中證網(wang)訊（記(ji)者馬爽）近日，錳硅期(qi)貨SM2005合(he)約完成交(jiao)(jiao)割，交(jiao)(jiao)割貨物4.1萬噸。據了解，此次交(jiao)(jiao)割中有3000噸為鄭商所產(chan)業(ye)基地(di)中國礦產(chan)有限責任公(gong)司（以下簡(jian)稱(cheng)中國礦產(chan)）與內蒙古某錳硅生產(chan)企業(ye)“合(he)作套(tao)保”的(de)交(jiao)(jiao)割品。疫情期(qi)間(jian)兩家企業(ye)利用期(qi)貨市場通過“合(he)作套(tao)保”模式，一方獲得了可(ke)靠(kao)的(de)貨源，一方解決了資(zi)金難題(ti)，實現了合(he)作共贏的(de)目(mu)標。

　　“合作套保”助鐵合金中小企業渡難關

　　國內錳系合金生(sheng)產廠絕大(da)部分都是中小民營企(qi)業(ye)(ye)。2020年(nian)3月，受國內外疫情(qing)影響，錳硅生(sheng)產企(qi)業(ye)(ye)庫存高企(qi)，錳硅合金現(xian)貨銷售困難，加上回款方(fang)式(shi)以承兌匯票(piao)為主，造(zao)成(cheng)企(qi)業(ye)(ye)普遍資金緊(jin)張。

　　內(nei)(nei)蒙古(gu)某錳硅生(sheng)產(chan)企(qi)(qi)業(ye)為一(yi)家小型民營企(qi)(qi)業(ye)，于2019年開(kai)始生(sheng)產(chan)錳硅合金，年產(chan)量約(yue)15萬(wan)噸，產(chan)品銷(xiao)售至河(he)北、山東、遼寧(ning)等國內(nei)(nei)各大鋼廠客(ke)戶。在面臨流動資金緊(jin)張的(de)困(kun)(kun)境(jing)下，公司一(yi)方面積(ji)極與鋼廠客(ke)戶溝通(tong)，加快鋼廠回(hui)款速度，并適當降低原料庫(ku)存，減少資金占壓；另一(yi)方面，積(ji)極尋求可(ke)以(yi)(yi)進行(xing)合作套保且具有較高行(xing)業(ye)信譽(yu)度和(he)知(zhi)名度的(de)企(qi)(qi)業(ye)，以(yi)(yi)幫助公司度過困(kun)(kun)境(jing)。

　　中國礦產是一家規模(mo)(mo)較(jiao)大(da)(da)的(de)(de)央企，其碳(tan)鋼合(he)金(jin)部主要(yao)從事(shi)進口錳(meng)礦和(he)錳(meng)系(xi)(xi)合(he)金(jin)系(xi)(xi)列產品的(de)(de)經營(ying)及(ji)錳(meng)硅合(he)金(jin)的(de)(de)套期保值業務，經過多年的(de)(de)發(fa)展，形成了近30萬噸(dun)錳(meng)系(xi)(xi)合(he)金(jin)、100萬噸(dun)進口錳(meng)礦的(de)(de)年度(du)經營(ying)規模(mo)(mo)。受疫情影響，國內錳(meng)系(xi)(xi)合(he)金(jin)及(ji)錳(meng)礦市場(chang)價格波動較(jiao)大(da)(da)，本(ben)部及(ji)下屬工廠生產經營(ying)活動受限，錳(meng)系(xi)(xi)市場(chang)操作不(bu)確定(ding)性增(zeng)加。

　　當時河北鋼鐵錳硅招標價(jia)為(wei)5900元/噸（承(cheng)兌(dui)，送到），錳硅期貨SM2005合(he)約在6100元/噸附近(jin)振蕩(dang)。在雙(shuang)方溝通了(le)各自(zi)面(mian)臨的困境和難題后，由中國礦產提出了(le)以(yi)下(xia)“合(he)作套保”方案。

　　中國(guo)(guo)礦產(chan)與(yu)上述(shu)內蒙古錳硅生產(chan)企(qi)業(ye)合作(zuo)，該(gai)企(qi)業(ye)將貨(huo)(huo)物運送至(zhi)位于天(tian)津(jin)的(de)錳硅交割倉庫，中國(guo)(guo)礦產(chan)按(an)(an)5700元/噸價格以現金支付3000噸貨(huo)(huo)款，幫助該(gai)企(qi)業(ye)度過(guo)資金緊張難關的(de)同時，在期(qi)貨(huo)(huo)市場尋找(zhao)機會套期(qi)保值。并與(yu)該(gai)企(qi)業(ye)約定：若套保結果相比(bi)5700元/噸采購(gou)價盈利（或虧損），雙方對(dui)凈利潤（或虧損）按(an)(an)一定比(bi)例分配（或承擔）。

