作者：龐昕熠　　

　　《經濟參考報》記者3月(yue)(yue)15日從國(guo)(guo)家(jia)發展(zhan)改革(ge)(ge)委(wei)微信公眾號獲悉(xi)，國(guo)(guo)家(jia)將(jiang)啟(qi)動(dong)年(nian)內第三(san)批中央凍(dong)(dong)豬(zhu)(zhu)肉儲(chu)備(bei)收(shou)儲(chu)工(gong)(gong)作。據國(guo)(guo)家(jia)發展(zhan)改革(ge)(ge)委(wei)監測，3月(yue)(yue)7日至(zhi)3月(yue)(yue)11日當周(zhou)，全國(guo)(guo)平均豬(zhu)(zhu)糧(liang)比價(jia)為4.75∶1，連續三(san)周(zhou)處于《完善政府(fu)豬(zhu)(zhu)肉儲(chu)備(bei)調(diao)節(jie)機制 做(zuo)好(hao)豬(zhu)(zhu)肉市場保(bao)供穩價(jia)工(gong)(gong)作預案》確定的過(guo)度下跌(die)一級(ji)預警區間(jian)。國(guo)(guo)家(jia)發展(zhan)改革(ge)(ge)委(wei)將(jiang)會同(tong)有關部(bu)門啟(qi)動(dong)年(nian)內第三(san)批中央凍(dong)(dong)豬(zhu)(zhu)肉儲(chu)備(bei)收(shou)儲(chu)工(gong)(gong)作，并指導各地(di)加快收(shou)儲(chu)。

　　當前，全國生豬價格(ge)處于相對低(di)位。國家統計局公(gong)布(bu)的數據顯(xian)示，2月全國活豬（中等）集貿(mao)市(shi)場(chang)(chang)(chang)價格(ge)為(wei)14.06元(yuan)/公(gong)斤，環(huan)比(bi)下降(jiang)11.2%。農(nong)業農(nong)村部市(shi)場(chang)(chang)(chang)與信息化(hua)司公(gong)布(bu)的數據顯(xian)示，截至3月14日，全國農(nong)產(chan)品批發市(shi)場(chang)(chang)(chang)豬肉平均價格(ge)為(wei)18.12元(yuan)/公(gong)斤，比(bi)上周五下降(jiang)0.9%。

　　除銷售價(jia)格壓(ya)力外(wai)，生豬養殖業(ye)(ye)正普遍(bian)面臨(lin)飼料(liao)成(cheng)本壓(ya)力。同(tong)(tong)花(hua)順統計數(shu)據顯示，截(jie)至(zhi)3月(yue)(yue)14日的(de)國內豆(dou)粕現貨價(jia)報(bao)(bao)4912元(yuan)/噸，月(yue)(yue)環(huan)比(bi)上漲(zhang)近兩成(cheng)；玉米現貨價(jia)報(bao)(bao)2758.57元(yuan)/噸，月(yue)(yue)環(huan)比(bi)漲(zhang)超3%。3月(yue)(yue)15日，農業(ye)(ye)農村(cun)部畜牧獸(shou)醫局、中國飼料(liao)工業(ye)(ye)協會共同(tong)(tong)發布2022年(nian)1至(zhi)2月(yue)(yue)份全(quan)國飼料(liao)生產數(shu)據顯示，今(jin)年(nian)前兩個月(yue)(yue)，玉米價(jia)格處于(yu)歷史高位(wei)，豆(dou)粕等其他主要原(yuan)料(liao)價(jia)格高于(yu)去(qu)年(nian)同(tong)(tong)期(qi)水(shui)平，推動配合飼料(liao)、濃(nong)縮飼料(liao)產品出廠價(jia)格同(tong)(tong)比(bi)繼續增長(chang)。

　　二級市(shi)場上(shang)，豬肉概念(nian)指(zhi)數震蕩走低。同(tong)花順數據顯示，截至3月15日，豬肉概念(nian)指(zhi)數月內(nei)下跌(die)(die)8.19%。個股方面，正邦科技月內(nei)跌(die)(die)15.53%、牧(mu)原股份(fen)跌(die)(die)13.77%、天邦股份(fen)、新希望月內(nei)跌(die)(die)逾(yu)7%。

