連續(xu)14個月(yue)，LPR保持不變。6月(yue)21日，人民銀(yin)行授權全國銀(yin)行間同業拆借中心公布貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%。

　　當天，市(shi)(shi)場利(li)率(lv)定(ding)價(jia)自律機制優(you)化了存(cun)款(kuan)利(li)率(lv)自律上(shang)限(xian)的確定(ding)方式。市(shi)(shi)場人士認為，此次存(cun)款(kuan)利(li)率(lv)定(ding)價(jia)機制與(yu)貸款(kuan)端隨LPR加點的計價(jia)方式保持了一致(zhi)，是(shi)利(li)率(lv)市(shi)(shi)場化改革更進一步的體現(xian)。

　　在LPR連續(xu)一(yi)年多未作調整的背景下(xia)，今年以來(lai)，貸(dai)款利(li)率(lv)(lv)有了回升趨勢。根據央行發(fa)布的一(yi)季(ji)度貨幣(bi)政策執行報(bao)告，3月(yue)新(xin)發(fa)放(fang)貸(dai)款加(jia)權(quan)平(ping)均(jun)利(li)率(lv)(lv)上(shang)行，較(jiao)去年12月(yue)末上(shang)行0.07個(ge)百分點至5.10%。其中，企業貸(dai)款加(jia)權(quan)平(ping)均(jun)利(li)率(lv)(lv)、個(ge)人住房(fang)貸(dai)款加(jia)權(quan)平(ping)均(jun)利(li)率(lv)(lv)均(jun)為首(shou)次上(shang)行。

　　企業貸款利率有(you)所抬升的(de)(de)背景，是商(shang)業銀(yin)行凈(jing)息差(cha)(cha)持(chi)續收窄(zhai)的(de)(de)現實。銀(yin)保監(jian)會(hui)數據顯示，今年一(yi)季度商(shang)業銀(yin)行凈(jing)息差(cha)(cha)已從去年四季度的(de)(de)2.10%壓降(jiang)至(zhi)了(le)2.07%。

　　息差(cha)收窄(zhai)讓(rang)貸款(kuan)(kuan)端利(li)(li)率進一步(bu)下(xia)調遭遇阻力。因此，在另一頭(tou)降低商業(ye)銀(yin)行負債(zhai)(zhai)端壓力，進而傳導至貸款(kuan)(kuan)端，有利(li)(li)于(yu)銀(yin)行在控制成(cheng)(cheng)本的基礎上，以較低的貸款(kuan)(kuan)利(li)(li)率向實體經濟(ji)持(chi)續信(xin)貸投放。而在這個傳導鏈(lian)條上，占負債(zhai)(zhai)大頭(tou)的一般性存款(kuan)(kuan)利(li)(li)率是制約銀(yin)行負債(zhai)(zhai)成(cheng)(cheng)本進一步(bu)下(xia)行的重要因素。

　　在企業投資意愿不高、商業銀行(xing)存(cun)款(kuan)競爭激(ji)烈(lie)的背景下(xia)，活期(qi)存(cun)款(kuan)“定期(qi)化(hua)”現(xian)象有所抬頭。記者梳理存(cun)款(kuan)類(lei)金(jin)融機(ji)構人(ren)民幣信貸收(shou)支表發現(xian)，相(xiang)對于2020年末，2021年以來非金(jin)融企業活期(qi)存(cun)款(kuan)規模占比(bi)和住戶活期(qi)存(cun)款(kuan)占比(bi)處于下(xia)降(jiang)趨(qu)勢。相(xiang)比(bi)之下(xia)，兩者的定期(qi)存(cun)款(kuan)占比(bi)在提升(sheng)。

　　央(yang)行數據顯示，截至(zhi)(zhi)2021年5月(yue)末(mo)(mo)(mo)，非金(jin)融(rong)企(qi)業活(huo)期存款(kuan)規(gui)模為23.76萬(wan)(wan)億元(yuan)，較2020年末(mo)(mo)(mo)縮(suo)減1.60萬(wan)(wan)億元(yuan)，占(zhan)據企(qi)業存款(kuan)規(gui)模的(de)比重由(you)2020年末(mo)(mo)(mo)的(de)38.50%下(xia)降至(zhi)(zhi)36.25%，而(er)企(qi)業定期存款(kuan)規(gui)模占(zhan)比由(you)2020年末(mo)(mo)(mo)的(de)61.50%上(shang)升至(zhi)(zhi)63.75%。

　　此次新的(de)存款定價改革(ge)后，存款利(li)率(lv)自(zi)律上限(xian)并非(fei)全部下降，主要是一年以(yi)上的(de)長(chang)端利(li)率(lv)自(zi)律上限(xian)有所下降。

　　華(hua)創證券首席宏觀分析師(shi)張瑜認為(wei)(wei)，存(cun)款(kuan)(kuan)利(li)(li)率定價機制(zhi)變(bian)化并非(fei)“降息(xi)(xi)”，主要目標是(shi)限制(zhi)高(gao)息(xi)(xi)攬(lan)儲行(xing)為(wei)(wei)，以此推動實際貸款(kuan)(kuan)利(li)(li)率繼續(xu)降低(di)，引(yin)導金融機構(gou)繼續(xu)讓利(li)(li)實體，短期(qi)內部分銀行(xing)可能要面(mian)對存(cun)款(kuan)(kuan)流失，進而(er)推高(gao)同(tong)業負(fu)債壓力(li)。

　　招商證券銀行業(ye)分析師廖(liao)志(zhi)明認(ren)為，綜合考慮量(liang)、價和(he)結構因素，預計存款(kuan)定價新變化將帶來(lai)的負債成(cheng)本率的降幅(fu)在10BP以內。中長(chang)期限(xian)定存利率上限(xian)下調(diao)，有(you)利于(yu)降低(di)銀行負債成(cheng)本，其目標在于(yu)通過降低(di)銀行存款(kuan)成(cheng)本來(lai)保持(chi)貸款(kuan)利率低(di)位穩定。

　　同時，存(cun)款(kuan)定價新機制(zhi)或加劇(ju)(ju)一般(ban)存(cun)款(kuan)“脫媒”。廖志明分(fen)析稱，存(cun)款(kuan)定價新機制(zhi)降(jiang)低了中長期限定期存(cun)款(kuan)利(li)率上限，資金或就此(ci)流向貨幣基金、銀行理(li)財、股票(piao)資管產(chan)品等，加劇(ju)(ju)一般(ban)存(cun)款(kuan)“脫媒”。