6月1日，保險(xian)公(gong)司萬(wan)(wan)能險(xian)產品紛紛公(gong)布上個月的(de)(de)結(jie)(jie)算(suan)利率(lv)，相較于(yu)今年(nian)年(nian)初，不少(shao)產品的(de)(de)結(jie)(jie)算(suan)利率(lv)悄然下降(jiang)(jiang)。作為保險(xian)公(gong)司往年(nian)“開門紅”期(qi)間的(de)(de)營銷熱點(dian)，萬(wan)(wan)能險(xian)因兼(jian)具保險(xian)和投資理(li)財雙重功能，受到不少(shao)投資者追捧(peng)。從歷史情況來看，其結(jie)(jie)算(suan)利率(lv)較長一(yi)段時間內明顯高于(yu)很多銀行(xing)理(li)財產品收益率(lv)。然而隨(sui)著結(jie)(jie)算(suan)利率(lv)下滑，萬(wan)(wan)能險(xian)的(de)(de)吸引力或下降(jiang)(jiang)。

　　結算利率下降趨勢明顯

　　萬能險是在產品(pin)名稱中包含“萬能型”字(zi)樣，具有保(bao)險保(bao)障功能，可(ke)不定(ding)期、不定(ding)額追加保(bao)險費(fei)，靈活調整保(bao)險金額，領(ling)取部分或全(quan)部保(bao)單(dan)賬(zhang)戶價值，同時設立(li)單(dan)獨保(bao)單(dan)賬(zhang)戶，且保(bao)單(dan)賬(zhang)戶價值提供(gong)最低收益保(bao)證的人(ren)身保(bao)險產品(pin)。

　　“市面上的萬能險(xian)(xian)(xian)產(chan)品大多數有(you)兩(liang)個(ge)賬戶，一個(ge)保(bao)障，另一個(ge)投資。它一般會搭配(pei)其他保(bao)險(xian)(xian)(xian)進行銷售，是有(you)保(bao)底(di)利(li)率的，這個(ge)其他保(bao)險(xian)(xian)(xian)通(tong)常(chang)是指年金(jin)險(xian)(xian)(xian)、終(zhong)身壽險(xian)(xian)(xian)。”一位(wei)保(bao)險(xian)(xian)(xian)經紀人介紹(shao)，“保(bao)底(di)利(li)率寫(xie)在合同里，實際結算利(li)率每月(yue)會浮動，具有(you)不確定性(xing)。”

　　從結算利率來看，近期，不少萬(wan)能險產品失(shi)色不少，結算利率下降趨勢明顯。

　　Wind數據顯示，已公布5月(yue)最新(xin)結(jie)(jie)算(suan)利率(lv)的萬能險產品中，5%的結(jie)(jie)算(suan)利率(lv)還未出現。而在今年1月(yue)，5%的結(jie)(jie)算(suan)利率(lv)比比皆是。 

　　大型(xing)(xing)險(xian)(xian)企方面，新華保險(xian)(xian)6月1日公布的(de)(de)(de)至(zhi)愛無(wu)雙終(zhong)身壽(shou)險(xian)(xian)（萬(wan)能型(xing)(xing)）、得意(yi)理財(cai)兩全(quan)保險(xian)(xian)（萬(wan)能型(xing)(xing)）等產品(pin)5月的(de)(de)(de)結算利(li)率為(wei)4%，和4月的(de)(de)(de)結算利(li)率持平，較1月-3月的(de)(de)(de)4.5%下降50個(ge)基點；同時，其他多(duo)款(kuan)產品(pin)也下調了結算利(li)率，至(zhi)尊雙利(li)終(zhong)身壽(shou)險(xian)(xian)（萬(wan)能型(xing)(xing)）5月和4月的(de)(de)(de)結算利(li)率均為(wei)3.8%，而1月-3月均為(wei)4.3%。平安(an)(an)人(ren)壽(shou)的(de)(de)(de)平安(an)(an)世紀天驕終(zhong)身壽(shou)險(xian)(xian)（萬(wan)能型(xing)(xing)）、平安(an)(an)福滿財(cai)盈終(zhong)身壽(shou)險(xian)(xian)（萬(wan)能型(xing)(xing)）等多(duo)款(kuan)產品(pin)的(de)(de)(de)5月最新結算利(li)率與年初(chu)相比也均出現下降。

