2018年以來，在(zai)政(zheng)策(ce)催(cui)化與市(shi)場需求帶(dai)動下，環(huan)保產業整體勢頭發展迅猛。與此同時，行業內(nei)部(bu)出(chu)現分化，部(bu)分企業融(rong)資受(shou)困(kun)。業內(nei)分析(xi)認為，未來隨(sui)著融(rong)資環(huan)境的改善，各路資本(ben)陸續進入環(huan)保市(shi)場，環(huan)保企業業績也將(jiang)有望(wang)整體回暖。

　　環保市場(chang)剛性需求(qiu)增長迅(xun)猛

　　近年來(lai)，全國范(fan)圍持續推進的(de)生態文明(ming)建(jian)設正(zheng)在催生巨量的(de)環保剛(gang)性需求。據市場機構(gou)統計，“十(shi)(shi)二五”期間(jian)全社會(hui)的(de)環保投資合(he)計4.17萬億；“十(shi)(shi)三五”期間(jian)，環保產(chan)業投資將會(hui)突破16萬億元(yuan)，其中水務水環境(jing)治(zhi)理占50%，固(gu)廢綜合(he)處置(zhi)占31%，土壤修(xiu)復占比19%。

　　新(xin)生(sheng)的環保需求(qiu)令相關企業獲益匪淺。近日(ri)，在北京市(shi)(shi)一個綠(lv)色(se)照明(ming)工程(cheng)實(shi)施(shi)推廣交流會上(shang)，多位企業人(ren)士(shi)表(biao)示，北京市(shi)(shi)綠(lv)色(se)照明(ming)工程(cheng)帶動了市(shi)(shi)場需求(qiu)，一些龍(long)頭照明(ming)企業的訂單數量穩定增長。

　　歐普照明一(yi)(yi)位(wei)相(xiang)關(guan)負責人(ren)告訴記者，“北京市(shi)的綠(lv)色照明工程項目已經領先(xian)國內其(qi)他(ta)城市(shi)，政府在一(yi)(yi)些指導(dao)項目上給予的支持和幫助力度很大。”

　　2018年底(di)，民營環(huan)保(bao)企業(ye)融資環(huan)境正在逐(zhu)步改善。11月，針對民營企業(ye)股權(quan)質押、債務風險等問題的(de)政策(ce)解決方案(an)密集發(fa)布，包括中央及地方政府(fu)、市(shi)場機(ji)構、國有(you)資本和社會資金(jin)陸(lu)續進入環(huan)保(bao)市(shi)場。

　　“環(huan)保是一個(ge)受(shou)政策性影響較強的(de)(de)產(chan)業(ye)(ye)。”生態環(huan)境部環(huan)境與經(jing)濟政策研究中心主任吳(wu)舜(shun)澤表示，“2017年我國環(huan)保產(chan)業(ye)(ye)增(zeng)速是17%左右，2018年環(huan)保工(gong)程、設備公司的(de)(de)增(zeng)幅也達到(dao)15%到(dao)30%的(de)(de)水平。”

　　他還認為，“依法常(chang)態環(huan)(huan)境(jing)監(jian)(jian)(jian)管(guan)是對環(huan)(huan)保產業發展的(de)(de)最(zui)大(da)驅動力。”值得注意的(de)(de)是，2018年環(huan)(huan)保行業監(jian)(jian)(jian)管(guan)執法力度空前。隨著生(sheng)態環(huan)(huan)境(jing)治(zhi)理(li)體(ti)系建設、生(sheng)態環(huan)(huan)境(jing)損害賠償機(ji)制、環(huan)(huan)境(jing)執法監(jian)(jian)(jian)督機(ji)制等的(de)(de)完善，環(huan)(huan)保產業已經步入強(qiang)監(jian)(jian)(jian)管(guan)時代。

　　12月25日(ri)，生態(tai)環境(jing)(jing)部(bu)通報(bao)各地2018年(nian)1-11月環境(jing)(jing)行(xing)政處(chu)罰(fa)案件(jian)(jian)與《環境(jing)(jing)保(bao)護法》配套辦法的執行(xing)情況(kuang)。截至(zhi)當前(qian)，全國環境(jing)(jing)行(xing)政處(chu)罰(fa)案件(jian)(jian)16.62萬件(jian)(jian)，罰(fa)沒(mei)款金(jin)額(e)為135.97億元。

