中(zhong)國保(bao)險資(zi)產管(guan)理(li)業協會(hui)日前發布的《2018-2019保(bao)險資(zi)產管(guan)理(li)業調研報告》顯示(shi)，截至2018年(nian)底，保(bao)險公司(si)投資(zi)信托合計(ji)占(zhan)總投資(zi)資(zi)產的9.1%，在保(bao)險機構可投的各類(lei)金融產品中(zhong)占(zhan)比最高。66%的保(bao)險公司(si)已投資(zi)信托產品。

　　一(yi)些(xie)保(bao)險(xian)(xian)機構人士表示，今(jin)年保(bao)險(xian)(xian)資金對于信托產(chan)(chan)品(pin)的需求依然(ran)強勁。其原因在(zai)于，今(jin)明兩年，險(xian)(xian)資進(jin)(jin)入另類資產(chan)(chan)到期(qi)高(gao)峰期(qi)，在(zai)優(you)質資產(chan)(chan)競爭激烈的背(bei)景下，保(bao)險(xian)(xian)公(gong)司希(xi)望通過(guo)信托計劃，滿(man)足(zu)其另類資產(chan)(chan)配(pei)置(zhi)需求。事實上(shang)，早在(zai)去年底(di)，一(yi)些(xie)保(bao)險(xian)(xian)公(gong)司就已(yi)經開始(shi)進(jin)(jin)行相關布局。

　　但不(bu)可否認(ren)的(de)是，在現有監管規則(ze)下，隨著受處罰(fa)的(de)信(xin)(xin)(xin)托公(gong)(gong)司(si)增(zeng)多(duo)，保(bao)險公(gong)(gong)司(si)可合(he)作(zuo)對(dui)(dui)接的(de)對(dui)(dui)象(xiang)在減少(shao)。雙方(fang)信(xin)(xin)(xin)用評級(ji)及風控標準(zhun)有差異，資(zi)金(jin)資(zi)產(chan)(chan)較難匹配，也是信(xin)(xin)(xin)保(bao)合(he)作(zuo)的(de)一大痛點。業內(nei)人士認(ren)為，未來信(xin)(xin)(xin)保(bao)合(he)作(zuo)可重點在不(bu)動(dong)產(chan)(chan)領(ling)(ling)域、基礎設(she)施(shi)建設(she)領(ling)(ling)域、資(zi)產(chan)(chan)證(zheng)券化及消費金(jin)融領(ling)(ling)域發(fa)力。

　　今年險資配置意愿仍強烈

　　根據(ju)(ju)中保(bao)登數據(ju)(ju)，從(cong)規模(mo)上(shang)來看，2012年(nian)信(xin)保(bao)合作起步時(shi)，只有(you)6家(jia)保(bao)險(xian)公司投(tou)(tou)(tou)資(zi)信(xin)托計(ji)劃(hua)、當年(nian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)規模(mo)為294億(yi)元(yuan)；到2018年(nian)底(di)時(shi)，共152家(jia)保(bao)險(xian)公司投(tou)(tou)(tou)資(zi)信(xin)托計(ji)劃(hua)，年(nian)度投(tou)(tou)(tou)資(zi)規模(mo)達1.26萬億(yi)元(yuan)。保(bao)險(xian)機構人士表示，今年(nian)保(bao)險(xian)資(zi)金對于信(xin)托產(chan)品(pin)的需求依然強(qiang)勁。

　　普益標(biao)準研究(jiu)院龍(long)燕表示，目前信(xin)(xin)保(bao)(bao)合作(zuo)主要有三種業務類型：一是(shi)保(bao)(bao)險資金(jin)(jin)對接信(xin)(xin)托資產(chan)，拓展保(bao)(bao)險資金(jin)(jin)的(de)運用渠(qu)道；二是(shi)金(jin)(jin)融產(chan)品信(xin)(xin)托，如(ru)保(bao)(bao)險金(jin)(jin)信(xin)(xin)托和(he)企(qi)業年金(jin)(jin)信(xin)(xin)托；三是(shi)股權投資，雙方相互參股，為后續其(qi)他渠(qu)道的(de)拓寬打(da)下基礎(chu)。

