan)生品工具(ju)繼續豐(feng)富(fu)。

　　成本上精打細算

　　鋁(lv)是一種重要的(de)(de)(de)工業(ye)金(jin)屬(shu)(shu)，其產(chan)量和消費(fei)量在金(jin)屬(shu)(shu)中位居第二，僅次于(yu)鐵。然(ran)而，鐵和鋁(lv)這兩(liang)大工業(ye)金(jin)屬(shu)(shu)的(de)(de)(de)產(chan)能(neng)分布(bu)特(te)征卻(que)有(you)著鮮明的(de)(de)(de)差異——我國(guo)鋼(gang)鐵產(chan)能(neng)布(bu)局屬(shu)(shu)于(yu)典型的(de)(de)(de)需求驅(qu)動(dong)(dong)型，主要集中在華北、華東、華南這些主要銷售(shou)區域，電解(jie)鋁(lv)產(chan)能(neng)布(bu)局則屬(shu)(shu)于(yu)典型的(de)(de)(de)成本驅(qu)動(dong)(dong)型，哪(na)里(li)(li)成本低就往哪(na)里(li)(li)集中或轉移(yi)。

　　“電解(jie)鋁行(xing)業生(sheng)產工藝成熟，行(xing)業內競(jing)爭(zheng)相當(dang)激烈，競(jing)爭(zheng)力來自(zi)哪里(li)？品(pin)牌(pai)、技術、管理(li)水(shui)平等自(zi)然(ran)是競(jing)爭(zheng)點，但最關鍵(jian)的還(huan)是成本。”在(zai)前(qian)次寧夏(xia)調研之行(xing)中，一位國有大型(xing)鋁廠管理(li)者告(gao)訴記者，當(dang)前(qian)電解(jie)鋁行(xing)業內，誰(shui)具有成本優勢(shi)(shi)，誰(shui)就擁有更強(qiang)的盈利能力和競(jing)爭(zheng)優勢(shi)(shi)。此次活動讓(rang)記者對此有了進(jin)一步了解(jie)。

　　我國(guo)(guo)是世(shi)界(jie)(jie)上(shang)最(zui)大的電解鋁(lv)生產(chan)國(guo)(guo)和(he)消(xiao)費國(guo)(guo)，產(chan)量(liang)、銷量(liang)均(jun)占(zhan)(zhan)到(dao)全世(shi)界(jie)(jie)的一半(ban)以上(shang)。據介(jie)紹(shao)，目前全球有41個(ge)國(guo)(guo)家生產(chan)精(jing)(jing)練(lian)鋁(lv)，2018年中國(guo)(guo)精(jing)(jing)練(lian)鋁(lv)產(chan)量(liang)約為(wei)3360萬(wan)噸，占(zhan)(zhan)全球精(jing)(jing)練(lian)鋁(lv)總產(chan)量(liang)的56.0%，其余40個(ge)國(guo)(guo)家精(jing)(jing)練(lian)鋁(lv)產(chan)量(liang)合計(ji)2600萬(wan)噸，合計(ji)占(zhan)(zhan)44.0%。在2018年世(shi)界(jie)(jie)精(jing)(jing)煉鋁(lv)消(xiao)費中，中國(guo)(guo)達到(dao)3330.4萬(wan)噸，占(zhan)(zhan)比(bi)為(wei)55.6%。

