3月(yue)，60家保險(xian)(xian)公(gong)司(si)及保險(xian)(xian)資(zi)(zi)管(guan)公(gong)司(si)通過視頻會議形式對87家A股上(shang)市公(gong)司(si)進行了(le)“云調(diao)研”，調(diao)研次(ci)數共計234次(ci)；中(zhong)(zhong)國(guo)保險(xian)(xian)行業(ye)協(xie)會（簡稱中(zhong)(zhong)保協(xie)）日前披露的數據顯示，險(xian)(xian)企3月(yue)份舉(ju)牌(pai)(pai)上(shang)市公(gong)司(si)股票的次(ci)數達四次(ci)，整個(ge)一(yi)季度(du)舉(ju)牌(pai)(pai)達13次(ci)，已超2019年全年。險(xian)(xian)企調(diao)研關(guan)注(zhu)了(le)哪些行業(ye)和企業(ye)？舉(ju)牌(pai)(pai)了(le)哪些標的？這(zhe)些動作和信息或暗(an)藏著保險(xian)(xian)資(zi)(zi)金投資(zi)(zi)布(bu)局(ju)、入市選股的密(mi)碼。

　　中小型險企調研積(ji)極

　　業內人(ren)士稱，不同于以往的(de)(de)(de)現(xian)場(chang)會議為主的(de)(de)(de)實地調研(yan)(yan)，保險機構3月的(de)(de)(de)調研(yan)(yan)方(fang)式延續了2月“云調研(yan)(yan)”的(de)(de)(de)風格，均采用“視頻會議”形(xing)式。

　　Wind數(shu)據顯示，今年3月60家保(bao)險(xian)公(gong)(gong)司(si)或(huo)保(bao)險(xian)資(zi)管公(gong)(gong)司(si)參與A股上市公(gong)(gong)司(si)調(diao)(diao)(diao)(diao)研共計(ji)234次(ci)；而在2月份，84家保(bao)險(xian)公(gong)(gong)司(si)或(huo)保(bao)險(xian)資(zi)管公(gong)(gong)司(si)調(diao)(diao)(diao)(diao)研共計(ji)411次(ci)。3月參與調(diao)(diao)(diao)(diao)研的險(xian)企數(shu)量及(ji)調(diao)(diao)(diao)(diao)研次(ci)數(shu)均環比(bi)減少，險(xian)資(zi)調(diao)(diao)(diao)(diao)研節奏放緩。

　　從調(diao)研次數(shu)來看，平安養老“最勤奮”，該(gai)公司3月份參與調(diao)研次數(shu)為(wei)32次。國壽養老、太(tai)平養老、長江養老、前海人壽、國華人壽調(diao)研均超10次。從調(diao)研次數(shu)而言(yan)，中小型險企的調(diao)研積極(ji)性有所提高(gao)。

　　從調(diao)研對象來看(kan)，中小(xiao)板(ban)和創業板(ban)上市(shi)公司仍為險(xian)企(qi)(qi)關(guan)注之(zhi)重點，其分布的(de)行(xing)業比(bi)較(jiao)廣(guang)，半導(dao)體產品(pin)、通信設備、應用軟(ruan)(ruan)件(jian)、電子(zi)元件(jian)和醫(yi)療(liao)醫(yi)藥等領(ling)域受(shou)到相對較(jiao)多關(guan)注。兆易創新(xin)、信維通信、華(hua)宇軟(ruan)(ruan)件(jian)、一心堂、創業慧康、云南白藥、楚江新(xin)材、廣(guang)聯達、東(dong)南網架、普萊柯、立(li)訊精密、得潤電子(zi)、樂(le)鑫科技、珠(zhu)江啤酒、高新(xin)興(xing)、西麥食品(pin)、博雅生(sheng)物(wu)等公司至少(shao)迎來了5家以上險(xian)企(qi)(qi)調(diao)研。

　　舉牌迎來小高峰

　　雖然險(xian)企調研A股(gu)節奏放緩，但舉牌上市公司卻迎(ying)來小高峰。據(ju)中(zhong)保協數據(ju)，3月披露的險(xian)企舉牌次(ci)(ci)數為四次(ci)(ci)，2020年(nian)以(yi)來，險(xian)企舉牌次(ci)(ci)數已(yi)達13次(ci)(ci)，一個季度即超越去年(nian)全年(nian)的數據(ju)。2019年(nian)全年(nian)，險(xian)資舉牌次(ci)(ci)數為10次(ci)(ci)。

　　今年以(yi)來，險資(zi)舉牌(pai)(pai)動作(zuo)頻繁。其中(zhong)(zhong)3月份披(pi)露的(de)就包括中(zhong)(zhong)信保(bao)誠人(ren)壽(shou)舉牌(pai)(pai)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)光大控(kong)股、太平人(ren)壽(shou)增持并(bing)舉牌(pai)(pai)農(nong)業(ye)銀行H股、太平洋(yang)人(ren)壽(shou)舉牌(pai)(pai)錦江(jiang)資(zi)本、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)人(ren)壽(shou)增持并(bing)舉牌(pai)(pai)中(zhong)(zhong)廣核電力H股。

