期價迭創新高

　　上周，雞蛋期(qi)貨成(cheng)為國內商品期(qi)貨市場最令人(ren)矚目的(de)品種之(zhi)一。據(ju)Wind數據(ju)，上周一（10月21日(ri)），雞蛋期(qi)貨主(zhu)力2001合約跳空(kong)高開，隨后漲停；隨后幾(ji)天，該合約維持高位(wei)震蕩走勢，并于上周五（10月25日(ri)）盤中突破4800元／500千克關口。

　　據統計，上(shang)周，國內商品期(qi)(qi)貨市場中，農產品期(qi)(qi)貨多數(shu)上(shang)漲(zhang)。其中，雞蛋期(qi)(qi)貨主力合(he)約(yue)周度累計漲(zhang)幅為6.23%，僅次于紅棗(zao)主力1912合(he)約(yue)同期(qi)(qi)6.54%的漲(zhang)幅。

　　在期貨價格(ge)(ge)持續走高(gao)的(de)同時(shi)，雞蛋現貨市(shi)場(chang)價格(ge)(ge)亦呈(cheng)現上(shang)升態(tai)勢。記者從全(quan)(quan)國農產品批發(fa)市(shi)場(chang)價格(ge)(ge)信息(xi)系統獲悉，據(ju)農業農村(cun)部監(jian)測，截至10月24日14：00，全(quan)(quan)國農產品批發(fa)市(shi)場(chang)雞蛋平(ping)均(jun)價格(ge)(ge)為11.46元/公(gong)斤，與10月17日的(de)10.71元/公(gong)斤相比，增(zeng)長(chang)7%。

　　歷(li)史數(shu)據(ju)表(biao)明，中秋及(ji)國慶節過后，雞(ji)蛋(dan)價(jia)格(ge)會有(you)一定程度回落，但今(jin)年蛋(dan)價(jia)不跌反漲(zhang)，表(biao)現反常(chang)。其實，現階段蛋(dan)價(jia)表(biao)現與(yu)端(duan)(duan)午節后類(lei)似(si)，今(jin)年6月，端(duan)(duan)午節已(yi)過，蛋(dan)價(jia)非但沒有(you)回落，反而產銷(xiao)區都在(zai)小幅上漲(zhang)。對此，業(ye)內人士指出，今(jin)年蛋(dan)雞(ji)養殖行業(ye)已(yi)經打破常(chang)態化規律，尤其是雞(ji)蛋(dan)消(xiao)費端(duan)(duan)的(de)增加和供應端(duan)(duan)淘(tao)汰雞(ji)的(de)替代需求，促進蛋(dan)雞(ji)養殖行業(ye)持續保持高額利潤(run)的(de)態勢。預計今(jin)年蛋(dan)價(jia)最(zui)高點有(you)望出現在(zai)11月或(huo)12月。

　　誰是背后推手

　　雖然目前處于傳(chuan)統意義上(shang)的(de)淡(dan)季，但雞蛋價格卻沒有受到太大影響，甚至展現出(chu)較強的(de)上(shang)漲動能。誰在助推蛋價上(shang)漲？

　　分(fen)析(xi)人士指出，豬肉高價溢(yi)出效(xiao)應(ying)持續推升蛋價，同時，產(chan)蛋雞存欄(lan)增加不(bu)及預(yu)期及貿易商“恐高”情緒(xu)等(deng)因素對蛋價的影響亦不(bu)容忽視。

　　首先，現階段而言，無論是(shi)雞蛋還是(shi)其他(ta)肉類，都不同程度地受到豬肉價格上漲的影響。

　　分析人士(shi)稱，雖(sui)然近期(qi)多項政策(ce)出臺以穩定豬(zhu)價，但豬(zhu)肉(rou)供(gong)(gong)應偏(pian)緊(jin)情(qing)況還將繼(ji)續。農業農村部信息中(zhong)心和山東卓創資訊(xun)股份(fen)有限公(gong)司(si)聯合監測，2019年9月16省（直轄市）瘦(shou)肉(rou)型白條豬(zhu)肉(rou)平均(jun)出廠價格(ge)為(wei)每公(gong)斤37.09元(yuan)，環比漲20.1%，同比漲93.1%。受供(gong)(gong)需緊(jin)平衡影響，9月豬(zhu)肉(rou)價格(ge)繼(ji)續大(da)幅(fu)上(shang)漲：上(shang)中(zhong)旬，因生豬(zhu)出欄量(liang)偏(pian)低，供(gong)(gong)應量(liang)下滑導(dao)致生豬(zhu)、豬(zhu)肉(rou)價格(ge)大(da)幅(fu)上(shang)漲；下旬，國家及(ji)地方儲備肉(rou)投(tou)放市場(chang)，屠宰企(qi)業凍豬(zhu)肉(rou)出貨量(liang)增加，有效增加市場(chang)供(gong)(gong)應量(liang)，豬(zhu)肉(rou)價格(ge)高位振蕩。

　　中信建(jian)投期貨25日發布的研報顯示，豬肉價(jia)格在(zai)(zai)短短25天(tian)內實現了45%幅度(du)的上漲，一(yi)方面受非(fei)洲豬瘟影響導致供給減(jian)少(shao)，另一(yi)方面也是因為四季度(du)進入了肉類消(xiao)費(fei)上升期。而作(zuo)為豬肉替代品(pin)之一(yi)的雞蛋在(zai)(zai)明顯的轉(zhuan)移消(xiao)費(fei)下，出現一(yi)定程度(du)的價(jia)格上移。

