截至8月(yue)27日發稿，在已披露2020年半年報的上市(shi)公司中，險(xian)資(zi)現(xian)身197家公司前(qian)十(shi)大流(liu)通股(gu)股(gu)東(dong)名單。分析人士(shi)預計，大消(xiao)費、房地產、金(jin)融類(lei)板(ban)塊(kuai)仍(reng)將(jiang)是未來(lai)險(xian)資(zi)布(bu)局的重點領域。建議投資(zi)者(zhe)關注與經濟(ji)相關的周期性板(ban)塊(kuai)。

　　偏愛大藍籌

　　持倉市(shi)(shi)值上(shang)，Wind數據(ju)顯示，2020年(nian)二季度險資(zi)持股(gu)市(shi)(shi)值最高的股(gu)票(piao)是中國人壽(shou)，保利地產(chan)、貴(gui)州茅臺(tai)、招商蛇(she)口、萬達信息、上(shang)海銀(yin)行、華僑城A、南玻A、陜西煤業、京能電力緊隨其后。

　　此(ci)外，險資持有(you)(you)股(gu)份占流通股(gu)比例超過5%的公司有(you)(you)26家；超10%的有(you)(you)6家，分(fen)別是(shi)中國人(ren)壽（92.80%）、南玻A（33.19%）、天宸股(gu)份（24%）、萬達信息（18.28%）、大商股(gu)份（14.99%）、京能(neng)電(dian)力（10.84%）。

　　從(cong)持股(gu)(gu)變動(dong)情況看，二(er)季(ji)度險資增持動(dong)作較多，合計新(xin)買(mai)入88家上市公司(si)股(gu)(gu)份。新(xin)增持股(gu)(gu)中，流通股(gu)(gu)持股(gu)(gu)比例名列前茅的有大商股(gu)(gu)份（14.99%）、力(li)源信息（9.36%）、艾可藍(lan)（6.83%）、三只松鼠（5.24%）、萬達(da)信息（5.02%）。

　　減(jian)(jian)持方(fang)面，通威股(gu)份(fen)(fen)二季(ji)度遭(zao)險(xian)(xian)資減(jian)(jian)持1536.98萬股(gu)，減(jian)(jian)持數(shu)量在險(xian)(xian)資持倉(cang)股(gu)票中排位(wei)第一。減(jian)(jian)持數(shu)量超500萬股(gu)的還有鳳竹紡(fang)織(zhi)、光明(ming)乳業、海亮股(gu)份(fen)(fen)。若從(cong)占流通股(gu)比(bi)例變動(dong)來看，減(jian)(jian)持比(bi)例居(ju)前的是我樂(le)家(jia)居(ju)（-5.43%）、鳳竹紡(fang)織(zhi)（-3.19%）和華(hua)體科技（-2.29%）。

　　投資范圍擴展

　　川財證券研究所(suo)所(suo)長(chang)陳(chen)靂表示，險(xian)資通常會偏愛金(jin)融、地產等業績(ji)確定性突出且能提供(gong)穩定現金(jin)流的板塊(kuai)，但今(jin)年(nian)上半年(nian)險(xian)資投(tou)資范圍逐步擴展到生(sheng)物醫藥(yao)、電子、高(gao)端消費等行業。

　　“下半年(nian)，保險資金選擇重(zhong)倉的(de)領(ling)域預計以白馬股(gu)為(wei)主，主要包括大消費、房地(di)產和金融類板塊。這(zhe)些行業業績增長穩定(ding)，具(ju)有長期投資價值，因(yin)此(ci)會持續受到險資歡迎(ying)。”陳(chen)靂說。

　　下半年險(xian)(xian)資調研動態還顯示，險(xian)(xian)企“興趣點”正(zheng)日趨多元。

　　Wind數據顯(xian)示，截至8月27日，今年下半年以來，共有79家保險機(ji)構（保險公(gong)司以及保險資(zi)管公(gong)司）調研(yan)了(le)181家A股(gu)上市公(gong)司，合計(ji)調研(yan)總次(ci)數達486次(ci)。

　　從前(qian)十大調(diao)研(yan)(yan)(yan)熱門(men)公司來看，電子科技行業備受(shou)關注。7月(yue)以(yi)來，海(hai)康威(wei)視被22家(jia)(jia)保險機(ji)構調(diao)研(yan)(yan)(yan)，排(pai)名第一；排(pai)名第二和(he)第三的是宏發股份(fen)和(he)德(de)賽(sai)西威(wei)，分(fen)別有21家(jia)(jia)、16家(jia)(jia)調(diao)研(yan)(yan)(yan)。另外，海(hai)鷗住工、分(fen)眾傳(chuan)媒(mei)、歌爾股份(fen)、洽(qia)洽(qia)食(shi)品(pin)、領益智造(zao)也獲(huo)得10家(jia)(jia)以(yi)上險資集中調(diao)研(yan)(yan)(yan)。

　　重視安全邊際

　　陳靂表示(shi)，金融(rong)、地產(chan)板塊(kuai)當前(qian)(qian)整體估值(zhi)處于低位，具有較好的防御性(xing)和安(an)全性(xing)，配(pei)置價值(zhi)很高。由于目前(qian)(qian)市(shi)場(chang)熱點(dian)還(huan)集(ji)中在醫(yi)藥、電子等板塊(kuai)，大盤藍籌板塊(kuai)雖然(ran)估值(zhi)較低，但(dan)補(bu)漲(zhang)機會可能要等到(dao)市(shi)場(chang)風格(ge)輪動(dong)之后(hou)。

　　昆(kun)侖資(zi)產首席(xi)宏觀研究院張(zhang)瑋認(ren)為，下(xia)半年(nian)與穩經濟相關的周(zhou)期性(xing)板塊存在投(tou)資(zi)機(ji)會。隨著經濟基本面(mian)(mian)復蘇，部分行業已經進入補(bu)庫存周(zhou)期，正處于庫存周(zhou)期底部的中游原材料行業最有可能迎來利潤改善。中長期來看(kan)，盡管科技類(lei)股(gu)票(piao)被市場寄予厚望，但估值高(gao)、風險事件頻發一直是“軟肋”，更(geng)建(jian)議投(tou)資(zi)者從(cong)政策催化、業績(ji)改善方面(mian)(mian)入手，尋找業績(ji)與估值匹配的公(gong)司。