　　雖然中國(guo)鋁(lv)工(gong)業(ye)(ye)(ye)在全(quan)球擁有極高的(de)份額(e)，但由于制(zhi)造成(cheng)(cheng)本較高、企(qi)業(ye)(ye)(ye)間競爭激烈、原鋁(lv)消費增(zeng)長放緩，行業(ye)(ye)(ye)生(sheng)產(chan)(chan)(chan)經營效益(yi)并不理想。中國(guo)有色金(jin)屬工(gong)業(ye)(ye)(ye)協會莫欣達展示的(de)數(shu)據顯示，2019年前(qian)5個月，我(wo)國(guo)鋁(lv)礦(kuang)采選業(ye)(ye)(ye)、鋁(lv)冶煉(lian)業(ye)(ye)(ye)和(he)鋁(lv)加工(gong)業(ye)(ye)(ye)銷售利潤(run)率分別為3.3%、2.3%、2.5%，其中電解鋁(lv)生(sheng)產(chan)(chan)(chan)企(qi)業(ye)(ye)(ye)所在的(de)鋁(lv)冶煉(lian)行業(ye)(ye)(ye)利潤(run)率是最(zui)低的(de)，但即(ji)便是利潤(run)率最(zui)高的(de)鋁(lv)礦(kuang)采選業(ye)(ye)(ye)也(ye)不及工(gong)業(ye)(ye)(ye)企(qi)業(ye)(ye)(ye)平(ping)(ping)均(jun)(jun)利潤(run)率水(shui)平(ping)(ping)。“中國(guo)電解鋁(lv)企(qi)業(ye)(ye)(ye)用電成(cheng)(cheng)本處于全(quan)球高位，制(zhi)造成(cheng)(cheng)本也(ye)處于全(quan)球平(ping)(ping)均(jun)(jun)水(shui)平(ping)(ping)之上。”莫欣達稱(cheng)。生(sheng)產(chan)(chan)(chan)企(qi)業(ye)(ye)(ye)煞費苦心精打細算不難理解。

　　“兩頭在外”難抵低電價魅力

　　鋁的(de)成本(ben)來(lai)自哪里(li)？據我(wo)的(de)有色網(wang)高級(ji)分析師李旬介紹，國內(nei)電解鋁成本(ben)構成中電力和(he)氧化鋁成本(ben)大約各占(zhan)到40%，預(yu)培陽極、冰晶石和(he)氟化鋁等生產用(yong)(yong)添加材(cai)料(liao)、管理(li)費用(yong)(yong)等加起來(lai)占(zhan)剩余(yu)的(de)20%。

　　鋁(lv)有“固(gu)定電(dian)(dian)”之稱。莫(mo)欣達介(jie)紹，2000年(nian)以來，我(wo)國(guo)每噸鋁(lv)錠行(xing)業平均綜合交流電(dian)(dian)耗下降了(le)12.4%，但仍達到13555千(qian)瓦(wa)時。電(dian)(dian)對鋁(lv)工業的影響力(li)十足，一是(shi)驅動(dong)(dong)產能布局(ju)調整，新增或(huo)置換產能逐漸向電(dian)(dian)力(li)資源豐富、電(dian)(dian)價成(cheng)本低的地(di)區轉移(yi)，二是(shi)驅動(dong)(dong)用電(dian)(dian)模式調整，用電(dian)(dian)模式更加(jia)多樣化。她稱，當前我(wo)國(guo)電(dian)(dian)解鋁(lv)工業用電(dian)(dian)模式主(zhu)要有網電(dian)(dian)、自備電(dian)(dian)兩(liang)種，比例大(da)致為(wei)23%∶77%，其中自備電(dian)(dian)又分為(wei)微(wei)電(dian)(dian)網（約占(zhan)(zhan)25%）和并網運行(xing)（約占(zhan)(zhan)52%）兩(liang)種。

　　記者了解(jie)到，微電(dian)網(wang)(wang)模式下用(yong)電(dian)成本最低，其(qi)次(ci)是并網(wang)(wang)運行，最高的是網(wang)(wang)電(dian)，因(yin)此(ci)在行業(ye)景氣下降時，依賴(lai)網(wang)(wang)電(dian)的電(dian)解(jie)鋁(lv)生產企業(ye)首(shou)當其(qi)沖，而(er)近(jin)年來企業(ye)發展自(zi)備電(dian)已成為(wei)一種趨勢。