　　華北地區某(mou)保(bao)(bao)險(xian)(xian)機(ji)構高管指(zhi)出，保(bao)(bao)險(xian)(xian)資(zi)(zi)金(jin)作為(wei)有償(chang)運用的資(zi)(zi)金(jin)，需要追求絕對收益，因此風險(xian)(xian)偏好較(jiao)為(wei)穩健。而(er)另(ling)類(lei)(lei)投(tou)資(zi)(zi)收益穩定(ding)、能穿越周期，已經(jing)成了保(bao)(bao)險(xian)(xian)資(zi)(zi)金(jin)配置(zhi)中(zhong)的“穩定(ding)器”。2019年(nian)和2020年(nian)將(jiang)成為(wei)保(bao)(bao)險(xian)(xian)業集(ji)中(zhong)配置(zhi)的另(ling)類(lei)(lei)投(tou)資(zi)(zi)資(zi)(zi)產到期的高峰期。資(zi)(zi)管新規實施后(hou)，非(fei)標(biao)產品供(gong)給減少(shao)，保(bao)(bao)險(xian)(xian)機(ji)構積(ji)極拓展(zhan)另(ling)類(lei)(lei)保(bao)(bao)險(xian)(xian)產品，以提前(qian)應(ying)對非(fei)標(biao)資(zi)(zi)產集(ji)中(zhong)到期的再配置(zhi)問(wen)題。但是不少(shao)保(bao)(bao)險(xian)(xian)分支(zhi)機(ji)構和人員有限，缺乏項目觸(chu)角，希(xi)望能借(jie)助信托優勢，提供(gong)優質另(ling)類(lei)(lei)投(tou)資(zi)(zi)資(zi)(zi)產。

　　一位(wei)保(bao)險(xian)機(ji)構金融產(chan)品(pin)部(bu)門負(fu)責人表(biao)示(shi)：“過(guo)去兩(liang)年信(xin)用風險(xian)暴露，目(mu)前多數保(bao)險(xian)及(ji)保(bao)險(xian)資(zi)管公司風險(xian)偏好更(geng)低(di)，對(dui)融資(zi)主體的(de)(de)資(zi)質要求(qiu)更(geng)高，優質資(zi)產(chan)的(de)(de)競爭進一步加劇。加上(shang)監(jian)管對(dui)房地產(chan)融資(zi)嚴格限制，保(bao)險(xian)債權(quan)投(tou)資(zi)計劃(hua)注冊(ce)速度比較慢，債權(quan)投(tou)資(zi)計劃(hua)供(gong)應(ying)不足(zu)，保(bao)險(xian)機(ji)構對(dui)信(xin)托(tuo)產(chan)品(pin)的(de)(de)需求(qiu)量更(geng)大了。據我所(suo)知，許多保(bao)險(xian)機(ji)構從2018年年底就開(kai)始布(bu)局了。”

　　業內人(ren)士認為(wei)，信托機(ji)(ji)構(gou)(gou)與(yu)保(bao)險機(ji)(ji)構(gou)(gou)各有優(you)勢，二者可以形成(cheng)良(liang)好的(de)互(hu)補。信托公司靈(ling)活的(de)制度是其(qi)經(jing)營(ying)優(you)勢，可為(wei)包(bao)括險資(zi)(zi)(zi)在內的(de)大(da)體量資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)提供股(gu)權(quan)、債權(quan)等保(bao)值(zhi)增值(zhi)服務(wu)。保(bao)險資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)則有長期(qi)低成(cheng)本的(de)特點，其(qi)長期(qi)穩定的(de)機(ji)(ji)構(gou)(gou)客(ke)戶可以發展成(cheng)為(wei)信托公司的(de)資(zi)(zi)(zi)源。