　　環保企(qi)業喜憂參(can)半(ban)

　　在政策紅利釋(shi)放和行業從(cong)嚴監管的(de)綜合影響(xiang)下，環(huan)保企業正(zheng)面臨新一輪洗(xi)牌(pai)。Wind統計數據顯示，全年滬深兩市(shi)(shi)上市(shi)(shi)公司已(yi)發生102起(qi)環(huan)保違(wei)規(gui)問題，僅是(shi)環(huan)保部門的(de)處罰已(yi)經累計6262.09萬元。

　　在上述102起(qi)環保(bao)違規(gui)(gui)公(gong)司中，有(you)74起(qi)是上市公(gong)司控股(gu)參(can)股(gu)公(gong)司發生環保(bao)違規(gui)(gui)問(wen)題，其余28起(qi)是公(gong)司本身涉及環保(bao)違規(gui)(gui)。星(xing)湖科(ke)技、亞星(xing)化學、國中水務、ST輝豐(feng)、中色股(gu)份、聯化科(ke)技等20家公(gong)司被罰(fa)超(chao)過百萬(wan)元。

　　“2018年(nian)對環保企業而言(yan)，是憂喜參(can)半。”山西(xi)一(yi)家(jia)環保公司負(fu)責人告訴記者，“公司全年(nian)營業收入近5000萬(wan)元(yuan)，其中(zhong)3000萬(wan)元(yuan)靠運營和(he)咨(zi)詢(xun)，近2000萬(wan)元(yuan)靠工程項目。”在他(ta)看(kan)來，全年(nian)業績主要看(kan)現金(jin)流能否(fou)穩健(jian)。“有的項目雖大，但工程結束拿不(bu)到錢的風險(xian)很大，本著求(qiu)穩的原則也不(bu)敢(gan)接”。

　　近年來(lai)，環(huan)保(bao)企業(ye)在建工程(cheng)項目(mu)合同金額不斷增大，資(zi)金投入相(xiang)應(ying)增加(jia)，多數企業(ye)依靠負債規模持續擴張。2018年迎來(lai)債務兌付高峰，部分企業(ye)融資(zi)失敗，造成違(wei)約事件。

　　吳舜(shun)澤認為(wei)，2018年環保企(qi)(qi)業正處于去(qu)杠桿(gan)的(de)陣痛(tong)時(shi)期(qi)。環境(jing)產(chan)業中出現問(wen)題的(de)大部(bu)分是上市(shi)企(qi)(qi)業，這些上市(shi)公司負債(zhai)率(lv)普遍高企(qi)(qi)。“個別(bie)企(qi)(qi)業過(guo)于激進(jin)，短債(zhai)長投、資金錯配，違背(bei)了基本經濟規(gui)律。必須要去(qu)杠桿(gan)和(he)金融(rong)強監管(guan)進(jin)行糾偏”。

　　資本加持(chi)令(ling)環保(bao)企(qi)業涅槃(pan)重生

　　12月24日，生(sheng)態環(huan)(huan)(huan)境(jing)部召開(kai)相關會(hui)議(yi)，研究部署2019年生(sheng)態環(huan)(huan)(huan)境(jing)工(gong)作(zuo)。未來將(jiang)進一步推進污染防治(zhi)攻堅(jian)戰各項工(gong)作(zuo)，加大(da)投(tou)入力(li)度(du)，同時協同推動(dong)經濟發(fa)展和環(huan)(huan)(huan)境(jing)保護。下一步將(jiang)幫助企(qi)(qi)業(ye)制定(ding)環(huan)(huan)(huan)境(jing)治(zhi)理解決(jue)方案(an)，重視并解決(jue)企(qi)(qi)業(ye)對環(huan)(huan)(huan)境(jing)監管(guan)的合理訴求。