　　在(zai)上次調(diao)研時，寧(ning)(ning)夏(xia)能源鋁(lv)業(ye)(ye)有(you)關負(fu)責人曾(ceng)表示(shi)(shi)，2018年1月寧(ning)(ning)夏(xia)能源鋁(lv)業(ye)(ye)與國網(wang)寧(ning)(ning)夏(xia)電力公司簽訂了(le)關于(yu)自備(bei)供(gong)電的(de)框架協議，鋁(lv)電產業(ye)(ye)鏈(lian)正式(shi)打通，鋁(lv)側用(yong)電價(jia)格降(jiang)到(dao)0.32元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/千(qian)(qian)瓦(wa)時左(zuo)右，處于(yu)同(tong)行業(ye)(ye)中(zhong)(zhong)位(wei)水平(ping)(ping)。而在(zai)此次產業(ye)(ye)培訓(xun)基(ji)調(diao)活(huo)動中(zhong)(zhong)，記者從新(xin)疆神火、新(xin)疆其亞等企業(ye)(ye)了(le)解(jie)到(dao)，其配套建設的(de)自備(bei)電廠每千(qian)(qian)瓦(wa)時成本(ben)不到(dao)0.2元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，并(bing)網(wang)運行后(hou)綜合成本(ben)不到(dao)0.3元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，低于(yu)行業(ye)(ye)平(ping)(ping)均(jun)(jun)水平(ping)(ping)。李(li)旬提供(gong)的(de)數據顯示(shi)(shi)，2019年6月中(zhong)(zhong)國電解(jie)鋁(lv)平(ping)(ping)均(jun)(jun)電價(jia)為0.325元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/千(qian)(qian)瓦(wa)時，電價(jia)最有(you)優勢的(de)依舊是新(xin)疆和內蒙(meng)古，其中(zhong)(zhong)新(xin)疆為0.22元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/千(qian)(qian)瓦(wa)時，內蒙(meng)古為0.28元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/千(qian)(qian)瓦(wa)時。

　　正(zheng)因如此，在上一輪鋁(lv)工(gong)業(ye)投資熱潮中，新疆(jiang)、內蒙古(gu)等地(di)吸引(yin)(yin)了大量電(dian)解鋁(lv)新增產能。新疆(jiang)、內蒙古(gu)等地(di)既(ji)不是電(dian)解鋁(lv)的(de)(de)(de)原料主(zhu)產地(di)，又不是產品主(zhu)銷區(qu)，這里的(de)(de)(de)電(dian)解鋁(lv)生產企(qi)業(ye)屬(shu)于典型的(de)(de)(de)“兩頭在外”的(de)(de)(de)企(qi)業(ye)，吸引(yin)(yin)它(ta)們(men)到這里扎根(gen)落戶的(de)(de)(de)因素中，低電(dian)價無疑是關鍵。