　　中小險(xian)企也不例外。如信泰(tai)附加金(jin)易通兩全保險(xian)（萬能(neng)型）5月的(de)結算(suan)利率(lv)為3%，較年(nian)初的(de)3.5%下降50個(ge)基(ji)點；信泰(tai)金(jin)掌柜年(nian)金(jin)保險(xian)（萬能(neng)型）5月的(de)結算(suan)利率(lv)為4.65%，較年(nian)初的(de)4.75%下降10個(ge)基(ji)點。

　　險企投資收益下滑

　　萬(wan)能險(xian)兼具(ju)(ju)保(bao)險(xian)和投(tou)資理財雙重功能，是往年保(bao)險(xian)公(gong)司“開門(men)紅”主(zhu)打產(chan)品和營(ying)銷(xiao)熱(re)點之一(yi)。過去較(jiao)長(chang)一(yi)段時(shi)間內，其利率(lv)(lv)維持在較(jiao)高(gao)水平，5%的結算利率(lv)(lv)頻現(xian)，相較(jiao)于(yu)銀行(xing)存款、銀行(xing)理財產(chan)品等具(ju)(ju)有較(jiao)大吸引力，且(qie)具(ju)(ju)有風(feng)險(xian)保(bao)障功能，一(yi)度受到投(tou)資者熱(re)捧，甚至出現(xian)過產(chan)品推出即(ji)售罄的高(gao)光(guang)時(shi)刻。

　　業內人士表(biao)示，隨(sui)著此類產(chan)品結算利率的(de)下(xia)滑，其吸(xi)引力或出現下(xia)降(jiang)。

　　事實上(shang)，萬能(neng)險產品的(de)結算利率與(yu)險企投(tou)資(zi)(zi)收益息息相(xiang)關。“萬能(neng)險作為一(yi)種(zhong)介于分紅險與(yu)投(tou)連險之間的(de)投(tou)資(zi)(zi)型壽(shou)險產品，其收益情(qing)況與(yu)險企的(de)業績(ji)、投(tou)資(zi)(zi)收益情(qing)況緊(jin)密掛鉤。如果險企業績(ji)不好(hao)，萬能(neng)險的(de)收益率就難達預期。”一(yi)位業內人士(shi)分析稱。

　　今(jin)年一季度，資本市場(chang)出現波(bo)動和回調，股票、債券等資產(chan)收益率下降(jiang)，不(bu)少(shao)險(xian)企明確表(biao)示，受(shou)資本市場(chang)波(bo)動影響(xiang)，投資收益減少(shao)。

　　如果險(xian)(xian)(xian)企(qi)投資收益不佳(jia)，而(er)結算給萬(wan)(wan)能險(xian)(xian)(xian)產品投資人(ren)的(de)收益依然維持(chi)較(jiao)高水(shui)平(ping)(ping)，那(nei)么險(xian)(xian)(xian)企(qi)容(rong)易(yi)出現“利差(cha)損(sun)”，即保險(xian)(xian)(xian)資金投資運用收益率低(di)于有(you)效保險(xian)(xian)(xian)合同(tong)的(de)平(ping)(ping)均預(yu)定(ding)利率而(er)造成(cheng)的(de)虧(kui)損(sun)。為了避免“利差(cha)損(sun)”風險(xian)(xian)(xian)，險(xian)(xian)(xian)企(qi)通(tong)常(chang)會調低(di)萬(wan)(wan)能險(xian)(xian)(xian)產品的(de)結算利率。但據(ju)業內人(ren)士透露，“下調幅度一般不會太(tai)大，因為下調幅度太(tai)大的(de)話(hua)，會喪(sang)失對客戶的(de)吸(xi)引(yin)力。”