　　其(qi)次(ci)，產(chan)(chan)業內(nei)部(bu)(bu)(bu)產(chan)(chan)蛋雞(ji)(ji)存欄增加(jia)(jia)不及預期，且局(ju)部(bu)(bu)(bu)地(di)區產(chan)(chan)蛋率受雞(ji)(ji)苗(miao)質量影響僅為(wei)80%，產(chan)(chan)量增加(jia)(jia)有限。據卓創統計數據，截(jie)至9月(yue)底，蛋雞(ji)(ji)存欄量接近12.3億只，環(huan)比(bi)增加(jia)(jia)1.38%，同比(bi)降(jiang)低0.21%。從日齡(ling)結構看，后(hou)備雞(ji)(ji)占比(bi)達到20%附近，淘(tao)汰雞(ji)(ji)占10%左右，但目前淘(tao)汰雞(ji)(ji)價(jia)格(ge)接近10元/斤的(de)高位，局(ju)部(bu)(bu)(bu)地(di)區淘(tao)雞(ji)(ji)積極性較(jiao)高，進(jin)一步(bu)減弱新開產(chan)(chan)蛋雞(ji)(ji)的(de)產(chan)(chan)量壓力(li)，且局(ju)部(bu)(bu)(bu)地(di)區蛋雞(ji)(ji)受雞(ji)(ji)苗(miao)質量問題(ti)，產(chan)(chan)蛋率僅為(wei)80%。

　　最后，面(mian)對(dui)節節攀升的雞(ji)蛋價(jia)格，貿(mao)易商(shang)產生“恐高”情(qing)緒，存貨意愿和能力都受(shou)到(dao)(dao)限制，渠道(dao)庫(ku)存未能得(de)到(dao)(dao)有效提升，進一(yi)步加劇雞(ji)蛋價(jia)格波動。

　　芝(zhi)華(hua)數(shu)據禽蛋研(yan)究經理楊(yang)曉蕾(lei)表示，現階段全國(guo)大多(duo)數(shu)地區雞蛋市場呈現收貨(huo)難(nan)收、走貨(huo)較快、庫存偏低的特(te)點。

　　三因素決定蛋價走(zou)向

　　展望(wang)未來雞(ji)蛋市(shi)場，分析(xi)人(ren)士稱，養殖端補欄積(ji)極性、老雞(ji)淘汰速度、下游(you)市(shi)場需(xu)求這三大因(yin)素將決定雞(ji)蛋價格走勢。

　　首先，目前(qian)淘(tao)汰(tai)(tai)雞(ji)和養(yang)殖利潤向(xiang)好，養(yang)殖戶和企(qi)業(ye)補欄的積極性較(jiao)高(gao)，但考慮到2018年上(shang)半(ban)年整體偏(pian)高(gao)的補欄將(jiang)于2019年下(xia)半(ban)年轉為(wei)可淘(tao)汰(tai)(tai)老雞(ji)，新開(kai)產蛋雞(ji)與淘(tao)汰(tai)(tai)雞(ji)數(shu)量對比將(jiang)決(jue)定四(si)季度在產蛋雞(ji)產能。

　　其次(ci)，豬價仍處于上漲周期，相對雞(ji)蛋(dan)而(er)言更(geng)多利好淘(tao)汰雞(ji)和(he)肉(rou)雞(ji)消費(fei)，估計淘(tao)汰雞(ji)節奏快(kuai)慢或將(jiang)整體跟隨豬價波動，進而(er)影響(xiang)蛋(dan)價走向。

　　最后，國慶節(jie)之后，并未(wei)出(chu)現明顯回調，很可能(neng)是(shi)無縫銜接(jie)春節(jie)消費預(yu)(yu)期。今年春節(jie)備(bei)貨行情是(shi)否如預(yu)(yu)期提(ti)前啟動，亦將對蛋價(jia)走勢產(chan)生影響(xiang)。

　　經梳(shu)理機構對四(si)季度蛋(dan)(dan)價(jia)(jia)走勢的觀點，記(ji)者發現，機構普遍認為，蛋(dan)(dan)白(bai)替(ti)代消費將(jiang)繼續支撐蛋(dan)(dan)價(jia)(jia)邏輯不變，尤其是在春節前集中補貨(huo)需求聯動提振作(zuo)用(yong)將(jiang)更加明(ming)顯，四(si)季度雞蛋(dan)(dan)價(jia)(jia)格仍(reng)將(jiang)偏強運行(xing)。

　　瑞達(da)期(qi)貨相關(guan)研究指出，中秋節前雞(ji)蛋、淘汰雞(ji)、蛋雞(ji)苗價格全部走高(gao)，處于(yu)歷史高(gao)水平，養殖(zhi)利潤(run)十分可觀(guan)。預計生豬存欄或再度探低(di)，利好(hao)禽蛋消費，目前消費轉入(ru)淡季，雞(ji)蛋期(qi)貨主力合約或有(you)回(hui)調，但(dan)受豬價支撐，預計回(hui)調空間或較往(wang)年縮窄。三季度為補欄淡季，蛋雞(ji)苗價格不(bu)跌反(fan)漲至同期(qi)最高(gao)價，顯(xian)示市場整(zheng)體(ti)看好(hao)遠月雞(ji)蛋消費，四季度蛋價上(shang)漲動力充足(zu)。

　　招金(jin)期貨研(yan)究(jiu)院(yuan)分析師王愛麗表示(shi)，從中小(xiao)碼(ma)雞蛋數(shu)量(liang)及(ji)價(jia)格(ge)看，近期中小(xiao)碼(ma)單未見大幅余貨，產業內部供(gong)需基本(ben)呈現緊平衡狀態，后期受春節(jie)及(ji)豬肉價(jia)格(ge)再次創(chuang)新(xin)高的支撐，雞蛋價(jia)格(ge)易漲(zhang)難(nan)跌。