近期，動力煤價格繼(ji)續上行。截(jie)至10月9日(ri)，秦皇島港5500大卡動力煤最新平(ping)倉價為(wei)606元/噸(dun)，較9月25日(ri)環(huan)比(bi)上漲11元/噸(dun)；主產地煤價穩中有升，山西大同(tong)地區5500大卡車板(ban)價442元/噸(dun)，較9月25日(ri)環(huan)比(bi)上漲2元/噸(dun)。

　　分析人士(shi)稱，進入10月后，北方(fang)將(jiang)逐(zhu)步進入供暖(nuan)季，煤炭需求(qiu)預(yu)計季節性提升，同時(shi)下半年拉尼娜即將(jiang)到來也將(jiang)帶來寒冬，生活用電(dian)高增(zeng)將(jiang)拉動電(dian)煤需求(qiu)。

　　供應緊張

　　進(jin)入(ru)10月(yue)后，伴隨北方逐漸步入(ru)供(gong)暖(nuan)季，煤炭需求旺盛，供(gong)應緊張的局(ju)面日(ri)漸凸顯，動(dong)力煤價格隨之走高。Wind數據顯示(shi)，10月(yue)9日(ri)，秦皇島港5500大卡(ka)動(dong)力煤最新平倉(cang)價為(wei)606元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)(dun)，較9月(yue)25日(ri)環比(bi)上漲11元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)(dun)；產(chan)地價格方面，山西大同(tong)南郊5500大卡(ka)車板(ban)價442元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)(dun)，較9月(yue)25日(ri)環比(bi)上漲2元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)(dun)。庫(ku)存(cun)方面，10月(yue)9日(ri)秦皇島港庫(ku)存(cun)494萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，較9月(yue)25日(ri)環比(bi)下降(jiang)9.5萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，同(tong)比(bi)下降(jiang)178.5萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)。

　　天風證券(quan)分(fen)析師彭(peng)鑫認為，短期煤炭“供(gong)緊需(xu)強(qiang)”的局面仍將持續。在需(xu)求端(duan)，目前“金九(jiu)銀十”處于工業耗電(dian)回升期，下游(you)電(dian)廠(chang)、水泥(ni)、化工等企(qi)業備貨需(xu)求良(liang)好，同時東北(bei)、西北(bei)地(di)區冬(dong)儲需(xu)求大，中(zhong)南地(di)區直達電(dian)廠(chang)備貨數(shu)量也有所增多。

　　供給(gei)方面，當前主產(chan)地(di)煤(mei)礦(kuang)生產(chan)依舊偏(pian)緊(jin)。陜西榆林(lin)地(di)區(qu)(qu)環(huan)保(bao)安(an)全檢(jian)查趨嚴(yan)，煤(mei)礦(kuang)產(chan)能釋放因(yin)此受限；內(nei)蒙古鄂爾多(duo)斯地(di)區(qu)(qu)月(yue)末因(yin)煤(mei)管票用盡停產(chan)煤(mei)礦(kuang)增(zeng)多(duo)，內(nei)蒙古地(di)區(qu)(qu)煤(mei)礦(kuang)開工率持續回落，煤(mei)炭供應因(yin)此收緊(jin)。

　　生態(tai)環境(jing)部(bu)日(ri)前發布《京(jing)津冀及周(zhou)邊地區(qu)、汾渭平原2020-2021年秋冬季(ji)大(da)氣(qi)污(wu)染綜合治理行動(dong)方案(an)（征求意見稿）》。10月后京(jing)津冀周(zhou)邊地區(qu)將(jiang)逐漸開始采暖季(ji)限(xian)產(chan)，京(jing)津冀等9省市在重污(wu)染天氣(qi)應(ying)(ying)急響應(ying)(ying)期間將(jiang)采取(qu)停(ting)產(chan)或最嚴級別限(xian)產(chan)措(cuo)施，煤(mei)炭供給或將(jiang)進一步收緊。

　　看好后市

　　煤(mei)炭供給緊張(zhang)導致煤(mei)價(jia)持(chi)續上(shang)揚(yang)。據(ju)內蒙(meng)古自治(zhi)區價(jia)格(ge)監測中心數(shu)據(ju)，三(san)季度以來，內蒙(meng)古全(quan)區動力(li)煤(mei)坑口結(jie)算價(jia)格(ge)持(chi)續上(shang)漲，9月份動力(li)煤(mei)價(jia)格(ge)攀升(sheng)至(zhi)235元/噸(dun)左右，同比上(shang)漲9.36%，接近三(san)年來的最高值(zhi)。

　　拉尼(ni)娜寒冬的預(yu)期(qi)也在增(zeng)強(qiang)，供(gong)暖需(xu)求預(yu)計(ji)將(jiang)進一步(bu)帶動(dong)用煤(mei)需(xu)求，多家機構表示繼續看(kan)多動(dong)力煤(mei)價。華(hua)泰證券最新研報(bao)指出，今冬或形成拉尼(ni)娜現象，南方可能(neng)出現冷冬，生活用電(dian)增(zeng)速將(jiang)拉動(dong)電(dian)煤(mei)需(xu)求。此(ci)外，9月底，港(gang)口煤(mei)炭庫(ku)存、重點電(dian)廠煤(mei)炭庫(ku)存均(jun)低于2019年同期(qi)水平(ping)。

　　國盛證券(quan)分析認為，在進口嚴格(ge)管控、內蒙古供(gong)給受限以及(ji)今冬拉尼(ni)娜事件的(de)影響下，煤價四季(ji)度仍將強(qiang)勢運(yun)行。

　　安(an)信證券分析(xi)指出，10月(yue)后，煤價(jia)有望持續保持高位。同時，區域性煤炭緊缺更(geng)加值得(de)關注，如東北(bei)地區資(zi)源枯竭(jie)產(chan)能退出較(jiao)多，且隨著天氣(qi)轉涼取暖需求啟動先于其他地區，因此造成資(zi)源緊張(zhang)局面。

　　川財證券(quan)則認(ren)為(wei)，電(dian)廠集中儲煤(mei)及(ji)東北冬儲煤(mei)需(xu)求啟動(dong)是拉動(dong)煤(mei)炭需(xu)求的(de)主(zhu)要因素，同(tong)時產地煤(mei)化(hua)工、水泥需(xu)求環比好轉也助推(tui)煤(mei)炭需(xu)求上行(xing)，建(jian)議關(guan)注資(zi)源儲備優勢突(tu)出、業績(ji)穩(wen)定且有(you)一定分紅(hong)潛力的(de)動(dong)力煤(mei)企。

　　信達證券(quan)研報(bao)指(zhi)出(chu)，當前正處(chu)在煤(mei)炭(tan)(tan)經濟新一(yi)輪周期(qi)上(shang)行的初(chu)期(qi)，煤(mei)炭(tan)(tan)資源領域專項整治以及近期(qi)推進的安全環保檢查影響，煤(mei)炭(tan)(tan)供(gong)應將(jiang)持續受到限(xian)制(zhi)。同時，隨著經濟逐步(bu)恢(hui)復，煤(mei)炭(tan)(tan)需求有望繼(ji)續提升(sheng)，建(jian)議關注(zhu)具備(bei)成長性的煤(mei)炭(tan)(tan)企業。