　　動態調整結算利率

　　據統計，目前(qian)市面上的(de)萬能(neng)險產品(pin)，結(jie)算利(li)(li)率(lv)大多(duo)在(zai)4%左(zuo)右，寫在(zai)合同(tong)里的(de)最低保證利(li)(li)率(lv)普遍在(zai)1.75%至3%之間。保險公(gong)司可(ke)(ke)通(tong)過(guo)下調結(jie)算利(li)(li)率(lv)來緩解投資(zi)壓(ya)力，只(zhi)需(xu)要最低保證利(li)(li)率(lv)實現剛兌即可(ke)(ke)。

　　不過(guo)，也有業(ye)內人(ren)士指出(chu)，一(yi)些保險公(gong)司在結(jie)算利(li)率(lv)上“做文章”，采用較(jiao)高的(de)結(jie)算利(li)率(lv)，以(yi)維護(hu)或擴大業(ye)務(wu)規模，通過(guo)向客戶(hu)展(zhan)示較(jiao)高的(de)預期利(li)率(lv)來促進(jin)銷(xiao)售。但如果結(jie)算利(li)率(lv)長(chang)期高于投資收益率(lv)，則是“打腫臉充胖子”的(de)做法。

　　萬能險(xian)(xian)(xian)的結(jie)算利率也(ye)是監管的重(zhong)點。去(qu)年10月(yue)，銀(yin)保監會人(ren)身險(xian)(xian)(xian)部向(xiang)各(ge)人(ren)身險(xian)(xian)(xian)公(gong)司(si)下發《萬能型人(ren)身保險(xian)(xian)(xian)管理辦法（征求(qiu)意(yi)見稿）》，首(shou)(shou)次(ci)就規(gui)范萬能型人(ren)身保險(xian)(xian)(xian)經營行為面(mian)向(xiang)行業(ye)征求(qiu)意(yi)見。業(ye)內人(ren)士表示，以前萬能險(xian)(xian)(xian)的很多規(gui)范要求(qiu)散落(luo)在各(ge)類文(wen)件里，《辦法》首(shou)(shou)次(ci)對萬能險(xian)(xian)(xian)監管制(zhi)度進(jin)行了系(xi)統(tong)梳理。

　　《辦法》著重指出(chu)，保(bao)險(xian)公司(si)(si)應當(dang)用(yong)萬(wan)能單(dan)獨賬戶資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)的(de)真實(shi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)收益(yi)(yi)進(jin)行(xing)保(bao)單(dan)利(li)(li)益(yi)(yi)結(jie)算(suan)(suan)，不得(de)通(tong)過調(diao)(diao)整賬戶資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)、調(diao)(diao)高賬戶資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)價值等方式(shi)虛增(zeng)賬戶投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)收益(yi)(yi)。保(bao)險(xian)公司(si)(si)應當(dang)主要根據萬(wan)能單(dan)獨賬戶資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)的(de)實(shi)際投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)狀況(kuang)(kuang)并(bing)結(jie)合對未來投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)收益(yi)(yi)率(lv)(lv)的(de)預期(qi)等因素，合理審慎地確定萬(wan)能險(xian)結(jie)算(suan)(suan)利(li)(li)率(lv)(lv)，并(bing)定期(qi)評估(gu)結(jie)算(suan)(suan)利(li)(li)率(lv)(lv)水平對公司(si)(si)資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)負債匹(pi)配狀況(kuang)(kuang)的(de)影響，根據評估(gu)情(qing)況(kuang)(kuang)動態調(diao)(diao)整結(jie)算(suan)(suan)利(li)(li)率(lv)(lv)。