中(zhong)國證券報記者(zhe)7月12日從中(zhong)國保險資產(chan)管理業(ye)協會(hui)獲悉，該協會(hui)近日向(xiang)“IAMAC資管百人”專家(jia)發出(chu)的(de)“資產(chan)管理百人問(wen)卷(juan)調查”（半年度(du)）結(jie)果出(chu)爐。調查結(jie)果顯示，近八(ba)成受(shou)訪(fang)者(zhe)對2023年下半年宏觀經濟走勢預期中(zhong)性偏樂(le)觀，受(shou)訪(fang)者(zhe)對財政(zheng)政(zheng)策(ce)和貨(huo)幣政(zheng)策(ce)有較多期待。在資產(chan)配置方面，調查顯示，受(shou)訪(fang)者(zhe)傾向(xiang)于看好A股(gu)、黃(huang)金和美債。

　　經濟預期中性偏樂觀

　　中國(guo)保險資產管(guan)(guan)理業協會聯合中國(guo)人(ren)壽保險股(gu)份有限(xian)公司發起的“資產管(guan)(guan)理百人(ren)問卷調查”，調查對象為(wei)來(lai)自(zi)證券(quan)、基金、銀行、保險、信托機(ji)構和(he)(he)高(gao)校(xiao)智庫的一(yi)百余(yu)位“IAMAC資管(guan)(guan)百人(ren)”專家(jia)，調查活動每年6月和(he)(he)11月各開展一(yi)次(ci)，內容(rong)涵蓋(gai)宏觀(guan)經濟、大(da)類資產配置、權益市(shi)場、債(zhai)券(quan)市(shi)場以及當期熱(re)點等模塊(kuai)。

　　經(jing)濟(ji)預期(qi)方面，調查顯示，近八成受訪者對于2023年下半年宏(hong)觀(guan)經(jing)濟(ji)走(zou)勢預期(qi)中性偏樂觀(guan)，其中44%的受訪者認為(wei)中性，30%預期(qi)較為(wei)樂觀(guan)。

　　“受訪者對(dui)下半年和全(quan)年的(de)經濟(ji)態(tai)勢預(yu)(yu)期大比(bi)例為中(zhong)性(xing)，樂觀預(yu)(yu)期和悲(bei)觀預(yu)(yu)期的(de)受訪群體占比(bi)較小且相對(dui)均衡，這在一定程度上反(fan)映出市場缺乏有(you)效增(zeng)量信息，對(dui)未來的(de)經濟(ji)走勢判斷相對(dui)謹慎。”國務院發展研究中(zhong)心金融研究所(suo)副所(suo)長、中(zhong)國保(bao)險(xian)資產管理業協會“IAMAC資管百人”專家陳道富稱。

　　中(zhong)(zhong)銀證券全(quan)球(qiu)首(shou)席經濟(ji)學家(jia)、中(zhong)(zhong)國(guo)保(bao)險資產管(guan)(guan)理業協會“IAMAC資管(guan)(guan)百人”專家(jia)管(guan)(guan)濤認為，2023年中(zhong)(zhong)國(guo)經濟(ji)增(zeng)長依然會明顯好(hao)于全(quan)球(qiu)平均(jun)水平，獨立(li)上升趨勢沒(mei)有改變。

　　泰(tai)康資產(chan)管理有限責任公司權益首席投資官、中(zhong)國保險資產(chan)管理業協會(hui)“IAMAC資管百人(ren)”專家嚴(yan)志(zhi)勇也表示，經濟的出清環(huan)節接近尾聲，特別是去庫存周期，有望在今年三季度末至四季度結(jie)束(shu)。同時，預計全球經濟景氣度將在今年底觸底反彈。

　　政策加碼預期增強

　　從驅動下(xia)半年經濟增(zeng)長的因素來看，調查顯(xian)示，受訪者(zhe)普遍認為財(cai)政(zheng)政(zheng)策(ce)(ce)、貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)(ce)和基(ji)建投資有望(wang)推動下(xia)半年經濟上行。

　　其中(zhong)，貨(huo)幣政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)方面，多數受訪(fang)(fang)者(zhe)預期下(xia)半(ban)年將全面降(jiang)準(zhun)25個基點、無(wu)定向(xiang)降(jiang)準(zhun)，預計政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)利率、LPR（貸款市場報價利率）均將小幅下(xia)行(xing)；財政(zheng)(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)方面，受訪(fang)(fang)者(zhe)普(pu)遍認(ren)為政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)性(xing)金融工具以(yi)及提(ti)前下(xia)達的地方政(zheng)(zheng)(zheng)府專(zhuan)項債券額度，將成為財政(zheng)(zheng)(zheng)發力(li)的主要途徑。