　　2020年4月10日(ri)—22日(ri)，中國礦產分(fen)4次在SM2005合(he)(he)約建倉600手(shou)（折合(he)(he)3000噸），建倉均價(jia)7276元/噸，并持有至5月合(he)(he)約交(jiao)割，之后將參與期(qi)貨(huo)交(jiao)割盈利部(bu)分(fen)與該錳(meng)硅(gui)生產企業(ye)按約定(ding)分(fen)成。

　　中國礦產(chan)(chan)碳鋼合(he)(he)金(jin)部業務經(jing)理周曉寧對記者說，“此方案(an)由(you)我(wo)公司(si)及該錳系產(chan)(chan)業客戶(hu)共同承擔現(xian)(xian)貨端(duan)及期貨端(duan)的經(jing)營風險，因我(wo)公司(si)要求此批(pi)錳硅合(he)(he)金(jin)需發運至天津錳硅交割(ge)倉庫(ku)，并(bing)有可(ke)能進行實(shi)際交割(ge)，故(gu)我(wo)公司(si)承擔著此批(pi)錳硅合(he)(he)金(jin)質量達不(bu)到交割(ge)標(biao)準的風險。另外還存在著套保后(hou)基(ji)差走弱，期現(xian)(xian)結合(he)(he)業務出現(xian)(xian)實(shi)質性虧損的可(ke)能性”。

　　周(zhou)曉寧(ning)介(jie)紹(shao)，基于以上風險(xian)，中國(guo)礦(kuang)產(chan)(chan)要求(qiu)該(gai)客戶嚴把產(chan)(chan)品質量關(guan)(guan)，并(bing)在產(chan)(chan)品到達(da)交割倉庫的第一時間進(jin)行CCIC 檢驗，確(que)保產(chan)(chan)品質量可以達(da)到錳硅交割標準。此外，中國(guo)礦(kuang)產(chan)(chan)在錳硅期貨上進(jin)行套(tao)保后，及(ji)時關(guan)(guan)注國(guo)內外疫情的實時狀況(kuang)、國(guo)內錳系合金市場波動及(ji)錳硅期貨盤面情況(kuang)，雙方共(gong)同商議及(ji)時做(zuo)出經營決(jue)策。

　　參與(yu)此次(ci)“合作套(tao)保(bao)(bao)”的錳(meng)硅(gui)生產企業總經(jing)理說，“這是公司(si)第(di)一次(ci)與(yu)外部(bu)(bu)企業在錳(meng)硅(gui)期貨(huo)上(shang)進行合作，前(qian)期一直擔(dan)心在疫情(qing)影響下錳(meng)硅(gui)價(jia)格持續低(di)迷，出現期貨(huo)和現貨(huo)雙(shuang)重(zhong)虧損(sun)，后經(jing)過(guo)與(yu)中國礦產有效溝通，公司(si)內部(bu)(bu)逐漸打消顧慮。后錳(meng)硅(gui)合金價(jia)格出現階段性上(shang)漲(zhang)，雙(shuang)方及時商討在合適的價(jia)位進行套(tao)保(bao)(bao)，最(zui)終實現了雙(shuang)贏。”

　　市(shi)(shi)場(chang)人士認為，大型企業(ye)(ye)(ye)與中小(xiao)企業(ye)(ye)(ye)通力(li)合作，利用期(qi)貨市(shi)(shi)場(chang)達到共贏，既能夠幫助產業(ye)(ye)(ye)內(nei)的中小(xiao)企業(ye)(ye)(ye)解決一定的業(ye)(ye)(ye)務需求，同時也(ye)能有(you)效彌(mi)補中小(xiao)企業(ye)(ye)(ye)缺乏(fa)期(qi)貨專業(ye)(ye)(ye)人才的短板(ban)，產業(ye)(ye)(ye)基(ji)地利用期(qi)貨市(shi)(shi)場(chang)指導生(sheng)產經營、進(jin)行(xing)風險管理的案例也(ye)為行(xing)業(ye)(ye)(ye)內(nei)中小(xiao)企業(ye)(ye)(ye)樹立了(le)標桿。

　　“大手牽小手” 鄭商所產業基地服務實體出真招

　　中國(guo)礦產于2017年獲得(de)鄭(zheng)商所錳硅期貨指定交割廠庫的資(zi)格，2019年獲得(de)鄭(zheng)商所錳硅品種(zhong)“服(fu)務實(shi)體經(jing)濟(ji)產業基地(di)”稱號(hao)，其利用期貨市場的模式在行業中具有示(shi)范作用。

