飼(si)料(liao)(liao)價(jia)格上(shang)漲引人關注(zhu)。最近(jin)3個(ge)月，飼(si)料(liao)(liao)價(jia)格最高曾上(shang)漲300元/噸。飼(si)料(liao)(liao)、養殖一條線，飼(si)料(liao)(liao)價(jia)格上(shang)漲是否會進一步推升豬肉、雞蛋價(jia)格？

　　分析人士表示，飼料價格上漲(zhang)雖然對生(sheng)豬(zhu)、蛋雞(ji)養殖企(qi)業(ye)利潤有所影(ying)響，但生(sheng)豬(zhu)、蛋雞(ji)價格主(zhu)要(yao)取決(jue)于自身基本面。目(mu)前(qian)來看，前(qian)期推升豬(zhu)價、蛋價上漲(zhang)的(de)季節因素有望逐步消退。

　　飼料價格上漲推升養殖成本

　　過去3個(ge)月，玉米、麩皮、米糠(kang)等飼料價(jia)格大(da)幅反彈(dan)。總(zong)體(ti)來看，飼料價(jia)格上(shang)漲100-200元(yuan)/噸，最高上(shang)漲了300元(yuan)/噸。

　　玉米是飼料價(jia)格(ge)(ge)上漲的主力軍。文華財經數(shu)據顯示，大連商品交(jiao)易(yi)所玉米指數(shu)今年(nian)(nian)以來累(lei)計漲幅為17.59%，當前(qian)玉米期(qi)貨主力價(jia)格(ge)(ge)位于(yu)5年(nian)(nian)高(gao)位。

　　隨著漲價邏輯確認，A股(gu)飼(si)料板塊(kuai)行情業已啟動。Wind數據(ju)顯示，農業飼(si)料加工板塊(kuai)今年以(yi)(yi)來累計漲幅(fu)達到69%；大北農、金新(xin)農、新(xin)希望、海大集團、通(tong)威股(gu)份區間漲幅(fu)超過60%。去年10月以(yi)(yi)來，A股(gu)飼(si)料加工板塊(kuai)營收指(zhi)標同(tong)比(bi)數據(ju)顯著好于整體A股(gu)。

　　不過，連續上漲后，飼料價(jia)(jia)格(ge)近(jin)期迎來調整。上周(zhou)起，飼料價(jia)(jia)格(ge)明顯松動，豆粕是本輪降價(jia)(jia)的主力(li)。

　　現(xian)貨市場(chang)上(shang)，截(jie)至上(shang)周末，沿海(hai)地(di)區豆粕主(zhu)(zhu)流(liu)價格為2880-2980元/噸(dun)(dun)，較前一周下跌(die)70-100元/噸(dun)(dun)。本周豆粕價格延續弱勢，回(hui)落30-50元/噸(dun)(dun)。此外，近(jin)期(qi)玉米(mi)主(zhu)(zhu)產區貿易商惜售心(xin)態減(jian)弱，玉米(mi)供應(ying)大幅增加(jia)，華北地(di)區部分深加(jia)工企業到貨量激增，企業收購價格普(pu)遍下滑(hua)。

　　價格關聯相對有限

　　飼料價格(ge)上漲(zhang)，對(dui)生(sheng)豬、蛋雞(ji)養殖(zhi)產(chan)業來說，意味著成本大(da)幅抬升(sheng)。那(nei)么(me)，本來就走高(gao)的(de)豬肉(rou)及(ji)肉(rou)雞(ji)價格(ge)會(hui)否(fou)獲得漲(zhang)價的(de)新動力？