　　“從問卷調查結果(guo)來看，市場總體謹慎(shen)樂觀，對積極財政和(he)相對寬松貨(huo)幣政策有(you)較多期待(dai)。”陳道富(fu)認為。

　　中國(guo)人壽保險股(gu)份有(you)(you)限公司投資(zi)管理(li)中心總經理(li)、中國(guo)保險資(zi)產管理(li)業(ye)(ye)協會“IAMAC資(zi)管百人”專家(jia)張瑞預計，下(xia)半年宏觀政(zheng)策將更加(jia)注重聯(lian)動(dong)和實效(xiao)：貨幣政(zheng)策方(fang)面仍有(you)(you)降準降息可能，財(cai)政(zheng)政(zheng)策方(fang)面則(ze)以(yi)政(zheng)策性金融工具為主(zhu)，產業(ye)(ye)政(zheng)策也有(you)(you)望共同發力。

　　太平洋資(zi)產管理有(you)限責任公(gong)司總經(jing)理助(zhu)理、固定收益部總經(jing)理，中(zhong)國保險資(zi)產管理業(ye)協會(hui)“IAMAC資(zi)管百人”專家趙(zhao)峰認為(wei)，政(zheng)策(ce)加碼預期增強，財(cai)政(zheng)方面(mian)，預計(ji)更多從(cong)政(zheng)策(ce)性(xing)金(jin)融(rong)工(gong)具和地方政(zheng)府專項(xiang)債方面(mian)發力；貨幣政(zheng)策(ce)方面(mian)，預計(ji)大概率維持穩健(jian)偏寬松(song)狀態。

　　看好A股資產及黃金美債

　　在(zai)資產配(pei)置方面，調(diao)查顯示，受訪者傾向于看好(hao)A股、黃(huang)金和美債，預(yu)計(ji)中國10年期國債收(shou)益率(lv)將(jiang)窄幅震蕩(dang)(dang)或(huo)下行，A股或(huo)震蕩(dang)(dang)上行，對人(ren)民幣匯(hui)率(lv)的預(yu)期較為(wei)分化。

　　“逆周(zhou)期調節(jie)政(zheng)策發(fa)力(li)下，經濟修復預期向好，企(qi)業(ye)(ye)業(ye)(ye)績有望迎來底部溫和復蘇，A股或將重回(hui)上(shang)行周(zhou)期。”光大證券董事(shi)總經理(li)、首席(xi)宏觀經濟學家，中國(guo)保險資產(chan)管理(li)業(ye)(ye)協會“IAMAC資管百人”專(zhuan)家高瑞(rui)東表示，行業(ye)(ye)配置(zhi)上(shang)，建議繼續關注上(shang)半(ban)年表現不錯的(de)人工(gong)智能（AI）與“中特(te)估”板塊(kuai)。

　　張瑞表示，受(shou)訪者整(zheng)體對(dui)下半年股市表現(xian)充(chong)滿期待，看好的權益(yi)投資(zi)策(ce)略為成長策(ce)略、高股息(xi)以(yi)及低估值(zhi)。在保(bao)險公(gong)司(si)陸續開始實施新準(zhun)則的背景下，FVOCI（以(yi)公(gong)允價值(zhi)計量且其變動計入(ru)其他綜合收益(yi)）高股息(xi)股票對(dui)穩定投資(zi)收益(yi)將(jiang)發揮積極作用，預(yu)計投資(zi)者將(jiang)對(dui)高股息(xi)策(ce)略保(bao)持持續關注。

　　“2023年在(zai)(zai)宏觀流動性充裕、市場缺乏增量資(zi)金的大環(huan)境下，更適合(he)主(zhu)題(ti)投(tou)資(zi)、成長投(tou)資(zi)的結構性策略。”在(zai)(zai)嚴志勇看(kan)來，人工智能作為重(zhong)大產業變革機(ji)會，有望成為未來2-3年重(zhong)要投(tou)資(zi)方向(xiang)。“短期看(kan)，市場關注(zhu)點更多在(zai)(zai)算力(li)等生產瓶(ping)頸環(huan)節(jie)，中期來看(kan)，應(ying)用(yong)端(duan)可能蘊(yun)含較大投(tou)資(zi)機(ji)會。”他(ta)說。

　　此外(wai)(wai)，嚴志(zhi)勇認為，需重(zhong)視企業(ye)出(chu)海投(tou)資機會，在(zai)高端制造、生(sheng)物醫藥、消費(fei)等產業(ye)具有海外(wai)(wai)競(jing)爭優勢的(de)企業(ye)，有望成為資本(ben)市場的(de)焦點。如果刺激(ji)政(zheng)策落地(di)且(qie)力度尚可(ke)，復蘇鏈條將(jiang)提供短期反彈(dan)機會。