2019年以來(lai)，“最(zui)瘋(feng)狂的貴金(jin)(jin)(jin)屬(shu)(shu)”非(fei)鈀(ba)金(jin)(jin)(jin)莫屬(shu)(shu)。數據顯示，10月16日，現(xian)貨鈀(ba)金(jin)(jin)(jin)再次刷新歷史新高(gao)水平，升至1745.10美元/盎司，今年以來(lai)累計漲幅超過(guo)37%。與它相(xiang)比，黃(huang)金(jin)(jin)(jin)、白銀、鉑(bo)金(jin)(jin)(jin)等(deng)主要貴金(jin)(jin)(jin)屬(shu)(shu)的表現(xian)偏軟。

　　分析人士表示，由于市場(chang)(chang)預期汽(qi)車(che)行業(ye)執行更嚴格(ge)的(de)排放標準，使得鈀金(jin)市場(chang)(chang)供應緊張趨(qu)勢加劇(ju)，刺激價格(ge)創下紀錄高位(wei)。從供需格(ge)局(ju)來看，由于鈀金(jin)市場(chang)(chang)供應量(liang)有限，且(qie)是汽(qi)車(che)減排中不(bu)可(ke)或缺的(de)原(yuan)料，將對價格(ge)形成長期利(li)多(duo)支(zhi)撐，但就(jiu)短中期走勢而言，需警惕周邊環境變化(hua)帶來的(de)下調風險。

　　漲幅傲視群雄

　　就在國際(ji)黃(huang)金價格(ge)因近期市場避險情緒降(jiang)溫失守1500美(mei)元/盎司(si)大(da)關之際(ji)，鈀金價格(ge)卻再度(du)刷(shua)新了歷(li)史新高。

　　Wind數據(ju)顯示，8月(yue)以(yi)來(lai)，現貨鈀(ba)金(jin)(jin)價格(ge)簡直如“開掛(gua)”般(ban)瘋狂飆升，從1500美(mei)元/盎司(si)一(yi)(yi)路(lu)上漲(zhang)并一(yi)(yi)舉突(tu)破1700美(mei)元/盎司(si)關口，10月(yue)16日更是觸及1745.10美(mei)元/盎司(si)，再次刷新歷(li)史(shi)紀錄，截至發稿(gao)時(shi)，鈀(ba)金(jin)(jin)今年(nian)以(yi)來(lai)累計漲(zhang)幅(fu)達37.47%，在(zai)今年(nian)的貴金(jin)(jin)屬市(shi)場(chang)上傲視群雄。

　　世界鉑金投資(zi)協會近日(ri)發布研(yan)究報(bao)告稱，由于市場預期汽車(che)行業執行更嚴格的排放標準，刺激(ji)鈀(ba)金價格升破1700美元(yuan)/盎司(si)，并創下紀(ji)錄高位水平(ping)，也使其成為(wei)2019年表現最佳的大(da)宗商品(pin)之一。

　　作為世(shi)界上最(zui)稀有(you)的(de)(de)貴金(jin)(jin)屬之(zhi)一，鈀(ba)金(jin)(jin)比黃金(jin)(jin)要(yao)稀少很多(duo)(duo)，其主要(yao)用(yong)于(yu)汽(qi)車催化轉化器，也(ye)可用(yong)于(yu)日(ri)益流(liu)行的(de)(de)混合動力汽(qi)車。由于(yu)各大經(jing)濟體，特別是中(zhong)(zhong)(zhong)國致力于(yu)減排(pai)，執行更嚴格(ge)的(de)(de)汽(qi)車排(pai)放(fang)標準，意味著(zhu)汽(qi)車制造商需(xu)要(yao)更多(duo)(duo)的(de)(de)鈀(ba)金(jin)(jin)來生產(chan)催化轉化器。世(shi)界鉑金(jin)(jin)投資協會(hui)表(biao)示，盡管全球汽(qi)車銷售放(fang)緩，但由于(yu)中(zhong)(zhong)(zhong)國排(pai)放(fang)標準收緊，對汽(qi)車催化劑設備中(zhong)(zhong)(zhong)的(de)(de)鈀(ba)金(jin)(jin)需(xu)求有(you)所(suo)增加(jia)。與此同時(shi)，歐洲消(xiao)費者(zhe)正從柴油(you)汽(qi)車轉向汽(qi)油(you)車，而后者(zhe)催化劑設備主要(yao)是使用(yong)鈀(ba)金(jin)(jin)，也(ye)有(you)望會(hui)加(jia)大對鈀(ba)金(jin)(jin)的(de)(de)需(xu)求。此外，預(yu)計今年俄羅斯和南非開采(cai)的(de)(de)鈀(ba)金(jin)(jin)供應量也(ye)不會(hui)大幅增加(jia)。