　　東證期貨農(nong)產品分析(xi)師(shi)方(fang)慧玲表示(shi)，當前飼(si)(si)(si)料(liao)(liao)價格上(shang)漲對生豬和蛋雞養(yang)殖(zhi)影(ying)(ying)響相(xiang)對有(you)(you)限(xian)。一方(fang)面，大型飼(si)(si)(si)料(liao)(liao)企(qi)業會(hui)在玉米和豆(dou)粕等原料(liao)(liao)對應(ying)的期貨盤(pan)面上(shang)提前做(zuo)一定頭(tou)寸，控制飼(si)(si)(si)料(liao)(liao)成(cheng)(cheng)本；同時，當前下游飼(si)(si)(si)料(liao)(liao)消費相(xiang)對疲軟，飼(si)(si)(si)料(liao)(liao)銷(xiao)售端提價空間有(you)(you)限(xian)。另一方(fang)面，飼(si)(si)(si)料(liao)(liao)在生豬和蛋雞飼(si)(si)(si)養(yang)成(cheng)(cheng)本中占比較小(xiao)。尤其對生豬養(yang)殖(zhi)而(er)言(yan)，在利潤(run)超(chao)過(guo)1500元(yuan)/頭(tou)的情況下，飼(si)(si)(si)料(liao)(liao)成(cheng)(cheng)本上(shang)漲不超(chao)過(guo)50元(yuan)/頭(tou)時，整體養(yang)殖(zhi)影(ying)(ying)響較小(xiao)。

　　在光大期貨研(yan)究員孔(kong)海蘭(lan)看來，飼(si)料價(jia)格變動并(bing)非當(dang)前豬價(jia)運行(xing)的(de)主要邏(luo)輯，市(shi)場主要關注中央儲備凍肉(rou)投放帶來的(de)影響(xiang)。

　　天下糧倉數據顯示，8月11日全國各省三元(yuan)生(sheng)豬(zhu)平均(jun)價格為37.6元(yuan)/公(gong)斤，較上周二下跌0.55元(yuan)/公(gong)斤。

　　“5月(yue)起豬(zhu)價(jia)持續反彈。為緩解市場供應短缺問題，中(zhong)央儲備凍肉投放頻度(du)有(you)所增加，在增加短期市場終端豬(zhu)肉供給(gei)的同時，對市場情緒也帶來一定影響。”孔海蘭認為，隨著四季(ji)度(du)需(xu)求旺季(ji)到來，豬(zhu)價(jia)將(jiang)得(de)到有(you)效提振，預計年底豬(zhu)價(jia)高位震蕩概(gai)率較大。

　　從基本(ben)面(mian)看，農(nong)業農(nong)村部數據顯示(shi)，6月能繁母豬(zhu)存(cun)欄(lan)環(huan)(huan)比(bi)增(zeng)長(chang)，為(wei)連續(xu)(xu)9個(ge)月環(huan)(huan)比(bi)增(zeng)長(chang)，并且還首(shou)次實現同比(bi)增(zeng)長(chang)。但(dan)進(jin)入夏(xia)季后(hou)，南(nan)方(fang)(fang)(fang)連續(xu)(xu)降(jiang)雨天氣增(zeng)加生豬(zhu)相關疫情(qing)傳播，存(cun)欄(lan)量(liang)小(xiao)幅(fu)下(xia)降(jiang)，存(cun)欄(lan)恢(hui)復進(jin)度受到影響。“廣東、湖(hu)南(nan)等南(nan)方(fang)(fang)(fang)省(sheng)(sheng)份豬(zhu)價表現強于北方(fang)(fang)(fang)省(sheng)(sheng)份，反映出南(nan)方(fang)(fang)(fang)市(shi)場生豬(zhu)供應短(duan)缺，北方(fang)(fang)(fang)地區(qu)生豬(zhu)存(cun)欄(lan)相對(dui)穩定(ding)。按(an)照現階段復養進(jin)度推算，年底(di)全國范(fan)圍內生豬(zhu)出欄(lan)增(zeng)加，但(dan)受到近期南(nan)方(fang)(fang)(fang)天氣影響，年底(di)生豬(zhu)出欄(lan)增(zeng)加幅(fu)度或(huo)小(xiao)于此前預期。”孔(kong)海蘭(lan)認為(wei)。

