二季(ji)度原本是國際海運市(shi)場傳統(tong)淡(dan)季(ji)，但(dan)今年情(qing)況卻(que)比較反常。受紅(hong)海危機持續影(ying)響(xiang)，全球(qiu)集運（即集裝箱(xiang)運輸）價格(ge)進一步飆升，對期貨市(shi)場帶來較大(da)影(ying)響(xiang)。

　　昨日(ri)(ri)，上(shang)(shang)期能(neng)源(yuan)的(de)(de)集運指(zhi)數（歐(ou)線）期貨(huo)主力(li)合(he)約大漲(zhang)超3%，創(chuang)上(shang)(shang)市以來(lai)新高，今年以來(lai)累計漲(zhang)幅已達343.79%。該期貨(huo)合(he)約的(de)(de)標的(de)(de)物是(shi)上(shang)(shang)海出口(kou)集裝(zhuang)箱(xiang)結算(suan)運價指(zhi)數（歐(ou)洲航線），4月22日(ri)(ri)至(zhi)7月1日(ri)(ri)該指(zhi)數已連續10周上(shang)(shang)漲(zhang)，漲(zhang)幅高達151%。

　　多重因(yin)素影響下，除了集(ji)運歐線價(jia)格連續大漲外(wai)，北美(mei)航線的價(jia)格也同步大漲。

　　運力緊張

　　推動期貨持續大漲

　　昨日(ri)，集(ji)運指數（歐線）期貨主力(li)合約(yue)，漲(zhang)幅(fu)達(da)到3.48%，再創歷史新高，年內漲(zhang)幅(fu)高達(da)343.79%。

　　在剛剛過去的6月份，現貨集(ji)運(yun)(yun)(yun)歐(ou)(ou)線價格(ge)平均環(huan)比上(shang)漲已經超過30%。根據上(shang)海(hai)航(hang)運(yun)(yun)(yun)交易(yi)所的數據，6月中(zhong)國出口(kou)至(zhi)歐(ou)(ou)洲(zhou)、地中(zhong)海(hai)航(hang)線運(yun)(yun)(yun)價指數平均值分(fen)(fen)別(bie)為2607.88點、3123.84點，環(huan)比分(fen)(fen)別(bie)上(shang)漲34.9%、23.1%。反應即(ji)期市場的上(shang)海(hai)港出口(kou)至(zhi)歐(ou)(ou)洲(zhou)和(he)地中(zhong)海(hai)基(ji)本港市場運(yun)(yun)(yun)價平均值分(fen)(fen)別(bie)為4336美(mei)(mei)元/TEU（標準集(ji)裝箱(xiang)）和(he)4969美(mei)(mei)元/TEU，環(huan)比分(fen)(fen)別(bie)大漲32.7%、18%。

　　與此(ci)同時，集運(yun)北美航(hang)線的價格也同步大漲。6月中國出口至美西(xi)、美東航(hang)線運(yun)價指(zhi)數平均值分別為(wei)1391.08點、1505.62點，分別環比上(shang)漲32.7%、31.6%。

　　在旺盛的出口需求(qiu)下，集裝箱租(zu)船市(shi)場(chang)上(shang)，各船型市(shi)場(chang)租(zu)金漲(zhang)(zhang)幅更大。據全球著名造(zao)船和海運調研咨詢機構克拉(la)克森統計，6月(yue)份2750TEU、4400TEU、6800TEU、9000TEU船舶租(zu)金較(jiao)上(shang)月(yue)分別上(shang)漲(zhang)(zhang)43.5%、40.9%、29.6%、49.2%。

　　歐美經濟底部復(fu)蘇補(bu)庫周期來(lai)臨，疊加地(di)緣政治緊(jin)張成(cheng)為(wei)集運運力價格大(da)幅飆升的(de)重要原(yuan)因。國泰君安期貨研究員黃柳楠認(ren)為(wei)，“整體來(lai)看，供應端的(de)運力填補(bu)或在(zai)2024年(nian)底才能完成(cheng)，在(zai)此之前需求(qiu)側除(chu)非(fei)出現較大(da)的(de)收縮，否則仍可能處(chu)于多(duo)頭(tou)格局，價格易漲難(nan)跌。對于下半年(nian)的(de)運價，我們暫時保持(chi)樂觀。”