　　長牛路上(shang)警惕(ti)波折

　　從供需(xu)方面來看，貴金屬咨詢公(gong)司(si)金屬聚焦(jiao)（Metals Focus）發布(bu)的報(bao)告顯示(shi)，去年(nian)汽車行業的鈀金需(xu)求已達到(dao)創紀錄(lu)的850萬(wan)(wan)盎司(si)，遠(yuan)高于2010年(nian)的580萬(wan)(wan)盎司(si)水平；預計2019年(nian)底(di)的鈀金存量將降至1280萬(wan)(wan)盎司(si)，遠(yuan)低于2010年(nian)底(di)時(shi)的1770萬(wan)(wan)盎司(si)。這或會(hui)加劇鈀金市(shi)場供需(xu)矛(mao)盾。

　　全球最(zui)大(da)鉑族金屬(shu)加工與(yu)經銷商(shang)莊信萬(wan)(wan)豐（Johnson Matthey）預計(ji)，今年鈀金市(shi)場供給(gei)缺(que)口將達到100萬(wan)(wan)盎(ang)司(si)。

　　從季(ji)節性方面(mian)來看(kan)，有(you)業內人士(shi)統計發(fa)現，鈀金(jin)價格(ge)的季(ji)節性旺季(ji)往往發(fa)生在(zai)四季(ji)度和(he)全年頭兩(liang)月。這(zhe)也預示(shi)著，如果從歷史數據方面(mian)來衡量(liang)，目前鈀金(jin)市場多(duo)頭可能還未(wei)徹底(di)發(fa)力，未(wei)來幾個月的表現依然值得投資者期待。

　　美(mei)國投行Evercore ISI也表示，近(jin)日現貨鈀金向上觸及1700美(mei)元/盎司，預計(ji)在(zai)接(jie)下來的十(shi)年(nian)中，鈀金以(yi)及其他(ta)在(zai)汽(qi)車減排中不可或缺(que)的一(yi)些金屬原料價格(ge)的波動性會持續對汽(qi)車制造商構成挑戰。

　　值(zhi)得一提的(de)是，今年3月曾將鈀金(jin)(jin)2019年目標價上調至2000美(mei)元/盎司的(de)美(mei)銀(yin)美(mei)林(lin)，在最近發布的(de)研(yan)報中表示，黃金(jin)(jin)、白銀(yin)等(deng)走(zou)勢不確定性將對鈀金(jin)(jin)形成連帶(dai)影響，且需(xu)防范多(duo)頭做多(duo)意(yi)愿有限(xian)帶(dai)來的(de)空頭反撲(pu)風險(xian)。

　　渣打銀行(xing)貴(gui)金屬(shu)分析師庫珀(po)（Suki Cooper）也發(fa)布研(yan)報(bao)警(jing)告稱，與黃金等貴(gui)金屬(shu)不同，工業需求變化對(dui)鈀金價(jia)格的影(ying)響力相當大。因(yin)此(ci)，任何經(jing)濟數據(ju)惡化、股(gu)市回調跡象(xiang)都(dou)將在今(jin)年(nian)剩余時間里對(dui)鈀金價(jia)格帶來下行(xing)風險(xian)。