中航(hang)基金權益投資部副(fu)總監、中航(hang)軍(jun)民(min)融(rong)合精選(xuan)混合型基金擬任基金經理韓浩表示,從估值來看,自2015年6月以來,軍(jun)工行(xing)(xing)業整體跌幅位于(yu)所有行(xing)(xing)業前列,行(xing)(xing)業估值位于(yu)歷史中低(di)位。隨著我國軍(jun)事(shi)技術的全面(mian)升級,軍(jun)民(min)融(rong)合迎來難得的機會,特別(bie)是“十三五(wu)”后期軍(jun)工企業業績改善預期明顯,科(ke)研院所改制(zhi)等(deng)改革逐(zhu)步推進(jin)(jin),行(xing)(xing)業進(jin)(jin)入(ru)戰略配置期。
據記者(zhe)了(le)解(jie),中航軍(jun)民融合(he)精(jing)選混合(he)型基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)于(yu)(yu)2017年(nian)12月29日起(qi)發行,該(gai)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)投資(zi)于(yu)(yu)股票(piao)的(de)(de)(de)比例占(zhan)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)資(zi)產的(de)(de)(de)60%-95%,投資(zi)于(yu)(yu)“軍(jun)民融合(he)”主題相(xiang)關證券的(de)(de)(de)比例不(bu)低(di)于(yu)(yu)非現(xian)金(jin)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)資(zi)產的(de)(de)(de)80%,持有的(de)(de)(de)現(xian)金(jin)或到期日在(zai)一(yi)年(nian)以內的(de)(de)(de)政府債券不(bu)低(di)于(yu)(yu)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)資(zi)產凈值的(de)(de)(de)5%。
軍民融合市場廣闊
政(zheng)策東風有望催生(sheng)軍(jun)民(min)融(rong)(rong)(rong)合的(de)機會。韓(han)浩認為(wei),作(zuo)為(wei)世(shi)界(jie)經濟第二大(da)(da)強國(guo)(guo),我國(guo)(guo)軍(jun)事發(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)有很大(da)(da)空(kong)間(jian)。隨著我國(guo)(guo)軍(jun)事技術的(de)升級(ji)及國(guo)(guo)民(min)經濟的(de)不斷壯大(da)(da),為(wei)打造“海洋強國(guo)(guo)”和“空(kong)中強國(guo)(guo)”,國(guo)(guo)家(jia)將大(da)(da)力發(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)軍(jun)工(gong)行業。例如,2017年1月22日(ri),中央軍(jun)民(min)融(rong)(rong)(rong)合發(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)委員會成立;2017年12月4日(ri),國(guo)(guo)務院辦公廳正式發(fa)布《關于推動國(guo)(guo)防科(ke)技工(gong)業軍(jun)民(min)融(rong)(rong)(rong)合深(shen)度發(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)的(de)意見》,對(dui)推動國(guo)(guo)防科(ke)技工(gong)業軍(jun)民(min)融(rong)(rong)(rong)合深(shen)度發(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)作(zuo)出全面部署,并從七個方面提(ti)出了推動國(guo)(guo)防科(ke)技工(gong)業軍(jun)民(min)融(rong)(rong)(rong)合深(shen)度發(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)的(de)具體政(zheng)策措施。
在政策(ce)引導下,大(da)(da)部(bu)分(fen)軍(jun)(jun)工(gong)集(ji)團開始進行資產(chan)證券(quan)(quan)化(hua)。“截至目前(qian),資產(chan)證券(quan)(quan)化(hua)率大(da)(da)概到了40%左(zuo)右。這也是上(shang)一輪(lun)牛市(shi)(shi)中軍(jun)(jun)工(gong)板塊(kuai)(kuai)出現一波較大(da)(da)行情的(de)基礎(chu)。”韓浩指出,按照目前(qian)的(de)安排,41家科(ke)研(yan)院(yuan)所(suo)(suo)改制需(xu)在2018年完成,其他(ta)軍(jun)(jun)工(gong)資產(chan)要在2020年前(qian)后完成資產(chan)證券(quan)(quan)化(hua)目標。值得(de)注意的(de)是,多數科(ke)研(yan)院(yuan)所(suo)(suo)的(de)盈利能力比(bi)上(shang)市(shi)(shi)公司強(qiang)(qiang),這些盈利強(qiang)(qiang)的(de)資產(chan)會(hui)以(yi)一定(ding)形式注入上(shang)市(shi)(shi)公司。所(suo)(suo)以(yi),2018年整個(ge)軍(jun)(jun)工(gong)板塊(kuai)(kuai)的(de)機會(hui)值得(de)期待。
從估(gu)(gu)值(zhi)來看(kan),2017年(nian)一季度,軍工(gong)(gong)行(xing)(xing)(xing)業(ye)的(de)(de)估(gu)(gu)值(zhi)大概在100倍左右,但(dan)根據2018年(nian)的(de)(de)盈利預測(ce),2018年(nian)軍工(gong)(gong)行(xing)(xing)(xing)業(ye)估(gu)(gu)值(zhi)可(ke)能(neng)降至50倍以下(xia),這(zhe)(zhe)是軍工(gong)(gong)板塊(kuai)歷史估(gu)(gu)值(zhi)的(de)(de)中(zhong)低位。但(dan)軍工(gong)(gong)行(xing)(xing)(xing)業(ye)中(zhong)一些(xie)上(shang)市公(gong)司(si)本(ben)身(shen)的(de)(de)盈利能(neng)力仍然較(jiao)好(hao)。因(yin)此(ci)隨著過去兩年(nian)的(de)(de)估(gu)(gu)值(zhi)回(hui)歸,很多公(gong)司(si)的(de)(de)估(gu)(gu)值(zhi)已經回(hui)到比較(jiao)合適的(de)(de)位置。2018年(nian),這(zhe)(zhe)類公(gong)司(si)可(ke)能(neng)迎來比較(jiao)好(hao)的(de)(de)投(tou)資機(ji)會。
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