　　此前，中國(guo)太(tai)保、太(tai)保安聯健康、安信農險(xian)(xian)、太(tai)平洋(yang)(yang)人(ren)壽、太(tai)平洋(yang)(yang)財險(xian)(xian)、華泰資管等紛(fen)(fen)紛(fen)(fen)舉牌，涉及贛鋒鋰(li)業(ye)H股(gu)、錦江資本、農業(ye)銀行H股(gu)、大悅城、國(guo)創高新(xin)等個股(gu)。險(xian)(xian)資出手對象(xiang)不僅包(bao)(bao)括低估值(zhi)的優質H股(gu)，還包(bao)(bao)括疫(yi)情期間整體表(biao)現相對穩健的部(bu)分A股(gu)標的。

　　在險資(zi)迎來舉牌小高峰之(zhi)際，保險巨頭“平安(an)系”今(jin)年卻按(an)兵不動(dong)；且據中保協披露，“平安(an)系”成(cheng)員平安(an)人(ren)壽(shou)今(jin)年兩(liang)次減持(chi)了(le)云南(nan)白藥。平安(an)方面(mian)表示，今(jin)年尚未(wei)舉牌不是(shi)因為布局，而是(shi)受疫情影響，匹(pi)配資(zi)金(jin)比較保守。

　　擇機優選成共識

　　多(duo)位險(xian)企人(ren)士(shi)對(dui)中(zhong)國證券(quan)報(bao)記者(zhe)表示，目前(qian)市場環(huan)境對(dui)于保險(xian)資金的(de)投資“不太友好”，險(xian)資面(mian)臨疫情、市場巨震和(he)利(li)率下行多(duo)重考(kao)驗。“目前(qian)的(de)情況(kuang)有點像黑天鵝(e)遇上(shang)灰犀牛”，有保險(xian)資管人(ren)士(shi)感(gan)嘆。

　　業內人(ren)士稱，如果說利率下行趨勢早已被保險(xian)資(zi)管人(ren)士預(yu)見(jian)，成為灰犀(xi)牛式(shi)存(cun)在，那么新冠肺炎疫情蔓延(yan)給經濟(ji)和資(zi)本市場帶(dai)來的(de)不確定性，則更(geng)像(xiang)是黑天鵝式(shi)沖擊。“優質(zhi)資(zi)產(chan)荒(huang)”讓險(xian)資(zi)選(xuan)擇優質(zhi)資(zi)產(chan)的(de)空間受到擠壓。

　　平安資管(guan)董事(shi)長萬放在中(zhong)保(bao)協近日(ri)舉(ju)辦的線(xian)上研討(tao)會(hui)上表示(shi)，面對挑戰，險(xian)資可采用拉久期、增收(shou)益(yi)等(deng)方式(shi)應對。其中(zhong)，增加非標資產(chan)，以(yi)犧牲流動性(xing)換取相對高收(shou)益(yi)以(yi)及提(ti)升風(feng)險(xian)偏好(hao)增加權(quan)益(yi)資產(chan)，配置(zhi)穩定現金分(fen)紅的上市(shi)公司等(deng)均被(bei)提(ti)及。

　　保險業人士表示，在利率下(xia)行、非標資(zi)產收益率下(xia)降及信用風險增(zeng)加的情況下(xia)，險企增(zeng)配權益性(xing)資(zi)產配置比重將(jiang)成為有效(xiao)對(dui)沖方(fang)式(shi)。

　　從(cong)上市險(xian)企近日(ri)在業(ye)績(ji)會上透露的(de)信號來(lai)看，長期投資(zi)(zi)、價值投資(zi)(zi)、穩健投資(zi)(zi)仍(reng)是險(xian)資(zi)(zi)“入市”的(de)配置思路。精(jing)選核(he)心(xin)資(zi)(zi)產，構建高(gao)股息(xi)組(zu)合(he)(he)，降(jiang)低(di)組(zu)合(he)(he)波動性；看重(zhong)基(ji)本(ben)面發(fa)展穩定與業(ye)績(ji)穩步增長，圍繞低(di)估值、高(gao)分紅(hong)、低(di)波動優選價值型股票和(he)基(ji)金(jin)品種，成為業(ye)界(jie)共(gong)識。此(ci)外，加大戰術性配置的(de)靈(ling)活度(du)，及時把握(wo)市場“錯殺(sha)”機會，把握(wo)市場調整下的(de)買點做長線布局，也成為險(xian)資(zi)(zi)重(zhong)要的(de)入市邏(luo)輯。