　　8月6日，卓創資訊公布的蛋雞(ji)(ji)養殖利潤為(wei)8.94元/只(zhi)(zhi)，環(huan)比(bi)7月底下降11.68元/只(zhi)(zhi)。孔海蘭指出(chu)，通(tong)過比(bi)對歷(li)(li)史數據發現(xian)(xian)，2020年(nian)上半(ban)年(nian)，淘(tao)(tao)汰量占在(zai)產(chan)蛋雞(ji)(ji)的比(bi)例為(wei)歷(li)(li)史最低水平，說(shuo)明上半(ban)年(nian)過剩產(chan)能并(bing)未(wei)有效淘(tao)(tao)汰。隨著前期雞(ji)(ji)蛋現(xian)(xian)貨(huo)價(jia)格持續走高(gao)，養殖盈利扭虧為(wei)盈，補(bu)欄意愿增加(jia)，雞(ji)(ji)苗(miao)價(jia)格上漲。7月雞(ji)(ji)苗(miao)銷量所代表的育(yu)雛(chu)(chu)雞(ji)(ji)補(bu)欄量為(wei)3541萬只(zhi)(zhi)，環(huan)比(bi)6月小幅增加(jia)。若未(wei)來育(yu)雛(chu)(chu)雞(ji)(ji)補(bu)欄量持續高(gao)位，過剩產(chan)能淘(tao)(tao)汰進度將繼續推后。

　　季節因素逐步消退

　　就豬(zhu)(zhu)肉(rou)、雞(ji)蛋價格(ge)對(dui)CPI的影響來(lai)看(kan)，方慧玲表(biao)示，雞(ji)蛋占比較小，對(dui)CPI影響不(bu)大(da)(da)，豬(zhu)(zhu)肉(rou)價格(ge)當(dang)前(qian)維持高位，但持續大(da)(da)幅沖(chong)高的可能性不(bu)大(da)(da)，同(tong)時國家也會(hui)積(ji)極投放儲備凍肉(rou)平抑高豬(zhu)(zhu)價，因此豬(zhu)(zhu)肉(rou)價格(ge)可能對(dui)CPI形成支(zhi)撐，但預計環比增(zeng)長的貢獻不(bu)大(da)(da)。

　　方慧(hui)玲進一步表示，當前(qian)生(sheng)豬(zhu)存欄(lan)緩慢恢復，但(dan)受到豬(zhu)產(chan)業(ye)疫(yi)情影響，生(sheng)豬(zhu)供應總體偏緊狀(zhuang)況(kuang)還會(hui)持(chi)續。調研顯示，三(san)季度出欄(lan)生(sheng)豬(zhu)較為(wei)有限，但(dan)消費回升比較顯著，豬(zhu)肉價格(ge)可能會(hui)小(xiao)幅走(zou)高。四(si)季度生(sheng)豬(zhu)出欄(lan)較為(wei)集(ji)中，對豬(zhu)價有一定平抑(yi)作用(yong)，豬(zhu)價或會(hui)震蕩走(zou)低，但(dan)預計全年價格(ge)將維(wei)持(chi)為(wei)30元/公斤以上。

　　綜合近期食(shi)品(pin)價(jia)格(ge)(ge)表現(xian)來看(kan)，卓創(chuang)資訊高級研究員劉新偉表示，2020年6-7月(yue)，南方地(di)區(qu)(qu)特別是長(chang)江(jiang)流(liu)域出現(xian)較(jiao)為嚴(yan)重的(de)洪澇災害，南方地(di)區(qu)(qu)肉、蛋、蔬(shu)菜(cai)供應整體偏緊，加之雨水(shui)過多導致運輸成(cheng)本上(shang)升，7月(yue)肉類、蔬(shu)菜(cai)價(jia)格(ge)(ge)上(shang)漲，而水(shui)果(guo)供應充足，價(jia)格(ge)(ge)仍保持(chi)回落態勢，其中蘋果(guo)價(jia)格(ge)(ge)同比跌幅(fu)最大，跌幅(fu)超過七成(cheng)；食(shi)品(pin)原料繼續保持(chi)上(shang)漲態勢，部分產品(pin)漲幅(fu)擴張。

　　“8月之后，強降水對農產品供應(ying)影(ying)響(xiang)將會(hui)有所減(jian)弱，季節(jie)性因素對價(jia)格的(de)影(ying)響(xiang)將逐步消退，但仍(reng)需注意在(zai)全(quan)球(qiu)貨幣(bi)寬松(song)背景(jing)下，通(tong)脹壓(ya)力上(shang)(shang)升(sheng)的(de)問題，8月CPI或仍(reng)會(hui)保持上(shang)(shang)漲態勢(shi)。”劉新偉表示。