　　海運價格淡季大漲

　　回顧(gu)二季(ji)度，4月(yue)～6月(yue)本是國際海(hai)運(yun)市(shi)場傳統(tong)淡季(ji)，但今年(nian)情況比較特殊。隨著紅海(hai)危(wei)機逐漸(jian)長(chang)期(qi)(qi)化，有統(tong)計顯示，6月(yue)最后一周，蘇伊士(shi)運(yun)河(he)集(ji)(ji)裝箱船通過量較去(qu)年(nian)同期(qi)(qi)下降91%，亞丁灣集(ji)(ji)裝箱船抵達量較去(qu)年(nian)同期(qi)(qi)下降92%，這表明在地緣政(zheng)治(zhi)擾動下，船舶繞行常規化，對集(ji)(ji)運(yun)供給端形(xing)成(cheng)長(chang)期(qi)(qi)影響(xiang)。

　　4月以來(lai)，海運(yun)價(jia)格(ge)迎來(lai)一輪(lun)又一輪(lun)上(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)，各大航(hang)(hang)運(yun)公司(si)屢次提價(jia)，帶動亞(ya)歐、北美、南(nan)美等主要航(hang)(hang)線價(jia)格(ge)不斷攀升。歐洲(zhou)、美洲(zhou)航(hang)(hang)線的運(yun)價(jia)漲(zhang)(zhang)(zhang)幅普遍在兩位數，部分航(hang)(hang)線運(yun)價(jia)暴漲(zhang)(zhang)(zhang)近50%，“一箱難求”情況再現。另外，繞(rao)航(hang)(hang)、港口擁堵、罷工等多方面(mian)原因導致的運(yun)力(li)供(gong)給(gei)(gei)不足，也給(gei)(gei)了航(hang)(hang)運(yun)公司(si)持續(xu)抬升報(bao)價(jia)的動力(li)。

　　上(shang)(shang)海航運交(jiao)易所7月1日(ri)公布(bu)的最新一期上(shang)(shang)海出口集裝箱結(jie)算(suan)運價(jia)指(zhi)數（SCFIS）顯示，歐(ou)洲航線最新報5353.02點，再創年內新高(gao)(gao)，較前一周上(shang)(shang)漲(zhang)12.3%。其中，4月22日(ri)至7月1日(ri)SCFIS歐(ou)洲航線已連續10周上(shang)(shang)漲(zhang)，累計(ji)漲(zhang)幅高(gao)(gao)達151%。

　　飆升(sheng)(sheng)的(de)運(yun)(yun)(yun)(yun)價下，航運(yun)(yun)(yun)(yun)市場熱度也大(da)幅(fu)回升(sheng)(sheng)。上(shang)海國際航運(yun)(yun)(yun)(yun)研究(jiu)中(zhong)(zhong)(zhong)心(xin)(xin)發布2024年(nian)第(di)二(er)季(ji)(ji)度中(zhong)(zhong)(zhong)國航運(yun)(yun)(yun)(yun)景(jing)(jing)氣報(bao)告顯示，二(er)季(ji)(ji)度中(zhong)(zhong)(zhong)國航運(yun)(yun)(yun)(yun)景(jing)(jing)氣指數(shu)為(wei)122.05點，較一季(ji)(ji)度大(da)幅(fu)上(shang)升(sheng)(sheng)18.17點，躍入較為(wei)景(jing)(jing)氣區(qu)間(jian)；同時，中(zhong)(zhong)(zhong)國航運(yun)(yun)(yun)(yun)信心(xin)(xin)指數(shu)為(wei)141.88點，較一季(ji)(ji)度大(da)幅(fu)上(shang)升(sheng)(sheng)27.11點，從相(xiang)對(dui)景(jing)(jing)氣區(qu)間(jian)升(sheng)(sheng)至較為(wei)景(jing)(jing)氣區(qu)間(jian)，所(suo)(suo)有(you)企業信心(xin)(xin)指數(shu)均有(you)所(suo)(suo)上(shang)升(sheng)(sheng)，且位于景(jing)(jing)氣分(fen)界(jie)線以上(shang)。