　　據了解，自(zi)錳(meng)硅期(qi)(qi)(qi)(qi)貨(huo)上市以(yi)來，中(zhong)國礦(kuang)(kuang)產已(yi)多(duo)次與國內中(zhong)小錳(meng)系生產企業(ye)進行(xing)形式多(duo)樣的合(he)作套(tao)保(bao)，2018-2019年間(jian)，在錳(meng)硅期(qi)(qi)(qi)(qi)貨(huo)升水現(xian)貨(huo)時，曾協助產業(ye)客(ke)戶進行(xing)錳(meng)硅期(qi)(qi)(qi)(qi)貨(huo)套(tao)保(bao)，并在合(he)適(shi)時機進行(xing)期(qi)(qi)(qi)(qi)轉現(xian)或者交割。在疫情期(qi)(qi)(qi)(qi)間(jian)，中(zhong)國礦(kuang)(kuang)產與南方錳(meng)硅產業(ye)客(ke)戶也進行(xing)了一單合(he)作套(tao)保(bao)，獲得了客(ke)戶的高度(du)認可。

　　周曉(xiao)寧表示，作(zuo)為深入探索錳(meng)硅期貨并(bing)連續兩年獲得錳(meng)硅產業基地(di)的央企，疫(yi)情(qing)期間(jian)積極協助國內錳(meng)系中小(xiao)企業度過(guo)難關是公(gong)司應盡的職(zhi)責和(he)義務，合作(zuo)套保不僅實實在在解(jie)決了(le)中小(xiao)企業疫(yi)情(qing)期間(jian)資金緊張的困境(jing)，也讓公(gong)司贏得了(le)行(xing)業聲譽、賺取了(le)利潤(run)，實現了(le)雙贏。

　　據(ju)介紹，中國礦產于2016年(nian)(nian)9月開始(shi)錳(meng)硅(gui)期貨(huo)(huo)的套期保值業務。近(jin)年(nian)(nian)來，其(qi)對(dui)錳(meng)硅(gui)期貨(huo)(huo)市場的了(le)解(jie)逐步加深，已把錳(meng)硅(gui)期貨(huo)(huo)作為公司生產經營活動的重(zhong)要(yao)研判依據(ju)，為公司更好(hao)把握市場動向提供了(le)可靠參(can)考。

　　“目前公(gong)司(si)(si)生(sheng)產經(jing)(jing)(jing)營(ying)錳(meng)(meng)(meng)硅(gui)合金時間(jian)較(jiao)短，對錳(meng)(meng)(meng)硅(gui)期(qi)(qi)貨了(le)解(jie)(jie)較(jiao)少，但公(gong)司(si)(si)均時刻關注錳(meng)(meng)(meng)硅(gui)期(qi)(qi)貨動向，并在(zai)公(gong)司(si)(si)的日(ri)常生(sheng)產經(jing)(jing)(jing)營(ying)中將錳(meng)(meng)(meng)硅(gui)期(qi)(qi)貨的變動作為(wei)公(gong)司(si)(si)經(jing)(jing)(jing)營(ying)決策(ce)(ce)的依據。”某小型錳(meng)(meng)(meng)硅(gui)生(sheng)產企(qi)業總經(jing)(jing)(jing)理對記者表示，當前的錳(meng)(meng)(meng)系市(shi)場(chang)(chang)(chang)已深度融(rong)入了(le)金融(rong)要素(su)，若(ruo)錳(meng)(meng)(meng)系中小企(qi)業只(zhi)做現貨貿易，勢必(bi)會(hui)造(zao)成(cheng)其對市(shi)場(chang)(chang)(chang)研判(pan)的不全(quan)面、不嚴(yan)謹(jin)。若(ruo)未及(ji)時關注期(qi)(qi)貨市(shi)場(chang)(chang)(chang)，可能一些(xie)市(shi)場(chang)(chang)(chang)動向和市(shi)場(chang)(chang)(chang)消息無法及(ji)時獲知(zhi)，進而造(zao)成(cheng)生(sheng)產經(jing)(jing)(jing)營(ying)決策(ce)(ce)的失誤(wu)。充分(fen)了(le)解(jie)(jie)和學習錳(meng)(meng)(meng)硅(gui)期(qi)(qi)貨，可以開拓錳(meng)(meng)(meng)硅(gui)經(jing)(jing)(jing)營(ying)思路。

　　內蒙古某錳硅生產企(qi)業(ye)總經(jing)理(li)表示，希望以(yi)后能與中國礦(kuang)產這(zhe)樣(yang)的企(qi)業(ye)進行更(geng)多的合(he)作，學習更(geng)多期現結合(he)的操作經(jing)驗，爭取(qu)未(wei)來在合(he)作套保(bao)的數量(liang)、類型及靈活性上(shang)更(geng)上(shang)一層樓。

　　“作為鄭商所產(chan)業(ye)(ye)基(ji)地(di)，未來我們將積極探索與產(chan)業(ye)(ye)客戶的基(ji)差貿易、點(dian)價貿易、倉單質押等新型(xing)合作方式，給予產(chan)業(ye)(ye)客戶多(duo)種合作策(ce)略選擇，真(zhen)正(zheng)將產(chan)業(ye)(ye)基(ji)地(di)服務實體(ti)經濟落實到實處。”周(zhou)曉寧說。