國內最大(da)的(de)市場化(hua)退休金投資(zi)(zi)(zi)(zi)管理(li)機構——泰康資(zi)(zi)(zi)(zi)產日前透露了其退休金管理(li)業務做大(da)做強的(de)“秘籍”。泰康資(zi)(zi)(zi)(zi)產總經理(li)段(duan)國圣在(zai)媒體交(jiao)流會上表(biao)示(shi)：“之所(suo)以取得比較好的(de)管理(li)規模，與我們的(de)投資(zi)(zi)(zi)(zi)業績持續穩定關系很大(da)。”掌管著巨量長線資(zi)(zi)(zi)(zi)金、秉持均衡(heng)投資(zi)(zi)(zi)(zi)理(li)念、優化(hua)戰術型“配置”策(ce)略(lve)，是泰康資(zi)(zi)(zi)(zi)產脫穎(ying)而(er)出的(de)關鍵要素。

　　“行穩”以“致遠”

　　截至2019年末，泰康(kang)資(zi)(zi)產的(de)資(zi)(zi)產管(guan)理(li)(li)總(zong)規(gui)模(mo)逾(yu)1.7萬億(yi)元，第(di)三(san)方資(zi)(zi)產管(guan)理(li)(li)規(gui)模(mo)超9000億(yi)元，其中退休金管(guan)理(li)(li)規(gui)模(mo)超3800億(yi)元，企業(ye)年金的(de)管(guan)理(li)(li)規(gui)模(mo)超過2800億(yi)元。從資(zi)(zi)金管(guan)理(li)(li)規(gui)模(mo)來(lai)看，泰康(kang)資(zi)(zi)產是(shi)目前國內最(zui)大的(de)企業(ye)年金投(tou)資(zi)(zi)管(guan)理(li)(li)機構。

　　“之(zhi)所以取得(de)比(bi)較好的管(guan)理規模，與我們的投資業績(ji)非常穩定關系很大。”泰康資產總(zong)經理兼首席執行官段國圣(sheng)透露。

　　“與(yu)其他大型投(tou)資(zi)管理機構相比，我們近些年的(de)(de)業績一(yi)(yi)直比較(jiao)(jiao)不(bu)錯，而且穩定。”段國圣(sheng)表示，“這(zhe)主要得益(yi)于以下因(yin)素：一(yi)(yi)是(shi)(shi)泰(tai)康(kang)的(de)(de)治理結構比較(jiao)(jiao)好，母公(gong)司(si)泰(tai)康(kang)集團管理層和股東非常(chang)穩定，泰(tai)康(kang)資(zi)產的(de)(de)管理團隊也(ye)非常(chang)穩定；二是(shi)(shi)公(gong)司(si)走(zou)的(de)(de)是(shi)(shi)專業化道路，慢慢積(ji)累、形成了一(yi)(yi)套體系，無論(lun)是(shi)(shi)權益(yi)、固收，還是(shi)(shi)另類投(tou)資(zi)，已構建(jian)了一(yi)(yi)整套分析(xi)框架(jia)。這(zhe)個(ge)框架(jia)體系在多(duo)年的(de)(de)實踐中，證明是(shi)(shi)比較(jiao)(jiao)有效的(de)(de)。”

　　“企業年金是比較分散、碎片化(hua)的，所以我們這些年在(zai)實行標準化(hua)和(he)集約(yue)化(hua)方面做了一些探索，對投資(zi)業績有較大(da)幫助。”他補充道。

　　段(duan)國(guo)圣表示，泰(tai)康資產退(tui)休金(jin)(jin)業務(wu)(wu)做得(de)好(hao)(hao)，離不(bu)開把退(tui)休金(jin)(jin)管(guan)理當成戰略業務(wu)(wu)來做。“如(ru)果泰(tai)康把保(bao)險資金(jin)(jin)業務(wu)(wu)做好(hao)(hao)，再把退(tui)休金(jin)(jin)業務(wu)(wu)做好(hao)(hao)，我們在國(guo)內資產管(guan)理機(ji)構里一定(ding)能(neng)獲(huo)得(de)一個靠前的排名。”

　　打造核心競爭力

　　近(jin)年(nian)(nian)來，退休(xiu)金(jin)(jin)(jin)(jin)規模不(bu)斷增加(jia)，退休(xiu)金(jin)(jin)(jin)(jin)管(guan)理市場迅速壯(zhuang)大(da)。除(chu)了企業(ye)(ye)年(nian)(nian)金(jin)(jin)(jin)(jin)，職業(ye)(ye)年(nian)(nian)金(jin)(jin)(jin)(jin)、社(she)會養老(lao)資金(jin)(jin)(jin)(jin)管(guan)理也釋放著巨大(da)潛(qian)力。“比(bi)如(ru)職業(ye)(ye)年(nian)(nian)金(jin)(jin)(jin)(jin)。我國現在教師隊伍(wu)有4000萬(wan)人(ren)(ren)，醫療隊伍(wu)有1300萬(wan)人(ren)(ren)，公務員隊伍(wu)有800萬(wan)人(ren)(ren)，這6000多(duo)萬(wan)人(ren)(ren)每月都在交(jiao)年(nian)(nian)金(jin)(jin)(jin)(jin)。企業(ye)(ye)年(nian)(nian)金(jin)(jin)(jin)(jin)理論上也是如(ru)此，但企業(ye)(ye)年(nian)(nian)金(jin)(jin)(jin)(jin)受到一些影響，現在覆(fu)蓋面尚不(bu)充分。養老(lao)體系(xi)第三支柱未來的空間也很大(da)。”段國圣說。