　　傳統旺季即將來臨

　　相對于二季度的傳(chuan)統淡(dan)季，三季度通常是(shi)亞歐(ou)(ou)航線的傳(chuan)統旺(wang)季。歐(ou)(ou)美的市(shi)場需求(qiu)會在圣誕節(jie)之前迎來上(shang)漲，疊加(jia)歐(ou)(ou)洲央行、英國央行可能會采取降息(xi)行動，恐(kong)怕(pa)會進一步(bu)刺激商品進口(kou)需求(qiu)。

　　一德期(qi)貨研究報(bao)告稱(cheng)，中(zhong)東沖突未見(jian)緩解跡象，反(fan)而愈演愈烈。中(zhong)短期(qi)復航(hang)概率降低(di)，繞航(hang)持續時間將(jiang)進(jin)一步延長，對遠月期(qi)貨合約價(jia)格形成提(ti)振。現貨運(yun)價(jia)方(fang)面(mian)，在(zai)當前(qian)貨量充足條件(jian)下，運(yun)價(jia)仍有看漲預期(qi)。當前(qian)正(zheng)值航(hang)運(yun)市場旺季，歐洲(zhou)補庫還在(zai)進(jin)行(xing)中(zhong)，加(jia)上加(jia)征關稅前(qian)集中(zhong)出(chu)貨，預計7月運(yun)輸需求將(jiang)維持高位。

　　上(shang)海國(guo)際(ji)航運(yun)(yun)(yun)研究中心航運(yun)(yun)(yun)發展研究所所長周德全在(zai)接(jie)受采(cai)訪時表(biao)示，在(zai)當前國(guo)際(ji)集裝箱海運(yun)(yun)(yun)市場需求恢復且(qie)有效(xiao)運(yun)(yun)(yun)力供給偏緊的(de)形(xing)勢下，運(yun)(yun)(yun)價(jia)上(shang)漲(zhang)的(de)形(xing)勢短期內或將持續。

　　目前(qian)，航運公司正在或(huo)計劃(hua)暫時加征更多的(de)(de)高(gao)(gao)附加費。據了解，7月(yue)(yue)上旬從上海港或(huo)青島港出發(fa)，運往荷蘭鹿特丹港的(de)(de)40英(ying)尺(chi)集(ji)裝箱現艙報價普遍(bian)在8000美(mei)(mei)元左右（最高(gao)(gao)接近9000美(mei)(mei)元），較5月(yue)(yue)中旬提價約1倍(bei)，較去年11月(yue)(yue)紅海供應鏈危(wei)機爆(bao)發(fa)之(zhi)前(qian)價格提高(gao)(gao)超過5倍(bei)。

　　其(qi)中(zhong)(zhong)，航運(yun)(yun)巨頭馬士基(ji)已通知(zhi)，從7月9日起，遠東亞洲到北(bei)歐(ou)的旺季附加(jia)費（PSS）將分別上(shang)調至小(xiao)柜(ju)(ju)(ju)(ju)2000美(mei)(mei)元和大(da)柜(ju)(ju)(ju)(ju)4000美(mei)(mei)元。7月第一周(zhou)的上(shang)海至鹿(lu)特(te)丹港的小(xiao)柜(ju)(ju)(ju)(ju)運(yun)(yun)價(jia)均值在(zai)5200美(mei)(mei)元左(zuo)右，大(da)柜(ju)(ju)(ju)(ju)約8700美(mei)(mei)元；7月第二周(zhou)運(yun)(yun)價(jia)中(zhong)(zhong)樞繼續上(shang)行至小(xiao)柜(ju)(ju)(ju)(ju)5500美(mei)(mei)元左(zuo)右，大(da)柜(ju)(ju)(ju)(ju)9000美(mei)(mei)元左(zuo)右。

　　馬士(shi)基表示，未來(lai)幾個(ge)月對航運公(gong)司和企(qi)業來(lai)說將充滿(man)挑(tiao)戰，因為經由(you)紅海(hai)的(de)集裝箱運輸中斷(duan)將持續(xu)到(dao)今(jin)年第三季度。自(zi)去年12月以來(lai)，馬士(shi)基和其他(ta)航運公(gong)司已(yi)讓船(chuan)只繞道非(fei)洲好望角(jiao)，以避開(kai)胡塞武裝在紅海(hai)發動的(de)襲擊。航行時間(jian)的(de)延長推高(gao)了運費。