2019年5月(yue)初，山(shan)西省焦(jiao)化限(xian)產(chan)趨嚴(yan)，將市(shi)場對焦(jiao)化行業的環保限(xian)產(chan)預期推(tui)向高(gao)位(wei)，焦(jiao)價迎(ying)來強勢(shi)上漲。6月(yue)中(zhong)旬(xun)以來，河(he)北(bei)(bei)鋼(gang)鐵企業接連收(shou)到停(ting)限(xian)產(chan)通知，導致市(shi)場對于黑色(se)產(chan)業鏈原料的后期走勢(shi)愈發不(bu)確定。為了更真(zhen)實準確地了解河(he)北(bei)(bei)及山(shan)西的焦(jiao)鋼(gang)企業在環保政策下(xia)的生產(chan)經營情況，提供更貼近產(chan)業企業的風險管理(li)服務，6月(yue)末至7月(yue)初，在大(da)連商品交(jiao)易所的支(zhi)持下(xia)，國信期貨有限(xian)責任公(gong)司（下(xia)稱“國信期貨”）鋼(gang)鐵產(chan)業部總經理(li)劉琦帶領公(gong)司黑色(se)團(tuan)隊分別前往(wang)河(he)北(bei)(bei)和山(shan)西進行實地調(diao)研。

　　國(guo)信期貨黑色團隊對焦(jiao)鋼(gang)(gang)企(qi)業的生(sheng)產(chan)(chan)經營(ying)情(qing)況作了基(ji)本了解(jie)。在6月末對河(he)北石家莊、唐山、邯鄲等地多家鋼(gang)(gang)廠的深入調研中，國(guo)信期貨了解(jie)到(dao)，受礦(kuang)(kuang)價(jia)上漲(zhang)影(ying)響，當(dang)前鋼(gang)(gang)鐵企(qi)業噸鋼(gang)(gang)利潤(run)不到(dao)200元，少數企(qi)業利潤(run)還在不斷下降(jiang)，已接近盈(ying)虧邊緣。面對利潤(run)的大幅壓縮，鋼(gang)(gang)廠主(zhu)要采取(qu)以下三(san)(san)種策略應(ying)對：第一，增加內礦(kuang)(kuang)以及非主(zhu)流礦(kuang)(kuang)配比(bi)，在保證產(chan)(chan)量的同時降(jiang)低成本；第二，降(jiang)低鐵礦(kuang)(kuang)石庫存至1周到(dao)2周，緩解(jie)庫存貶值(zhi)壓力；第三(san)(san)，配合增加轉爐(lu)廢(fei)鋼(gang)(gang)添加比(bi)例的方式提(ti)高(gao)產(chan)(chan)量。雖然在接到(dao)限(xian)產(chan)(chan)通(tong)知后(hou)各(ge)鋼(gang)(gang)企(qi)嚴格執行限(xian)產(chan)(chan)，但(dan)限(xian)產(chan)(chan)后(hou)續有所放松，鋼(gang)(gang)企(qi)生(sheng)產(chan)(chan)積極(ji)性依舊很高(gao)。

　　7月初，在對山(shan)西(xi)河津地(di)(di)區某大(da)型焦(jiao)化(hua)(hua)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)實地(di)(di)調研中，企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)相(xiang)關(guan)負責(ze)人反(fan)映，當前山(shan)西(xi)環(huan)保主要(yao)體現出兩(liang)個特點：其(qi)一，政策要(yao)求更為(wei)嚴格，相(xiang)關(guan)限制條款越發細(xi)致；其(qi)二，檢查常態(tai)化(hua)(hua)，且(qie)執行力度加(jia)大(da)，長期(qi)派駐監察人員檢查企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)環(huan)保情況(kuang)，并增(zeng)加(jia)檢查頻(pin)度。從焦(jiao)企(qi)的(de)(de)應對現狀來看，由于(yu)大(da)型焦(jiao)化(hua)(hua)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)基本在前期(qi)就已完成生產設備改造升級，故受環(huan)保檢查的(de)(de)影響(xiang)不(bu)大(da)，環(huan)保問題比較突(tu)出的(de)(de)是中小(xiao)型焦(jiao)化(hua)(hua)廠(chang)。預計后期(qi)趨嚴的(de)(de)環(huan)保政策要(yao)求將(jiang)倒逼山(shan)西(xi)地(di)(di)區焦(jiao)化(hua)(hua)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)整合(he)，山(shan)西(xi)焦(jiao)化(hua)(hua)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)將(jiang)朝著規(gui)(gui)模集約(yue)化(hua)(hua)與(yu)環(huan)保規(gui)(gui)范化(hua)(hua)的(de)(de)趨勢發展。由于(yu)目前山(shan)西(xi)地(di)(di)區依然以(yi)中小(xiao)型焦(jiao)化(hua)(hua)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)為(wei)主，所以(yi)后期(qi)山(shan)西(xi)焦(jiao)化(hua)(hua)行業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)環(huan)保政策力度的(de)(de)松緊調節將(jiang)直接影響(xiang)焦(jiao)炭供應，從而給焦(jiao)炭價(jia)格帶來很大(da)的(de)(de)不(bu)確定(ding)性。

　　針對河北和(he)山西地區焦鋼企業(ye)的現(xian)狀及對未來煤焦鋼價格波(bo)動(dong)的擔憂，國信期(qi)(qi)貨黑色(se)團隊在調研(yan)過程中(zhong)專(zhuan)門對接(jie)了(le)企業(ye)衍生品(pin)(pin)部門相關人員，交(jiao)流(liu)探(tan)討衍生品(pin)(pin)工(gong)具(ju)在風險管理中(zhong)的多種應用模(mo)式，同(tong)時介紹了(le)大商(shang)所近幾年(nian)推廣(guang)的基差貿(mao)易(yi)、場外期(qi)(qi)權(quan)及商(shang)品(pin)(pin)互(hu)換等新模(mo)式和(he)新產品(pin)(pin)。交(jiao)流(liu)過程中(zhong)發現(xian)，多數企業(ye)已(yi)經可以熟練操作期(qi)(qi)貨工(gong)具(ju)，對于基差貿(mao)易(yi)、場外期(qi)(qi)權(quan)及商(shang)品(pin)(pin)互(hu)換也有(you)非常(chang)高的接(jie)受(shou)度。