　　新(xin)(xin)疆(jiang)(jiang)神(shen)火(huo)(huo)和(he)(he)新(xin)(xin)疆(jiang)(jiang)其(qi)(qi)亞均坐落于(yu)新(xin)(xin)疆(jiang)(jiang)維吾(wu)爾自治區昌(chang)吉(ji)回族自治州吉(ji)木(mu)薩爾縣五(wu)(wu)彩灣準東(dong)工業(ye)園區。園區地處準東(dong)煤(mei)田五(wu)(wu)彩灣礦(kuang)區，準東(dong)煤(mei)田是(shi)新(xin)(xin)疆(jiang)(jiang)五(wu)(wu)大煤(mei)田之(zhi)一，也(ye)是(shi)我(wo)國最大的(de)(de)整裝煤(mei)田，預測(ce)儲量3900億(yi)噸(dun)，占全國預測(ce)儲量的(de)(de)7%，為(wei)發展(zhan)煤(mei)炭、煤(mei)電(dian)及煤(mei)化工等(deng)產(chan)(chan)業(ye)提供了(le)優(you)良的(de)(de)自然稟(bing)賦。新(xin)(xin)疆(jiang)(jiang)神(shen)火(huo)(huo)為(wei)神(shen)火(huo)(huo)股份子(zi)公(gong)司，其(qi)(qi)高(gao)精度鋁(lv)(lv)合金(jin)及配套項(xiang)目(mu)是(shi)集(ji)團(tuan)實(shi)施(shi)“產(chan)(chan)業(ye)西移戰略(lve)”，充分利用新(xin)(xin)疆(jiang)(jiang)資源(yuan)條件投資興建的(de)(de)一項(xiang)重(zhong)點(dian)項(xiang)目(mu)，項(xiang)目(mu)于(yu)2014年(nian)(nian)底全部建成(cheng)，現有電(dian)解鋁(lv)(lv)產(chan)(chan)能80萬噸(dun)，配套4×350MW火(huo)(huo)力發電(dian)機(ji)組(zu)和(he)(he)年(nian)(nian)產(chan)(chan)40萬噸(dun)炭素項(xiang)目(mu)。新(xin)(xin)疆(jiang)(jiang)其(qi)(qi)亞則(ze)是(shi)四川其(qi)(qi)亞鋁(lv)(lv)業(ye)集(ji)團(tuan)下屬子(zi)公(gong)司，成(cheng)立(li)于(yu)2010年(nian)(nian)11月，現已形(xing)成(cheng)80萬噸(dun)電(dian)解鋁(lv)(lv)、40萬噸(dun)鋁(lv)(lv)加(jia)工、6×360MW火(huo)(huo)力發電(dian)機(ji)組(zu)和(he)(he)40萬噸(dun)炭素的(de)(de)生產(chan)(chan)經營規(gui)模。兩(liang)家企業(ye)毗鄰大型煤(mei)礦(kuang)，走的(de)(de)都是(shi)電(dian)鋁(lv)(lv)一體化線路，背后(hou)的(de)(de)成(cheng)本(ben)驅(qu)動特征可(ke)見一斑。

　　近(jin)幾年在嚴控總量的政策背景下，國內(nei)電(dian)解(jie)鋁(lv)存量產(chan)(chan)能(neng)正通(tong)過置換向內(nei)蒙(meng)古、云南等(deng)用(yong)電(dian)價格優勢地(di)區轉(zhuan)移。與此同時(shi)，由(you)于氧(yang)化(hua)鋁(lv)在電(dian)解(jie)鋁(lv)生產(chan)(chan)成(cheng)本(ben)中占(zhan)比也很高(gao)，近(jin)年來部分存量產(chan)(chan)能(neng)還(huan)出現了(le)向氧(yang)化(hua)鋁(lv)主(zhu)產(chan)(chan)地(di)轉(zhuan)移的跡象。

　　精打細算后的效益保障

　　成本(ben)控制固然(ran)重要，但在利潤率低迷情況(kuang)下(xia)，如何保住(zhu)通過“精打細算”實現的盈利，避免其受到產品價(jia)格波(bo)動侵蝕更顯重要。雖(sui)然(ran)最近一(yi)年，鋁(lv)價(jia)一(yi)直在13900元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)上下(xia)徘徊(huai)，但2006年以后鋁(lv)價(jia)總體處于下(xia)行趨(qu)勢且波(bo)動劇烈，上期所鋁(lv)價(jia)最高一(yi)度達24830元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)，最低則(ze)跌至9550元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)。

　　有價(jia)格(ge)波動的風險(xian)，就有管(guan)(guan)理風險(xian)的需求。在管(guan)(guan)理價(jia)格(ge)風險(xian)的主要手段中，利用期貨合約進行套期保值是最(zui)常見的做(zuo)法(fa)。鋁期貨應運而生(sheng)且成為成熟的大宗期貨品種(zhong)和鋁行業(ye)規避風險(xian)、發現價(jia)格(ge)的金融工具。