　　據民生(sheng)證券研報統計，當前飼(si)料價(jia)格(ge)持(chi)續上漲，自(zi)繁自(zi)養出欄頭(tou)均虧損幅(fu)(fu)度已(yi)經達到(dao)500元，外購(gou)仔豬頭(tou)均虧損幅(fu)(fu)度也已(yi)近(jin)200元，高(gao)成本和高(gao)供應(ying)的矛盾(dun)加劇后期(qi)或將持(chi)續倒逼養殖(zhi)端去(qu)產(chan)能(neng)。浙商證券研報則認為，近(jin)期(qi)調研顯示，2月(yue)份規模企(qi)業(ye)(ye)和散戶(hu)退出行(xing)業(ye)(ye)的速(su)度比較緩慢。目前市(shi)場(chang)普遍看好(hao)下(xia)半年行(xing)情，但機構認為2月(yue)份產(chan)能(neng)去(qu)化數(shu)據不及預(yu)(yu)期(qi)，有(you)望沖(chong)擊生(sheng)豬遠期(qi)合約價(jia)格(ge)，從而(er)修正市(shi)場(chang)對(dui)下(xia)半年豬價(jia)過于樂觀的一致性(xing)預(yu)(yu)期(qi)。同時機構認為，市(shi)場(chang)普遍看好(hao)下(xia)半年行(xing)情，在一致性(xing)預(yu)(yu)期(qi)的指導下(xia)，可(ke)能(neng)造成今年下(xia)半年生(sheng)豬供應(ying)仍然充分，使得(de)下(xia)半年價(jia)格(ge)反轉(zhuan)幅(fu)(fu)度不及預(yu)(yu)期(qi)或周期(qi)的拐點延(yan)后。

　　在此背景(jing)下，機構(gou)投資者(zhe)近期(qi)(qi)密(mi)集調研(yan)生豬養殖企業。同(tong)花(hua)順(shun)數據顯示(shi)，2月(yue)份(fen)以來，溫氏股份(fen)、唐(tang)人(ren)神(shen)、牧原(yuan)股份(fen)等12家豬肉概念板(ban)塊內(nei)企業合計接受近849家次的公司(si)調研(yan)。同(tong)花(hua)順(shun)數據顯示(shi)，自2月(yue)15日(ri)至3月(yue)15日(ri)期(qi)(qi)間，溫氏股份(fen)、唐(tang)人(ren)神(shen)、牧原(yuan)股份(fen)分(fen)別接受機構(gou)四輪調研(yan)，合計參(can)與機構(gou)數分(fen)別達(da)到376家次、119家次和101家次。

　　從(cong)內容來看，機構普(pu)遍關注公司未來養豬出欄規(gui)劃(hua)、公司對2022年豬價判斷、公司近期(qi)(qi)(qi)肉豬養殖綜(zong)合成(cheng)本等方面。溫氏股份在回答投資(zi)者提問(wen)時(shi)認(ren)為，從(cong)供(gong)給端來看，產能(neng)(neng)有(you)部分去(qu)化，但持續時(shi)間較短，產能(neng)(neng)尚未完全出清。目前處于周期(qi)(qi)(qi)底部震(zhen)蕩過(guo)程中。初(chu)步預(yu)計2022年上半年豬價維持在較低位置(zhi)，行(xing)業產能(neng)(neng)去(qu)化加快。樂觀估(gu)計2022年三季(ji)度后豬價有(you)可(ke)能(neng)(neng)進入下(xia)一(yi)(yi)輪周期(qi)(qi)(qi)的(de)上行(xing)通(tong)道(dao)；而(er)悲(bei)觀估(gu)計2022年仍處于社(she)會平均盈虧平衡線位置(zhi)，可(ke)能(neng)(neng)需(xu)要2023年才能(neng)(neng)進入下(xia)一(yi)(yi)輪周期(qi)(qi)(qi)的(de)上行(xing)通(tong)道(dao)。

　　此(ci)外，溫(wen)氏股份(fen)還(huan)表示，與工業(ye)(ye)企(qi)業(ye)(ye)相比，生(sheng)豬(zhu)養(yang)殖行業(ye)(ye)中無論豬(zhu)價跌至何(he)(he)種程度，處于任何(he)(he)生(sheng)長(chang)階段的庫存(cun)豬(zhu)只均可隨時銷售(shou)變現。大(da)型豬(zhu)企(qi)融資(zi)渠道較(jiao)多，抗壓能力較(jiao)強。在企(qi)業(ye)(ye)資(zi)金極端(duan)困(kun)難時，還(huan)可以通過(guo)售(shou)賣仔豬(zhu)、肉豬(zhu)、母豬(zhu)及其他(ta)資(zi)產(chan)等多種方(fang)式，增加資(zi)金回流，減少飼料原料消耗帶來的資(zi)金支出，以解燃(ran)眉之(zhi)急。但這(zhe)種方(fang)式對企(qi)業(ye)(ye)產(chan)能擴張(zhang)速(su)度影響較(jiao)大(da)，甚至會造成市(shi)場規(gui)模萎縮。