　　在退休金管理市場上(shang)，保險資管面(mian)臨著來自公募基金、券商等機構的競爭。各大機構同臺競技，保險資管如何勝出？

　　“退休(xiu)金(jin)是(shi)(shi)長期(qi)資(zi)(zi)金(jin)，如(ru)果(guo)我們用長期(qi)理念去匹配管理長期(qi)資(zi)(zi)金(jin)的(de)話(hua)，就(jiu)能產生良好(hao)的(de)效果(guo)。對長錢而言，如(ru)果(guo)你(ni)的(de)業(ye)績波動(dong)性很(hen)大(da)，人家(jia)不一定(ding)把錢委托(tuo)給你(ni)，所以長期(qi)穩(wen)定(ding)的(de)投(tou)資(zi)(zi)回(hui)報(bao)是(shi)(shi)一個(ge)核(he)心競(jing)爭力，當你(ni)形(xing)成一個(ge)長期(qi)穩(wen)定(ding)投(tou)資(zi)(zi)回(hui)報(bao)時，你(ni)在這一部分長錢中(zhong)就(jiu)有了(le)市(shi)場地位。”段國圣說，“未來什么樣的(de)資(zi)(zi)產管理機構能在養老(lao)金(jin)領域做大(da)呢(ni)？簡而言之，就(jiu)是(shi)(shi)那些有長期(qi)穩(wen)定(ding)業(ye)績的(de)機構。”

　　戰術型“配置”

　　段國圣認為，若想成為退休金管理(li)的(de)佼佼者，最重要(yao)的(de)是(shi)要(yao)培養取得穩定投資(zi)回(hui)報(bao)的(de)能力。穩定的(de)投資(zi)回(hui)報(bao)和(he)較好(hao)的(de)資(zi)金配(pei)置有著(zhu)不可分(fen)割的(de)聯系。

　　“作(zuo)為(wei)以市(shi)值為(wei)基礎的(de)(de)企業年金，用資產(chan)(chan)(chan)配置(zhi)這個(ge)詞可能不(bu)是(shi)很恰當。但我們可以用戰術(shu)型的(de)(de)配置(zhi)。”段(duan)國圣(sheng)說，嚴格意(yi)義上的(de)(de)資產(chan)(chan)(chan)配置(zhi)是(shi)指長(chang)期的(de)(de)資產(chan)(chan)(chan)配置(zhi)，比如保險資金是(shi)100億元，久(jiu)期為(wei)20年。那么在(zai)20年間(jian)怎么做好資產(chan)(chan)(chan)安排，投(tou)多少股票、債(zhai)券、PE或大宗商(shang)品，這是(shi)一(yi)個(ge)資產(chan)(chan)(chan)配置(zhi)的(de)(de)概念(nian)。但這一(yi)模式對(dui)于退休金可能是(shi)不(bu)適用的(de)(de)。

　　他說(shuo)：“我們現在(zai)所謂的(de)(de)‘資(zi)(zi)(zi)產配置(zhi)’帶有一(yi)(yi)點(dian)戰術(shu)性(xing)‘配置(zhi)’的(de)(de)意(yi)味，主要(yao)(yao)是一(yi)(yi)個年(nian)度性(xing)的(de)(de)資(zi)(zi)(zi)產配置(zhi)安排。比如(ru)(ru)說(shuo)年(nian)初在(zai)做(zuo)年(nian)度計劃的(de)(de)時(shi)候，要(yao)(yao)預判今(jin)年(nian)的(de)(de)市(shi)場方(fang)向，股(gu)票、債(zhai)券，還有一(yi)(yi)些(xie)非標資(zi)(zi)(zi)產等……哪一(yi)(yi)類資(zi)(zi)(zi)產的(de)(de)機會(hui)比較大，我就配置(zhi)它。如(ru)(ru)果情況變了(le)，還要(yao)(yao)去做(zuo)相應的(de)(de)調整。”

　　段國(guo)圣表示，市(shi)場跌(die)得厲害時，公募基(ji)金的贖回(hui)壓力大，加(jia)倉(cang)比(bi)較(jiao)困難(nan)，相比(bi)之下，險資因為是(shi)長(chang)(chang)(chang)線資金，加(jia)倉(cang)優勢就會凸顯(xian)。“當然并不是(shi)說長(chang)(chang)(chang)期資金就一定可以做好。握有(you)長(chang)(chang)(chang)期資金，配合對市(shi)場比(bi)較(jiao)深(shen)入的研(yan)究，形(xing)成自己的投資能力，你就獲得了很大的投資優勢。”他說。