　　特變電工胡劍斌表示(shi)，套期(qi)保值(zhi)的主(zhu)要(yao)功能之一就(jiu)是對沖價格波動風(feng)險，熨(yun)平企業(ye)利潤曲線，從(cong)而實現(xian)企業(ye)的穩健(jian)經營。胡劍斌稱(cheng)，2008年全球金(jin)融危(wei)機中(zhong)，有(you)色金(jin)屬(shu)企業(ye)的平均利潤水平表現(xian)要(yao)遠好于鋼鐵企業(ye)，很重(zhong)要(yao)的一個(ge)原(yuan)因(yin)就(jiu)是因(yin)為國內(nei)當時有(you)銅、鋁、鋅(xin)三個(ge)成(cheng)熟期(qi)貨品種(zhong)，有(you)色金(jin)屬(shu)企業(ye)通過各種(zhong)方式(shi)在(zai)期(qi)貨市(shi)場進(jin)行套期(qi)保值(zhi)交(jiao)易，成(cheng)功對沖了價格暴跌(die)的風(feng)險。

　　胡劍斌表示(shi)，套(tao)期保(bao)值(zhi)雖也(ye)有風(feng)(feng)險(xian)，但(dan)不保(bao)值(zhi)則(ze)屬(shu)于完全的風(feng)(feng)險(xian)裸露。企業參(can)與(yu)套(tao)期保(bao)值(zhi)的策略可(ke)概括為“兩鎖(suo)一(yi)降”：鎖(suo)定原(yuan)材料成(cheng)本，鎖(suo)定產品(pin)銷售利潤，降低原(yuan)材料、在制品(pin)或產品(pin)的庫存(cun)成(cheng)本和風(feng)(feng)險(xian)。鋁(lv)期貨(huo)當(dang)月合約價與(yu)長江(jiang)現貨(huo)鋁(lv)價，相(xiang)關(guan)系數達到99.86%，通過鋁(lv)期貨(huo)對(dui)現貨(huo)開(kai)展套(tao)期保(bao)值(zhi)的效果較好(hao)。

　　業界期盼新避險工具

　　雖然(ran)電(dian)在鋁(lv)的(de)生產(chan)成(cheng)本(ben)中占到(dao)40%左(zuo)右，但(dan)用電(dian)成(cheng)本(ben)相對穩定且電(dian)耗呈下滑(hua)趨勢，因(yin)此氧化鋁(lv)及其原料鋁(lv)土(tu)礦(kuang)的(de)價格波動構成(cheng)電(dian)解鋁(lv)價格波動的(de)主(zhu)要來(lai)源(yuan)。

　　據介紹，近(jin)年來氧(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)在電解鋁(lv)(lv)(lv)生產(chan)成本(ben)中(zhong)占(zhan)比已(yi)超過了電：前者占(zhan)43.9%，后者占(zhan)37.1%。氧(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)在電解鋁(lv)(lv)(lv)成本(ben)構成中(zhong)不僅占(zhan)比更(geng)高，而且(qie)波動性更(geng)大，對電解鋁(lv)(lv)(lv)生產(chan)企(qi)業效應的(de)影響(xiang)更(geng)明顯。

　　李旬稱，我國電(dian)解鋁(lv)(lv)(lv)行業利(li)(li)潤于(yu)今(jin)年1月(yue)達到(dao)最低(di)點，整體(ti)行業虧(kui)損度超過45%，春節過后(hou)，隨著下游消(xiao)費回暖，上游鋁(lv)(lv)(lv)土礦、氧(yang)(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)及陽極炭塊價格(ge)(ge)下調，電(dian)解鋁(lv)(lv)(lv)行業利(li)(li)潤迅速修復(fu)。而5月(yue)因氧(yang)(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)廠(chang)深陷停(ting)產泥潭，氧(yang)(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)價格(ge)(ge)短期快速攀升，電(dian)解鋁(lv)(lv)(lv)行業利(li)(li)潤再次被壓(ya)縮，使得(de)電(dian)解鋁(lv)(lv)(lv)產能新投(tou)及復(fu)產速度仍(reng)維持較(jiao)為緩慢水平。由于(yu)6月(yue)國內氧(yang)(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)長單價格(ge)(ge)仍(reng)處(chu)高位，所(suo)以虧(kui)損程度較(jiao)大(da)。6月(yue)中(zhong)下旬氧(yang)(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)價格(ge)(ge)不斷(duan)走低(di)，電(dian)解鋁(lv)(lv)(lv)行業利(li)(li)潤修復(fu)迅速。鋁(lv)(lv)(lv)土礦、氧(yang)(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)等價格(ge)(ge)變化對(dui)電(dian)解鋁(lv)(lv)(lv)行業的影(ying)響可見一斑。