　　一位業(ye)內人士分析認為(wei)，環(huan)保產業(ye)將放棄之前的粗放式發展(zhan)，進入追求高質量發展(zhan)的階段。經(jing)過2-3年的格局(ju)(ju)重塑，未來(lai)行業(ye)格局(ju)(ju)將形成國(guo)企(qi)央(yang)企(qi)主導投資(zi)、民企(qi)專(zhuan)注細分市場技術(shu)的新(xin)格局(ju)(ju)。

　　12月19日，光大水(shui)(shui)務宣布取得南京(jing)浦口(kou)珠江污(wu)水(shui)(shui)處理廠中水(shui)(shui)廠二期項目，涉及(ji)投資約人(ren)民(min)幣2億元。當月，該(gai)公司還簽(qian)署其他4個(ge)環境修復(fu)項目，涉及(ji)總合同金額約人(ren)民(min)幣4749萬元。

　　中國光(guang)大國際有限公(gong)司副總經(jing)理、光(guang)大綠色環(huan)保行政總裁錢曉(xiao)東告訴《經(jing)濟參考報》記者，“自2018年5月取得第(di)一個環(huan)境(jing)(jing)修(xiu)復項(xiang)目(mu)以來(lai)，公(gong)司環(huan)境(jing)(jing)修(xiu)復市場拓展勢頭(tou)良(liang)好(hao)，目(mu)前項(xiang)目(mu)已有9個，環(huan)境(jing)(jing)修(xiu)復中心的(de)各項(xiang)工作也(ye)在有條(tiao)不紊地推進，業務發展呈快速上升態勢。”

　　錢曉東進一步(bu)表示，“《土壤(rang)污(wu)染防(fang)治(zhi)法》將于2019年1月(yue)1日起正(zheng)式實施，勢(shi)必大力(li)推動土壤(rang)修(xiu)復(fu)行(xing)業的強勁發展，為公司環境修(xiu)復(fu)業務(wu)帶來新(xin)的發展機遇。”

　　從(cong)5月開始(shi)，陸續有(you)多家民營企(qi)(qi)業發布公(gong)告，通(tong)過引(yin)入國(guo)(guo)企(qi)(qi)或(huo)政府資(zi)金作為戰(zhan)略投資(zi)人或(huo)出讓控(kong)股(gu)權保障企(qi)(qi)業持續經營。業內預測，國(guo)(guo)資(zi)入股(gu)后，不同企(qi)(qi)業之間由于國(guo)(guo)資(zi)背景的(de)差異會(hui)產生分化(hua)，同時雙(shuang)方的(de)融合需要時間。

　　據統計，目前各地政府、券商、險資(zi)等(deng)成立或擬成立的紓(shu)困專項基金(jin)規模已經超(chao)過5000億元。11月2日，碧水源和東方園(yuan)林與金(jin)融(rong)機構(gou)簽署了民企(qi)債券融(rong)資(zi)支持工具合作(zuo)意向性協議。11月16日碧水源率先完(wan)成第一單(dan)規模14億的短期(qi)融(rong)資(zi)券。

　　與此同時(shi)，PPP政(zheng)策開(kai)始回暖。在2018第四屆中國(guo)PPP融資論壇(tan)上，財政(zheng)部(bu)(bu)PPP中心主任焦小平透露(lu)，財政(zheng)部(bu)(bu)將配合司法(fa)部(bu)(bu)加快推進PPP條例出(chu)臺,規(gui)范(fan)PPP發(fa)(fa)展的相關(guan)意見即將下發(fa)(fa)，并指(zhi)出(chu)“明確10%紅線絕(jue)對不能打破(po)的同時(shi)，強調(diao)依(yi)法(fa)合規(gui)的10%支出(chu)紅線以內的PPP支出(chu)責(ze)任并不屬于隱性債務。并且，意見還強調(diao)依(yi)法(fa)合規(gui)的PPP財政(zheng)支出(chu)責(ze)任必須要納入預算”。

　　上述人士分析(xi)認為，預計2019年(nian)上半(ban)年(nian)，穩(wen)增長、寬信用的政(zheng)策仍將(jiang)持續，這(zhe)有利于環保企(qi)業(ye)進一步降低財務成(cheng)本。