　　“遺憾的是，目(mu)前用電解(jie)鋁(lv)(lv)期(qi)貨(huo)對(dui)氧(yang)化(hua)鋁(lv)(lv)現(xian)貨(huo)進(jin)行(xing)套期(qi)保(bao)值效果并(bing)(bing)不(bu)(bu)十分理想。”胡劍斌告(gao)訴記者，電解(jie)鋁(lv)(lv)期(qi)貨(huo)價(jia)與(yu)氧(yang)化(hua)鋁(lv)(lv)現(xian)貨(huo)價(jia)的走勢總(zong)體上一(yi)致，但(dan)有時候并(bing)(bing)不(bu)(bu)同(tong)步(bu)，相關系數為60%-66%，用電解(jie)鋁(lv)(lv)期(qi)貨(huo)保(bao)值氧(yang)化(hua)鋁(lv)(lv)現(xian)貨(huo)效果并(bing)(bing)不(bu)(bu)是很好(hao)。電解(jie)鋁(lv)(lv)期(qi)貨(huo)價(jia)與(yu)鋁(lv)(lv)土礦(kuang)現(xian)貨(huo)價(jia)走勢常(chang)(chang)常(chang)(chang)不(bu)(bu)一(yi)致，相關系數非(fei)常(chang)(chang)低(di)，僅2%-12%，很難用電解(jie)鋁(lv)(lv)期(qi)貨(huo)對(dui)鋁(lv)(lv)土礦(kuang)進(jin)行(xing)保(bao)值。“我(wo)們非(fei)常(chang)(chang)期(qi)待今后上期(qi)所推出氧(yang)化(hua)鋁(lv)(lv)期(qi)貨(huo)、鋁(lv)(lv)期(qi)權等新(xin)品種。”胡劍斌表示(shi)。

　　記者注意到，在今年(nian)5月舉辦的第十六(liu)屆上海衍生(sheng)品(pin)市(shi)場(chang)論壇上，上海期(qi)貨(huo)交易所理(li)事長姜巖表示(shi)，將爭取上市(shi)不銹鋼期(qi)貨(huo)，做好(hao)氧化鋁(lv)期(qi)貨(huo)、黃金期(qi)權等品(pin)種的上市(shi)準備，推(tui)進(jin)天然氣、液(ye)化石油氣等能源期(qi)貨(huo)開發(fa)，推(tui)進(jin)指數期(qi)貨(huo)的上市(shi)工作。

　　2018年12月，在第14屆中國(guo)（深圳）國(guo)際(ji)期(qi)貨大會上(shang)，上(shang)期(qi)所(suo)有關(guan)負責(ze)人也提到2019年將積極(ji)推動20號膠、不(bu)銹鋼、氧化鋁等期(qi)貨品種的(de)上(shang)市(shi)，推動天(tian)膠期(qi)權(quan)等期(qi)權(quan)品種和有色金屬指數、航運指數期(qi)貨的(de)研發(fa)和上(shang)市(shi)。

　　“20號膠(jiao)期貨即將亮相，希望氧化鋁期貨的(de)推出也不會太久。”一(yi)位同行(xing)的(de)期貨公司人(ren)士向記(ji)者表示。

　　胡劍斌還表示，在套期(qi)保值方面，期(qi)權屬(shu)于更高階的工(gong)具，擁有龐大的產(chan)業(ye)支持，鋁期(qi)權應盡早(zao)加(jia)入(ru)金(jin)屬(shu)期(qi)權新(xin)品(pin)之列。